Secondo Wells Fargo, i mercati azionari saranno probabilmente "instabili e volatili" all'interno di un range più ampio nei prossimi mesi.
Il mercato azionario ha registrato un forte rimbalzo dai minimi del 5 agosto, con gli investitori che hanno rapidamente riacquistato fiducia dopo il rapporto sull'occupazione di luglio, che inizialmente aveva causato preoccupazione per essere risultato molto al di sotto delle aspettative di consenso.
Sebbene il rapporto abbia suscitato timori di un brusco rallentamento economico e speculazioni sul fatto che la Federal Reserve (Fed) fosse in ritardo sui tagli dei tassi, i dati non erano così negativi come sembravano. Alcuni commentatori finanziari hanno persino chiesto un taglio immediato dei tassi di emergenza di 75 punti base.
Tuttavia, gli strateghi di Wells Fargo ritengono che "non ci fosse bisogno di un taglio di emergenza e che quei timori fossero esagerati".
Hanno affermato che i dati recenti hanno supportato questa visione, indicando che mentre l'economia sta rallentando, la probabilità di una recessione rimane bassa. Inoltre, secondo i dati Bloomberg, le stime di consenso sugli utili per il resto del 2024 e il 2025 sono leggermente aumentate negli ultimi tre mesi. Questa prospettiva migliorata ha ravvivato il sentiment del mercato, con un rally sia delle azioni che delle obbligazioni.
Tuttavia, Wells Fargo mette in guardia gli investitori dall'essere troppo ottimisti, poiché l'indice S&P 500 (SPX) è salito fino a solo l'1,5% al di sotto del suo massimo storico di metà luglio. Mentre l'indice mostra un potenziale rialzo verso il loro obiettivo di 6.000 punti per la fine del 2025, attualmente sta negoziando al di sopra del loro obiettivo di 5.400 punti per la fine di quest'anno.
"In altre parole, pensiamo che il mercato possa essere troppo avanti, specialmente se negoziamo molto vicino al record massimo dell'SPX (5.667)", hanno scritto gli strateghi.
Un altro fattore da considerare è la performance storica del mercato a settembre che, secondo lo Stock Trader's Almanac, ha la peggiore performance media per l'SPX dal 1950. Sebbene Wells Fargo non raccomandi di prendere decisioni di portafoglio basate esclusivamente su tendenze stagionali, si aspettano una certa instabilità e volatilità del mercato nei prossimi mesi.
Se l'S&P 500 dovesse avvicinarsi al suo massimo storico, Wells Fargo suggerisce di ridurre l'esposizione ai mercati azionari emergenti, così come ai settori come Beni di Consumo Discrezionali, Beni di Consumo di Base, Immobiliare e Utilities, che valutano più in basso.
"Suggeriamo di riallocare questi fondi ai nostri settori large-cap con il rating più alto, tra cui Energia, Servizi di Comunicazione, Finanziari, Materiali e Industriali."
Gli strateghi raccomandano anche di portare le azioni domestiche small-cap a una posizione neutrale nei portafogli e considerano i ribassi verso i minimi recenti come opportunità di acquisto nei loro settori preferiti.
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