Gli analisti di Vertical Research stimano che l'acquisto di Spirit AeroSystems (SPR) da parte di Boeing (NYSE:BA) potrebbe ridurre gli utili per azione (EPS) di Boeing nel primo anno successivo all'acquisto. Si prevede una possibile diminuzione dell'EPS di circa il 4%.
La società di ricerca osserva che la transazione, interamente in azioni, prevede che Boeing acquisisca da Spirit attività specifiche legate ad Airbus per un importo di 559 milioni di dollari. Questo accordo crea uno scenario finanziario dettagliato che gli analisti devono valutare. Gran parte dei ricavi di Spirit saranno ora generati all'interno di Boeing, mentre si stima che solo 1,3 miliardi di dollari saranno guadagnati da altri clienti.
Vertical Research ha incluso nella sua analisi i benefici finanziari attesi dalla fusione dei programmi e dalla riduzione dei costi di Spirit. Gli analisti prevedono che, nonostante un probabile aumento dell'utile prima delle imposte (PBT) di Boeing nel 2026 (supponendo che l'acquisto venga completato a metà del 2025), il numero sostanziale di nuove azioni emesse comporterà una riduzione dell'EPS del 4% nel primo anno e del 3% entro il 2026.
Gli analisti sottolineano l'orizzonte temporale di un anno per la finalizzazione dell'acquisto, che limita la capacità immediata di Boeing di gestire Spirit. Tuttavia, prevedono che la determinazione della direzione di Spirit porterà a una migliore cooperazione sui progetti di aeromobili, in particolare il 737 MAX, e aiuterà indirettamente anche Airbus alleggerendo Spirit dagli oneri finanziari.
Si prevede che l'infrastruttura esistente di Boeing faciliterà la fusione, ma Vertical Research avverte che affrontare i problemi di Spirit richiederà tempo e impegno.
Vertical Research ha aggiornato le previsioni per l'EPS del 2024, passando da una perdita di 0,04 dollari a un utile di 0,57 dollari, e le proiezioni per il flusso di cassa libero (FCF) da un valore positivo di 888 milioni di dollari a un valore negativo di 1,8 miliardi di dollari. Le proiezioni per il 2025 e la stima di prezzo di 208 dollari per il titolo Boeing rimangono invariate.
Anche dopo aver eliminato questa significativa incertezza, Boeing continua ad affrontare diverse difficoltà, tra cui un procedimento penale da parte del Dipartimento di Giustizia, un possibile sciopero da parte dell'International Association of Machinists (IAM), cambiamenti nella leadership e numerose sfide normative e di sviluppo dei prodotti.
Vertical Research ritiene che queste sfide riducano i potenziali vantaggi di un mercato aerospaziale in miglioramento e mantiene una raccomandazione "Hold" per il titolo Boeing. La società suggerisce che altre opportunità di investimento nel settore aerospaziale potrebbero presentare rischi minori.
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