La recente instabilità della strategia di trading sullo yen giapponese, in cui gli investitori prendono in prestito lo yen a un basso tasso di interesse per investire in attività a più alto rendimento, ha suscitato preoccupazione tra gli investitori per i possibili effetti secondari e per le ripercussioni finanziarie a più ampio raggio.
Tuttavia, gli analisti di Macquarie suggeriscono che questa instabilità dovrebbe diminuire nei prossimi giorni, nonostante i movimenti imprevedibili iniziali osservati nei mercati finanziari.
Macquarie sottolinea che, sebbene l'interruzione della strategia di negoziazione dello yen giapponese abbia portato a cambiamenti evidenti nei titoli di Stato e societari, nei mercati dei cambi e negli indici che misurano l'incertezza del mercato, questi cambiamenti sembrano essere irregolarità temporanee piuttosto che gravi fallimenti finanziari.
Ad esempio, l'azienda osserva che l'indice MOVE, che misura l'incertezza del mercato dei titoli di Stato, è salito sopra i 110 e il VIX, che misura l'incertezza del mercato azionario, è variato tra i 25 e i 50. Tuttavia, questi spostamenti, pur essendo sostanziali, hanno portato ad un aumento del rischio di crisi. Tuttavia, questi spostamenti, pur essendo sostanziali, non fanno pensare a una crisi finanziaria diffusa.
Inoltre, Macquarie osserva che nel mercato delle obbligazioni con rendimenti di pagamento più elevati ma con un rischio maggiore, la differenza dei tassi di interesse per le obbligazioni più a rischio (con rating CCC o inferiore) è aumentata leggermente dal 9% al 10%, un valore ancora inferiore alla media di lungo periodo del 12%. Nello stesso mercato, la differenza dei tassi di interesse per le obbligazioni di qualità più elevata (rating BB) è aumentata in misura modesta, passando dall'1,9% al 2,4%, ma queste cifre sono ancora significativamente inferiori alle medie di lungo periodo.
Macquarie afferma che, in un mondo in cui il capitale finanziario è abbondante, le banche centrali dispongono di meccanismi significativi per affrontare tali instabilità attraverso una comunicazione strategica e politiche specifiche.
Non considerano i recenti eventi come indicatori di un cambiamento importante nella liquidità finanziaria mondiale o nelle strutture di investimento, ma piuttosto come una deviazione a breve termine in un mercato che si è allungato troppo.
Per gli investitori preoccupati degli effetti duraturi, la posizione di Macquarie è chiara: "La situazione è in corso". La supervisione di un'economia finanziaria ampia e imprevedibile è uno sforzo continuo e le attuali fluttuazioni dovrebbero diminuire senza causare un impatto finanziario più ampio.
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