Il panorama fiscale del Sudafrica sta affrontando sfide con il potenziale declassamento del credito da parte di Fitch, Moody's e S&P a causa delle crescenti preoccupazioni sul debito. Si prevede che il debito lordo raggiunga il picco del 77,7% del PIL nel 2025/26, rappresentando una minaccia significativa per la sostenibilità delle finanze pubbliche. Ciò si verifica quando l'anno fiscale 2023/24 ha registrato una riduzione delle entrate pari a -56,8 miliardi di rupie, che ha portato a un deficit di bilancio gonfiato pari a -4,9% del PIL.
In prospettiva, gli anni futuri prevedono deficit pari a -4,6%, -4,2% e -3,6% del PIL rispettivamente. Si prevede che il debito lordo si aggirerà sopra il 70% del PIL fino al 2031/32. Nonostante la robusta riscossione dell'imposta sul reddito delle persone fisiche, le imposte sulle società stanno registrando risultati inferiori alle aspettative e si prevede che questa tendenza si confermerà fino al 2026/27.
La decisione del governo sudafricano di potenziare le infrastrutture per l'energia rinnovabile, di aumentare le retribuzioni dei dipendenti pubblici e di estendere il sussidio per l'assistenza sociale ha contribuito a ridurre le proiezioni delle entrate per il 2024/25 e il 2025/26 di 152 miliardi di rupie. Nel frattempo, sono stati tagliati solo 85 miliardi di rupie dalla spesa, con un'ulteriore pressione sul bilancio.
Anche fattori esterni come l'aumento dei rimborsi IVA, l'incremento dei rendimenti obbligazionari e il deprezzamento del rand contribuiscono alla tensione finanziaria. La forza del rand è influenzata dalle decisioni della Federal Reserve statunitense. Inoltre, fattori come il calo del rapporto imposte/PIL e l'aumento delle fasce di reddito incidono sulle misure fiscali.
Secondo il capo economista di Investec, queste proiezioni fiscali fanno parte del Medium-Term Budget Policy Statement (MTBPS), scatenando una reazione mista del mercato e influenzando la forza del rand.
In contrasto con queste proiezioni, si era previsto un deficit fiscale per l'esercizio 23-24 pari al 5,5% del PIL e un debito lordo che avrebbe raggiunto il 77% del PIL per l'esercizio 2025-26. Dato il minor deficit, si prevede un lieve aumento delle emissioni di debito nazionale. Tuttavia, ha espresso scetticismo sulla probabilità di un deficit inferiore al 5% e prevede un adeguamento delle metriche di finanziamento nel bilancio di febbraio 2024.
Barclays (LON:BARC) ha sottolineato l'importanza dei tagli ai salari e alle prestazioni sociali per la correttezza fiscale. In termini di valuta estera, Barclays ritiene che il rand sudafricano sia sopravvalutato ed esposto al rischio globale, considerando il suo elevato beta rispetto all'USD e il differenziale storicamente basso dei tassi di policy del Sudafrica, che implica un basso carry.
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