La strategia della Federal Reserve per la gestione dell'offerta di moneta e dei tassi d'interesse dell'economia dovrebbe rimanere invariata a prescindere da chi vincerà le prossime elezioni presidenziali statunitensi o dalla composizione del Congresso, secondo quanto riportato dagli economisti di Citi in un rapporto pubblicato giovedì, che illustra diverse ragioni a sostegno di questa tesi.
Gli economisti hanno notato che l'ex presidente Trump ha dichiarato l'intenzione di mantenere Jerome Powell a capo della Federal Reserve fino alla scadenza del suo mandato, all'inizio del 2026. Inoltre, si prevede che i funzionari della Federal Reserve baseranno le loro decisioni sui risultati economici effettivi piuttosto che su potenziali proposte politiche.
"Ciò indica che eventuali aggiustamenti ai piani della Federal Reserve si baseranno su indicatori economici reali", hanno chiarito.
Inoltre, qualsiasi nuova legge finanziaria approvata da un Congresso guidato dal Partito Repubblicano non entrerebbe in vigore prima del 2026, e cambiamenti significativi comporterebbero probabilmente discussioni prolungate.
"Se gli attuali sgravi fiscali per le persone fisiche venissero prorogati, inizierebbero ad avere un impatto sul bilancio del governo solo nel 2026, il che significa che i cittadini vedrebbero i cambiamenti nelle tasse che pagano solo nell'aprile del 2027", ha spiegato il team di Citi.
Anche se l'incertezza politica è aumentata, i mercati finanziari hanno mostrato una reazione limitata, hanno osservato gli economisti. I tassi di interesse sono aumentati occasionalmente sulla base dell'aspettativa che un governo a maggioranza repubblicana possa causare un aumento dell'inflazione e dei deficit pubblici, ma questi aumenti sono stati modesti e non hanno influenzato in modo significativo altri tipi di investimenti.
Le lievi fluttuazioni del mercato dovute alle elezioni potrebbero essere dovute al fatto che le questioni di lunga data che portano a un'inflazione più alta e imprevedibile e a deficit più ampi dovrebbero avere un impatto maggiore di qualsiasi differenza politica nel breve termine.
"In sintesi, la convinzione comune ha esagerato sia la probabilità che l'impatto degli effetti economici dei diversi risultati elettorali", ha dichiarato Citi. "Questo potrebbe aiutare a capire perché l'incertezza politica non sta portando a fluttuazioni significative nei mercati finanziari".
Gli economisti hanno anche discusso la possibilità di cambiamenti nella spesa pubblica e nella tassazione, notando che nuove tasse sulle importazioni sotto una leadership repubblicana non dovrebbero creare una considerevole pressione inflazionistica. Un'ipotetica tassa del 10% su tutte le importazioni, ad eccezione di quelle provenienti da Messico e Canada, genererebbe un gettito statale stimato in 2.200 miliardi di dollari nell'arco di un decennio, ipotizzando che il volume degli scambi commerciali rimanga invariato. Questo aumento delle entrate potrebbe contribuire a bilanciare la perdita di gettito derivante dall'estensione degli sgravi fiscali per le persone fisiche.
Sebbene si discuta di imporre tasse sostanziali sulle importazioni da alcuni Paesi o su alcuni prodotti, come una tassa del 60% sulle merci provenienti dalla Cina o una tassa del 100-200% sulle auto tedesche, sia Trump che il suo ex negoziatore commerciale Robert Lighthizer hanno costantemente comunicato che tali tasse elevate sono intese come strumenti di contrattazione per incoraggiare i negoziati volti a ridurre gli squilibri commerciali con questi Paesi, hanno sottolineato gli economisti.
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