Arcosa, Inc. ha registrato una crescita a due cifre del fatturato e dell'EBITDA rettificato per il terzo trimestre del 2023, grazie alla forte performance dei suoi segmenti di business, secondo quanto emerso dalla recente earnings call della società. Nonostante le sfide operative nel segmento delle strutture ingegnerizzate, l'azienda ha registrato una forte crescita nei segmenti dei prodotti per l'edilizia e dei prodotti per il trasporto, e l'attività eolica ha ottenuto buoni risultati. L'azienda rimane ottimista sulle sue previsioni di fatturato e di EBITDA rettificato per il 2023, concentrandosi sulla capitalizzazione dei miglioramenti del mercato e sull'attuazione della sua strategia di crescita.
I punti salienti della telefonata sono i seguenti:
- Il segmento dei prodotti per l'edilizia ha registrato una forte ripresa dei prezzi e dei volumi degli aggregati naturali, sostenuta da tre acquisizioni "bolt-on" - Il segmento delle strutture ingegnerizzate ha dovuto affrontare delle sfide, ma l'attività eolica ha registrato una buona performance, con l'aspettativa di un ciclo di crescita pluriennale favorito dagli incentivi dell'Inflation Reduction Act - Il segmento dei prodotti per il trasporto ha registrato una crescita sia dei componenti per chiatte che di quelli in acciaio, con un raddoppio del portafoglio ordini rispetto all'anno precedente, nonostante i ritardi nei progetti e la riduzione della domanda dovuta ai bassi livelli dell'acqua sul sistema del fiume Mississippi e all'aumento dei tassi di interesse -. Arcosa sta attuando un piano di miglioramento per aumentare i margini e si aspetta un miglioramento dei margini nel quarto trimestre.
Antonio Carrillo, dirigente della società, ha espresso soddisfazione per i risultati del terzo trimestre, attribuendo il successo alla forte domanda e ai margini. Carrillo ha riconosciuto le sfide, tra cui i bassi livelli dei fiumi che incidono sulle spese di trasporto e di produzione nel segmento Engineered Structures, ma è rimasto fiducioso nella capacità dell'azienda di superare questi ostacoli. Si aspetta un miglioramento dei margini nel quarto trimestre e un ritorno alla normalità nel 2024.
Carrillo ha inoltre evidenziato le dinamiche della domanda e dei prezzi nel segmento dei prodotti da costruzione, menzionando i potenziali impatti dei tassi di interesse. Ha espresso fiducia nella solidità del bilancio dell'azienda e nella capacità di allocare il capitale in modo efficace. Prevede una ripresa degli ordini per il settore delle chiatte nel quarto trimestre, grazie al miglioramento delle condizioni dei fiumi e ai prezzi interessanti dell'acciaio.
Nel complesso, Arcosa rimane concentrata sull'esecuzione della sua strategia e sul rafforzamento delle sue capacità per capitalizzare le opportunità di crescita del suo portafoglio. L'azienda è fiduciosa nelle prospettive a medio termine del business e ha una forte visibilità sul suo programma di produzione per il 2024.
InvestingPro Insights
I dati e i suggerimenti di InvestingPro forniscono una visione olistica della salute finanziaria e delle prospettive future di Arcosa. La capitalizzazione di mercato dell'azienda è pari a 3190 milioni di dollari, il che riflette la sua notevole dimensione nel mercato. Il rapporto P/E è di 10,94, il che suggerisce che gli investitori sono disposti a pagare una cifra ragionevole per ogni dollaro di utili. Il fatturato della società al terzo trimestre 2023 è di 2226 milioni di dollari, con un leggero calo dell'1,69% negli ultimi dodici mesi.
I suggerimenti di InvestingPro suggeriscono che i forti guadagni di Arcosa dovrebbero consentire alla società di continuare a pagare i dividendi, aggiungendo un ulteriore livello di rendimento per gli azionisti. Gli utili per azione della società sono aumentati costantemente, indicando un buon margine di profitto. Inoltre, tre analisti hanno rivisto al rialzo gli utili per il prossimo periodo, segnalando aspettative positive per la performance futura della società.
Per chi fosse interessato a ulteriori approfondimenti, InvestingPro offre un ampio elenco di suggerimenti e metriche di dati in tempo reale, fornendo un'analisi completa della performance finanziaria e della posizione di mercato di una società.
Trascrizione completa - ACA Q3 2023:
Operatore: Buongiorno, signore e signori, e benvenuti alla conferenza stampa di Arcosa, Inc. Terzo trimestre 2023. Mi chiamo Shelby e oggi sarò il coordinatore della teleconferenza. Vi ricordo che la teleconferenza di oggi è registrata. Vorrei ora passare la parola alla vostra ospite, Erin Drabek, direttore delle relazioni con gli investitori di Arcosa. Signora Drabek, può iniziare.
Erin Drabek: Buongiorno a tutti e grazie per essere presenti alla teleconferenza sugli utili del terzo trimestre 2023 di Arcosa. Con me oggi ci sono Antonio Carrillo, Presidente e CEO, e Gail Peck, Direttore finanziario. Dopo i loro interventi seguirà una sessione di domande e risposte. Una copia del comunicato stampa di ieri e la presentazione delle diapositive per la telefonata di questa mattina sono disponibili sul nostro sito web per le relazioni con gli investitori, ir.arcosa.com. Una replica della telefonata odierna sarà disponibile per le prossime due settimane. Le istruzioni per accedere al numero di replay sono incluse nel comunicato stampa. Il replay del webcast sarà disponibile per un anno sul nostro sito web alla voce Notizie ed eventi. I commenti e le diapositive della presentazione di oggi contengono misure finanziarie che non sono state preparate in conformità con i GAAP. Le riconciliazioni delle misure finanziarie non GAAP con le misure GAAP più simili sono incluse nell'appendice della presentazione. Inoltre, la teleconferenza di oggi contiene dichiarazioni previsionali secondo la definizione del Private Securities Litigation Reform Act del 1995. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a rischi e incertezze che potrebbero far sì che i risultati effettivi differiscano materialmente da tali dichiarazioni. Per ulteriori informazioni su tali rischi e incertezze, si rimanda ai documenti SEC della società, tra cui il comunicato stampa presentato ieri e il modulo 10-Q che sarà presentato in giornata. Vorrei ora passare la parola ad Antonio.
Antonio Carrillo: Grazie, Erin. Antonio Carrillo: Grazie, Erin. Grazie per esservi uniti a noi per discutere i risultati del terzo trimestre e le prospettive per il resto del 2023. Si prega di andare a pagina 4. Arcosa ha generato una crescita a due cifre del fatturato e dell'EBITDA rettificato, normalizzando la dismissione dell'attività dei serbatoi di stoccaggio. I nostri solidi risultati finanziari sottolineano la resistenza del nostro portafoglio diversificato e la maggiore leva operativa delle nostre attività cicliche, grazie al miglioramento dei volumi di produzione. A cominciare dai Prodotti per l'edilizia. La forte determinazione dei prezzi e la ripresa dei volumi di aggregati naturali hanno determinato una crescita dell'EBITDA rettificato del 9%. Abbiamo fatto progressi nel nostro piano di miglioramento per i materiali speciali e i margini di questo settore sono aumentati su base sequenziale. Sono lieto di annunciare che di recente abbiamo chiuso tre acquisizioni nel settore dei prodotti per l'edilizia. A settembre abbiamo acquisito un produttore di sabbia stabilizzata, rafforzando la nostra presenza nel mercato in rapida crescita di North Houston. Dopo la fine del trimestre, abbiamo acquisito due produttori di aggregati riciclati, ampliando la nostra presenza a Phoenix ed entrando nel mercato dei riciclati della Florida. Le nuove attività acquisite in Florida hanno sei sedi, prevalentemente nella Florida centrale, da Orlando a Tampa. Insieme, queste tre acquisizioni rappresentano un investimento di circa 41 milioni di dollari a un multiplo interessante di circa sette volte l'EBITDA. Continuiamo a disporre di un'interessante pipeline di opportunità aggiuntive. I ricavi delle strutture ingegnerizzate sono aumentati. La redditività del segmento è stata inferiore alle nostre aspettative. La nostra attività nel settore delle strutture di pubblica utilità ha risentito di diversi fattori negativi, tra cui il cambiamento del mix di produzione, il ritardo di alcuni ordini ad alto margine al 2024 e l'impatto sfavorevole della valuta estera. Inoltre, abbiamo avuto problemi operativi, tra cui i fermi macchina, che hanno richiesto l'esternalizzazione di alcuni processi a costi più elevati. Nel corso del trimestre abbiamo iniziato a implementare azioni correttive che hanno consentito un primo miglioramento dei margini nel mese di settembre. L'aspetto positivo è che il nostro settore eolico ha registrato una buona performance nel terzo trimestre, anche se il volume di produzione è rimasto relativamente basso. Grazie alla nostra costante attenzione all'efficienza operativa, prevediamo che il nostro settore eolico sarà redditizio su base EBITDA per l'anno in corso, prima di considerare il beneficio netto dei crediti d'imposta. Questa previsione si confronta positivamente con la nostra precedente aspettativa di un risultato EBITDA in pareggio per il 2023. I prodotti per il trasporto hanno generato ottimi risultati, grazie alla crescita dei volumi e dei prezzi dei componenti in acciaio e delle chiatte. Sebbene l'acquisizione di ordini per le chiatte nel trimestre sia stata modesta, le richieste continuano a essere buone. Il nostro portafoglio ordini è quasi raddoppiato rispetto all'anno precedente, garantendo una visibilità della produzione fino al 2024. In sintesi, sono soddisfatto dei nostri solidi risultati finanziari dell'ultimo anno. Abbiamo continuato a portare avanti le nostre priorità strategiche, espandendo la nostra attività di crescita sia attraverso M&A che con progetti organici. Allo stesso tempo, abbiamo posizionato le nostre attività cicliche per sfruttare il miglioramento dei fondamentali del mercato previsto per il prossimo anno. Infine, il nostro bilancio e la nostra liquidità rimangono solidi, garantendo flessibilità nell'allocazione del capitale. Gail fornirà ora i dettagli sui risultati finanziari del trimestre e io tornerò a parlare delle nostre prospettive aggiornate. Gail?
Gail Peck: Grazie, Antonio. Inizierò dalla diapositiva 11 per parlare dei risultati dei nostri segmenti del terzo trimestre. Iniziando dai Prodotti per l'edilizia, i ricavi sono aumentati del 7%, grazie all'aumento dei prezzi dei nostri aggregati per l'edilizia e dei Materiali speciali, alla ripresa dei volumi degli aggregati naturali, alla crescita organica dei volumi e al contributo delle acquisizioni nel settore dei rivestimenti per trincee. L'EBITDA di segmento rettificato è aumentato del 9% rispetto all'anno precedente, grazie ai forti aumenti dei prezzi e alla riduzione delle pressioni inflazionistiche sui costi. Il margine EBITDA del segmento merci rettificato è rimasto invariato, poiché i margini più elevati negli aggregati naturali e riciclati sono stati compensati da un margine più basso nei Materiali Speciali. Per quanto riguarda gli aggregati naturali, lo slancio dei prezzi rimane forte in tutti i nostri mercati, con prezzi organici medi in crescita a una cifra su base rettificata per il trasporto, guidati dalla nostra regione occidentale. I volumi di aggregati naturali del terzo trimestre sono aumentati a una sola cifra, grazie alla forte crescita nelle regioni della Costa del Golfo e del Texas, parzialmente compensata da modesti cali nelle regioni dell'Ovest e della Valle del fiume Ohio. I prezzi favorevoli e la riduzione dei costi inflazionistici, in particolare del gasolio, hanno determinato un'espansione dei margini su base annua. Nel settore degli aggregati riciclati, abbiamo continuato a privilegiare il valore rispetto al volume. Nel terzo trimestre i prezzi sono aumentati in modo significativo, determinando un'espansione dei margini su base annua nonostante il calo dei [indiscernibile] Nell'ambito dei materiali speciali, la domanda complessiva è rimasta buona, in particolare per i nostri aggregati industriali e per pavimentazioni più veloci e per gli aggregati leggeri. Per queste linee di prodotto i prezzi sono stati solidi. Sebbene in alcuni mercati gli avvii di edifici multifamiliari siano diminuiti rispetto al picco massimo, i nostri clienti hanno un portafoglio ordini solido e l'offerta di gesso rimane limitata. I margini del terzo trimestre sono diminuiti rispetto all'anno precedente, ma sono migliorati significativamente rispetto al secondo trimestre grazie ai progressi del nostro piano di miglioramento operativo e all'aumento della produzione. Rimaniamo concentrati sul miglioramento continuo dei margini in questo settore. Infine, i ricavi della nostra attività di puntellamento di trincee sono cresciuti del 25% grazie all'aumento dei volumi organici e al contributo dell'acquisizione di Houston, conclusa all'inizio dell'anno. Anche i margini sono leggermente aumentati e il nostro portafoglio ordini e i livelli di richiesta rimangono favorevoli alla crescita nel 2024. Passiamo alle strutture ingegnerizzate nella diapositiva 12. L'EBITDA del segmento rettificato è diminuito del 6% e i margini sono stati inferiori di 140 punti base rispetto all'anno precedente, normalizzando la dismissione dei serbatoi di stoccaggio. La nostra attività di torri eoliche ha avuto un buon andamento e ha beneficiato, come previsto, di 5,6 milioni di dollari di crediti d'imposta AMP netti, che hanno più che compensato l'impatto dei minori volumi di torri eoliche. I risultati del settore delle strutture di pubblica utilità sono stati inferiori alle nostre aspettative, sebbene i ricavi siano cresciuti a un solido ritmo a due cifre, grazie alla forte crescita del volume unitario. Diversi fattori hanno influito sulla redditività del segmento nel trimestre. C'è stato un cambiamento nel mix di prodotti, in quanto alcuni progetti a più alto margine sono stati rinviati al 2024 e sono stati sostituiti da lavori a più basso margine. Dal punto di vista operativo, i fermi macchina in diverse sedi hanno comportato spese aggiuntive e inefficienze produttive. Infine, il peso più forte ha influito sulla redditività delle nostre attività produttive in Messico. Il peso ha iniziato ad apprezzarsi rispetto al dollaro all'inizio dell'anno e nel terzo trimestre è aumentato di oltre il 15% rispetto ai livelli dell'anno precedente. Nei trimestri precedenti abbiamo superato gli effetti valutari negativi grazie all'efficienza operativa. Passiamo al nostro portafoglio ordini. Abbiamo chiuso il trimestre con un portafoglio combinato di strutture eoliche e affini pari a 1,5 miliardi di dollari, all'incirca in linea con il secondo trimestre, in quanto l'attività degli ordini e le strutture di utilità hanno tenuto il passo con le spedizioni. Passiamo ai Prodotti per il trasporto, nella diapositiva 13. I ricavi del segmento sono aumentati del 30%, grazie alla crescita dei volumi e al miglioramento dei prezzi nelle attività relative alle chiatte e ai componenti in acciaio. L'EBITDA rettificato del segmento è più che triplicato e i margini hanno raggiunto un massimo triennale. Questo significativo miglioramento ha contribuito ad accrescere il nostro margine consolidato, riflettendo la significativa leva operativa di queste attività. Abbiamo ricevuto ordini di chiatte per 21 milioni di dollari, prevalentemente per chiatte a tramoggia, con un rapporto tra ordini e fatturato pari a 0,3. Abbiamo chiuso il trimestre con un totale di ordini di chiatte pari a 21 milioni di dollari, prevalentemente per chiatte a tramoggia. Abbiamo chiuso il trimestre con un portafoglio ordini di chiatte totale di 240 milioni di dollari, di cui prevediamo di consegnare circa il 75% nel 2024. Concludo alla diapositiva 14 con alcuni commenti sul nostro flusso di cassa e sulla situazione patrimoniale. Nel trimestre abbiamo generato un flusso di cassa operativo di 44 milioni di dollari, in calo rispetto all'anno precedente a causa di un aumento di 29 milioni di dollari del capitale circolante, dovuto principalmente agli elevati volumi complessivi e ai tempi di incasso dei crediti. Prevediamo una moderazione del fabbisogno di capitale circolante nel quarto trimestre, ma prevediamo che il capitale circolante sarà utilizzato come liquidità per l'intero anno. Poiché continuiamo a progredire nei progetti organici in corso, nei prodotti da costruzione e nelle strutture ingegnerizzate, le spese nette in conto capitale sono state di 42 milioni di dollari nel trimestre, con un aumento di 12 milioni di dollari rispetto all'anno precedente. Il free cash flow del terzo trimestre è stato di 2 milioni di dollari. A un trimestre dalla fine, abbiamo ristretto il nostro range di spese in conto capitale per l'intero anno a 200-210 milioni di dollari. Abbiamo chiuso il trimestre con un rapporto tra debito netto ed EBITDA rettificato pari a una volta e una liquidità disponibile di 633 milioni di dollari. Nel corso del trimestre abbiamo modificato la nostra linea di credito per aumentare il nostro revolver da 500 a 600 milioni di dollari, estendere la data di scadenza al 2028 e rimborsare interamente il nostro prestito a termine di 135 milioni di dollari. Il pricing e i covenant finanziari sono rimasti invariati. Il nostro bilancio sano e la nostra liquidità continuano a fornire un'ampia flessibilità per perseguire un'allocazione disciplinata del capitale. Passo ora la parola ad Antonio per un aggiornamento sulle nostre prospettive.
Antonio Carrillo: Grazie, Gail. Arcosa continua a registrare buoni risultati ed è sulla buona strada per generare una crescita a due cifre sia del fatturato che dell'EBITDA rettificato per il 2023. Passiamo alla diapositiva 16. Considerati i solidi risultati ottenuti da inizio anno e la visibilità sul quarto trimestre, siamo fiduciosi nelle nostre previsioni di fatturato ed EBITDA rettificato per il 2023. Al punto intermedio delle nostre previsioni, prevediamo una crescita del fatturato dell'11% e dell'EBITDA rettificato del 30% su base annua, normalizzando le dismissioni dello storage stack. Coerentemente con le nostre indicazioni precedenti, la nostra previsione di EBITDA rettificato per il 2023 presuppone crediti d'imposta netti legati all'energia eolica stimati tra i 17 e i 22 milioni di dollari, in attesa di chiarimenti definitivi da parte dell'IRS. Passiamo alla diapositiva 17 per esaminare le prospettive delle nostre attività in crescita. Nel settore dei prodotti per l'edilizia, i prezzi del nostro portafoglio sono rimasti elevati. L'attività di costruzione pubblica sta accelerando sia a livello federale che locale, e registriamo una buona domanda nell'edilizia multifamiliare, non residenziale e industriale pesante. Sebbene negli ultimi mesi il volume dell'edilizia residenziale monofamiliare si sia stabilizzato, le prospettive a breve termine per questo mercato specifico sono meno chiare, dato l'aumento dei tassi ipotecari. Per quanto riguarda le strutture ingegnerizzate, i fondamentali del mercato rimangono positivi, in quanto i principali fattori di crescita sono intatti. I servizi di pubblica utilità continuano a destinare ingenti investimenti in iniziative di consolidamento della rete, un'infrastruttura che collega le fonti rinnovabili alla rete. Inoltre, la spesa per le infrastrutture stradali continua ad alimentare la domanda dei nostri prodotti per le strutture di traffico. Nel settore delle telecomunicazioni, abbiamo assistito a un rallentamento degli ordini dovuto al fatto che i vettori hanno ridotto le spese di investimento in attesa, dopo i significativi livelli di investimento nel 5G. Nel complesso, l'attività degli ordini e la visibilità del portafoglio ordini rimangono forti, rafforzando la nostra visione positiva. Come ho già detto, stiamo già attuando il piano di miglioramento per aumentare i nostri margini e stiamo vedendo i primi segni di progresso. Prevediamo un miglioramento dei margini nel quarto trimestre, anche se alcuni impianti non funzioneranno al 100% della capacità. Passiamo ora alle nostre attività cicliche, a partire dalla diapositiva 18. Grazie agli incentivi della legge sulla riduzione dell'inflazione, il settore eolico dovrebbe entrare in un ciclo pluriennale di crescita. In questo contesto, stiamo facendo i preparativi necessari per ottimizzare la nostra capacità produttiva. Nel nostro nuovo stabilimento in New Mexico, stiamo assumendo personale per l'impianto e lavorando alle modifiche dell'edificio. Prevediamo di consegnare torri da questo impianto a partire dalla metà del 2024. Oltre a questi sforzi, stiamo effettuando investimenti incrementali nei nostri impianti esistenti per migliorare ulteriormente la nostra efficienza e flessibilità produttiva. Nel terzo trimestre abbiamo avuto il piacere di ricevere da un nuovo cliente un piccolo ordine di qualificazione per due torri, la cui consegna è prevista per la fine del 2024. Continuiamo ad avere conversazioni produttive con i nostri clienti per altri progetti con consegne oltre il 2024. Rimaniamo fiduciosi nelle prospettive di crescita del settore delle torri eoliche, che serve solo il mercato onshore. Sebbene l'evasione degli ordini sia complessa e richieda tempo per essere negoziata, il nostro portafoglio ordini, pari a circa 1,1 miliardi di dollari, supporta le nostre aspettative di aumento dei volumi di produzione e di rafforzamento della redditività per il prossimo anno. Passiamo alla diapositiva 19. Il nostro segmento dei prodotti per il trasporto ha registrato una buona performance nel terzo trimestre, con il settore delle chiatte ancora nelle prime fasi di una ripresa ciclica. Il portafoglio ordini di chiatte alla fine del trimestre è aumentato dell'87% rispetto all'anno precedente, sottolineando la crescente domanda di chiatte e rafforzando la nostra visibilità sulla produzione fino al 2024. Pur rimanendo fiduciosi nelle prospettive a medio termine di questo settore, di recente alcuni clienti hanno ritardato le decisioni di acquisto. I livelli d'acqua insolitamente bassi sul sistema fluviale del Mississippi, che dovrebbero essere temporanei, e l'aumento dei tassi di interesse hanno pesato sulla domanda del trimestre. Non crediamo che queste preoccupazioni riflettano un cambiamento fondamentale nel sentimento dei clienti. In questo contesto, abbiamo preso provvedimenti per mantenere la nostra flessibilità produttiva e continuiamo ad avere una forte visibilità sul nostro programma di produzione per il 2024. In conclusione, il nostro costo è ben posizionato per una crescita continua nel quarto trimestre e nel 2024, con una visibilità significativamente migliorata nelle nostre attività cicliche, mentre le nostre attività di crescita beneficiano di un ambiente di prezzi e di domanda sano. Siamo fiduciosi nelle nostre prospettive. Rimaniamo concentrati sull'esecuzione della nostra strategia e sul rafforzamento delle nostre capacità per cogliere le numerose opportunità di crescita presenti nel nostro portafoglio. Prima di aprire la telefonata alle domande, vorrei ringraziare tutto il team di Arcosa per il duro lavoro svolto. Ieri è stato il nostro quinto anniversario come società pubblica indipendente ed è facile dimenticare quanto questa azienda sia cambiata in un breve periodo di tempo. Abbiamo fatto molta strada e siamo convinti che il meglio debba ancora venire. Voglio anche ringraziare tutti gli stakeholder di Arcosa, i nostri dipendenti, clienti, investitori e fornitori per il loro sostegno e la loro fiducia in questi 5 anni. Ora, vorrei aprire l'appello alle domande.
Operatore: Grazie. [La prima domanda è di Garik Shmois di Loop Capital.
Garik Shmois: Salve, grazie. Mi chiedevo prima di tutto se i prodotti per l'edilizia sono in crescita. Lei ha parlato di una crescita dei volumi, che è più forte di quanto avevamo previsto, riconoscendo un mix geografico favorevole. Ma mi chiedevo se potesse fornire qualche dettaglio in più sui mercati finali. E quali sono i fattori che hanno determinato l'aumento dei volumi?
Gail Peck: Certo. Buongiorno Garik, sono Gail. Rispondo io. Sì, siamo soddisfatti. Come abbiamo detto nei miei commenti, i volumi degli aggregati naturali sono aumentati di una sola cifra. È il primo aumento di volume che registriamo da circa un anno. Quindi, per rispondere alla sua domanda, guardando ai mercati, i volumi sono aumentati in Texas. Se ricordate, avevamo detto che i volumi erano rimasti fermi nel secondo trimestre. Perciò abbiamo assistito a una continuazione dei risultati positivi. Certamente, le locazioni sono positive nello Stato. Il settore non residenziale sta andando bene. E il settore immobiliare sta bene. Stiamo vedendo alcuni nuovi quartieri nell'area nord e sud di DSW. Questo ci ha incoraggiato. Abbiamo un nuovo greenfield in Texas, che non avevamo l'anno scorso e che sta dando buoni risultati. Inoltre, a Houston abbiamo registrato una buona stabilizzazione dei volumi. Anche nella regione del Golfo i volumi sono aumentati. Sono aumentati anche nel secondo trimestre. I progetti di GNL e raffinerie sono in buona salute. I lavori per i DOT sono in buona salute. Anche la limitata disponibilità di ghiaia nella Costa del Golfo sta aiutando i nostri volumi. I volumi sono diminuiti, come ho già detto, nella valle del fiume Ohio, in Occidente, ma sono diminuiti leggermente. Abbiamo quindi registrato un aumento dei volumi su base sequenziale. Siamo quindi incoraggiati. È presto. Come ho detto, è il primo trimestre dell'anno, ma siamo incoraggiati da quello che stiamo vedendo dal punto di vista dei volumi.
Antonio Carrillo: Vorrei menzionare una cosa che mi è stata detta nelle mie osservazioni, ma credo che nel corso del trimestre abbiamo anche avuto, in tutto il nostro portafoglio negli Stati Uniti, delle interruzioni significative a causa del caldo che abbiamo sperimentato in tutto il paese. In particolare, qui in Texas abbiamo avuto una quantità significativa di base calda, che ha rallentato molto l'edilizia. E questo ha creato impatti di ogni tipo in tutto il nostro portafoglio, anche in un impianto con un aumento del turnover e dell'assenteismo. Quindi, credo che nel corso del trimestre, e questo è solo... non ho un numero da darvi, ma credo che questo terzo trimestre abbia avuto un discreto impatto legato al tempo.
Gail Peck: Sì, e forse per aggiungere un po' di colore in più. L'aspetto meteorologico, probabilmente, è stato ancora più marcato nel nostro settore degli aggregati riciclati. Nel trimestre abbiamo registrato un calo dei volumi e del riciclaggio nell'area di Dallas-Fort Worth.
Garik Shmois: Capisco. Grazie per tutti i dettagli. Volevo chiederle, a proposito delle acquisizioni che avete annunciato, riconoscendo che sono relativamente piccole, ma mi chiedevo... in realtà sono particolarmente interessato all'ingresso in Florida. Pensa che questa possa essere una nuova piattaforma per voi? Oppure si tratta di un'opportunità un po' isolata e più che altro di un'acquisizione opportunistica?
Antonio Carrillo: Avevamo già una piccola operazione in Florida, nata con l'acquisizione di Stone Point qualche anno fa. È un mercato che ci piace molto. Non c'è molto consolidamento, soprattutto nel settore del riciclato. Ma vediamo... una volta entrati in un mercato, iniziamo a vedere aumentare la nostra pipeline. Semplicemente, riceviamo più chiamate da piccole aziende locali interessate. Si tratta quindi di una piattaforma che vogliamo sviluppare. È un mercato che ci interessa molto. E abbiamo già in cantiere altre opportunità.
Garik Shmois: Capito. Ultima domanda per me. Sui ritardi nei progetti e sulle strutture di utilità. C'è visibilità su cosa li ha determinati e sui tempi di spedizione dei volumi, visto che probabilmente si tratta di un negozio del 2024?
Antonio Carrillo: Sì, non direi che si tratta solo delle utenze. Direi che lo vedrete come... Voglio dire, il settore è caldo. La domanda è molto, molto forte. proprio come stiamo vedendo con le torri eoliche, dove a volte i progetti vengono annunciati e c'è molto rumore intorno ad essi. Quando i progetti iniziano a essere realizzati, ci si scontra con la realtà e anche se si dice che ora ci sono più licenziamenti e cose del genere. La realtà è che nella forza lavoro dei colletti blu non c'è stata una carenza di posti di lavoro. Quindi c'è ancora... è difficile ottenere le autorizzazioni per la trasmissione di energia per i parchi di torri eoliche, per tutte queste cose ci vuole tempo. Quindi il mio modo di pensare è che la nostra crescita non sarà una linea retta. Penso che vedremo alti e bassi man mano che supereremo i colli di bottiglia che dovremo superare con la nostra crescita. Quindi questo è... per me è il problema più grande... il problema più grande che si sta verificando.
Garik Shmois: Capito. Grazie e buona fortuna.
Antonio Carrillo: Grazie.
Operatore: La prossima domanda è di Trey Grooms di Stephens.
Trey Grooms: Buongiorno Antonio e Gail.
Antonio Carrillo: Buongiorno.
Trey Grooms: Vorrei soffermarmi sull'incollaggio dei prodotti da costruzione. I prezzi sono stati forti. Sembra che in generale il mercato preveda che il 2024 possa essere un altro anno positivo per i prezzi. C'è qualche elemento che potrebbe darci su come state pensando alle vostre prospettive di prezzo sul versante dei prodotti da costruzione?
Antonio Carrillo: Credo che quello che sentite dai nostri colleghi e dai nostri concorrenti sia simile a quello che abbiamo cercato di fare noi. Penso che in questo momento stiamo aumentando i prezzi. Abbiamo un altro aumento dei prezzi per gennaio. Cercheremo di continuare a spingere sui prezzi e a dare priorità ai prezzi rispetto ai volumi. Vedremo alcune aree in cui potremo ottenere entrambe le cose, e sarà fantastico. Ma cercheremo di concentrarci sulla massimizzazione dei margini. E anche se... di nuovo, la gente dice che l'inflazione è in calo, sì, ma il gas naturale sta ancora risalendo un po'. E l'inflazione non è completamente sotto controllo. Quindi dobbiamo continuare a spingere i nostri prezzi.
Trey Grooms: Sì. Trey Grooms: Sì. Si', si'. Questo ha senso. E a proposito di costi, lei ha parlato di costi elevati nei materiali speciali. Sembra che la situazione stia migliorando un po', ma sarà ancora un fattore che inciderà in futuro? E credo che mi fermerò qui.
Antonio Carrillo: Sì. Per quanto riguarda i materiali speciali, abbiamo detto che nel secondo trimestre abbiamo avuto un secondo trimestre davvero molto negativo. Sono arrivati molti attori e... ma direi più... c'è un fattore di costo, ma direi che è più un fattore di produzione. Quando si guarda a... i piani per i materiali speciali sono molto più complessi dei loro impianti industriali. Abbiamo avuto alcuni problemi di manutenzione e altre cose che... un sacco di assenteismo e di turnover nel secondo trimestre. La situazione sta migliorando. Siamo... siamo riusciti a mantenere il nostro personale in misura maggiore. I nostri piani stanno migliorando parecchio in termini di Gail, abbiamo avuto un miglioramento significativo nei Materiali Speciali, un miglioramento piuttosto significativo nel terzo trimestre. Sono quindi molto soddisfatto. E la tendenza continua ad essere positiva. Non solo il terzo trimestre è stato migliore del secondo. Ma la tendenza del terzo trimestre è stata sequenziale, agosto e settembre sono stati migliori di agosto, eccetera. Sono quindi molto soddisfatto di ciò che il team sta facendo, ma l'aspetto importante è che la domanda per il prodotto è molto, molto forte. Quindi è davvero nelle nostre mani continuare a guidare questo piano di miglioramento che abbiamo. Abbiamo un ottimo team. La domanda c'è, i margini ci sono, tutto è pronto per continuare a migliorare i margini e per far sì che l'azienda diventi un'attività in grado di accrescere i nostri margini.
Trey Grooms: Giusto. Si. Si'. Grazie per il colore. E poi mi dispiace se ne hai già parlato. So che l'ha toccato, ma... mi scusi se torno a parlarne di nuovo. Ma solo per avere qualche dettaglio in più sul versante dei trasporti. Ha parlato di bassi livelli dei fiumi. Credo che gli ordini abbiano avuto un certo impatto sugli ordini. Ma come pensate, visto il punto in cui ci troviamo nel ciclo. Come pensa a questa attività in vista del 2024?
Antonio Carrillo: Sì. Vorrei parlare innanzitutto dei livelli dei fiumi. Se si guarda alle statistiche, gli ultimi due mesi sono stati storicamente molto bassi. Ma se si guarda alla stagionalità, è una stagione normale per questo tipo di eventi. Quindi, da un paio di settimane, abbiamo ricevuto delle piogge e i livelli si stanno alzando parecchio. Quindi, credo che non ci aspettiamo che sia un problema per l'anno in corso o per l'inizio del 2024. Quindi... ma quando ciò accade, in queste attività più cicliche, definirei l'andamento dei nostri clienti come più volatile rispetto ad altre attività. Quindi, quando le cose vanno male in un trimestre, si diventa tutti pessimisti. Quando le cose vanno bene, si diventa ottimisti. Ci aspettiamo quindi che la situazione migliori man mano che... L'aspetto importante, tornerò ai fondamentali dell'attività. Il mercato delle sostituzioni c'è, la domanda c'è, il sentimento dei clienti è positivo, i margini devono essere sostituiti. Abbiamo un buon backlog fino al 2024. Abbiamo una parte significativa delle nostre vendite già, diciamo, assicurate. E questo ci permette di lavorare con i nostri clienti sulla tempistica, su... ma non voglio dare via la mia capacità. Vogliamo quindi concentrarci sui nostri margini. E avremo il tempo di lavorare con i nostri clienti per ottenere nuovi ordini, eccetera. Quindi, abbiamo tempo. Sono fiducioso che la domanda sia presente e che otterremo gli ordini per il 2024, che sarà un anno migliore.
Trey Grooms: Capito. Grazie Antonio per tutto il colore. Lo apprezzo molto e le auguro buona fortuna per il resto dell'anno.
Antonio Carrillo: Grazie mille.
Operatore: La prossima domanda è di Brent Thielman di D.A. Davidson.
Brent Thielman: Hey Grande. Grazie. Grazie a te. Buongiorno. Antonio, potresti parlare un po' di più dei problemi nel segmento delle strutture ingegnerizzate? Mi è sembrato che ci fosse un problema di mix, ma forse anche qualche inefficienza nel sistema, forse quanto tempo ci vuole per risolverlo, per portare le strutture dove volete che siano? E poi, immagino, come pensiamo che il profilo dei margini dell'azienda sia diverso nel momento in cui ci si sposta verso il 2024?
Antonio Carrillo: Sì. Allora, cominciamo con un'attività che si è svolta nel corso dell'anno. Come ha accennato Gail nel suo testo, i nostri due maggiori stabilimenti sono in Messico. Le spese di produzione, gli stipendi, tutto, l'ammortamento, la manutenzione, ecc... sono espresse in pesos e tradotte in dollari; un anno fa il dollaro era a 21, ora è a 18. Ma nel trimestre sono cresciute al di sotto del tasso di crescita del dollaro. Ma durante il trimestre è cresciuto al di sotto di 17 per dollaro. Quindi si è apprezzata in modo piuttosto significativo. Se si guarda alla storia - e in Messico, se si guarda alla storia, è una cosa che succede una volta nella vita, ma è successo. E va bene così. Quindi, nel corso dell'anno, ci ha colpito, ma grazie alle efficienze e agli ordini con margini davvero buoni, siamo riusciti a non parlarne nemmeno. Se ricordate la nostra telefonata, non ne abbiamo nemmeno parlato perché siamo riusciti a superarlo... Questo trimestre non è stato diverso, a parte il fatto che il peso si è apprezzato di più. E abbiamo i problemi operativi di cui ho parlato. Abbiamo avuto diversi guasti alle apparecchiature in alcune strutture che ci hanno costretto a rivolgerci all'esterno e a esternalizzare alcuni pezzi. Inoltre, gli ordini con margini più ampi si sono spostati al 2024. Come ho detto nelle mie osservazioni, mi aspetto che i margini migliorino nel quarto trimestre, dato che il peso è migliorato un po' e questo dovrebbe aiutarci. Inoltre, con l'avvio delle nostre strutture che sono state chiuse per alcune attrezzature, ho detto che non avremo tutte le nostre attrezzature pronte per il quarto trimestre. Quindi il miglioramento dei margini dovrebbe essere, diciamo, graduale. E poi, nel 2024, man mano che ci dedicheremo agli ordini con margini maggiori e ridurremo quelli con margini minori, dovremmo tornare a margini più normali. Quindi... questo è... parte del problema è stato autoinflitto. Abbiamo delle cose da fare e dobbiamo imparare la lezione, altri fuori. Ma credo che il potenziale di margine, il profilo di margine dell'azienda non dovrebbe cambiare.
Brent Thielman: Ok. E poi può parlare del clima di domanda che sta vedendo per quando, immagino, al di fuori del grande ordine legato all'investimento nel Nuovo Messico? Come si presenta la situazione al di fuori di questo contesto dal punto di vista della domanda dei clienti?
Antonio Carrillo: Certo. Inizierò dicendo quello che è... penso sia ovvio, ma voglio ribadirlo perché quando mi siedo con le persone a volte mi chiedono dell'eolico offshore. E noi non siamo coinvolti nell'eolico offshore. L'eolico offshore è un ambiente molto complesso e noi non vi abbiamo partecipato, e questo è un bene. Quindi, ci occupiamo solo di eolico offshore. E nell'eolico onshore le cose sono diverse. -- Un anno, un anno e mezzo fa, non c'erano crediti d'imposta. L'industria stava rallentando. E se ricordate, all'epoca avevo detto che quando la legge sulla riduzione dell'inflazione è stata approvata, io... mi aspettavo che ci sarebbe voluto più tempo prima che facesse effetto. Non ci aspettavamo questi grandi ordini all'inizio dell'anno e pensavamo che ci sarebbero voluti dai 12 ai 18 mesi perché l'industria iniziasse a lavorare sui permessi e su tutte queste cose. Abbiamo ricevuto questo grosso ordine all'inizio. Stiamo avviando il nostro nuovo impianto. Prevediamo di iniziare a consegnare le torri a metà del 2024 e abbiamo un buon portafoglio ordini per il 2024 per gli impianti del 2001. Detto questo, ci sono ancora cose da risolvere in termini di aliquota fiscale non ancora completamente definita dall'IRS. Inoltre, l'industria sta iniziando ad affrontare il problema delle autorizzazioni e dei colli di bottiglia nel sistema. Quindi, la situazione sarà incerta. Non mi aspetto che questo sia... Ogni trimestre riceviamo un grosso ordine. Penso che passeremo attraverso alcuni trimestri in cui gli ordini e all'improvviso avremo un grosso ordine. L'aspetto fondamentale è che, come ho detto nelle mie osservazioni, siamo pronti per un 2024 migliore del 2023, dato il nostro profilo di produzione e di margine. E abbiamo il tempo, con i nostri impianti in buone condizioni, di essere in grado di... di concretizzare gli ordini più importanti e di crescere oltre il 2024. Quindi il 2024 dovrebbe essere migliore del 2023 e poi dovremmo essere pronti a continuare a crescere man mano che procediamo.
Brent Thielman: Ok. Credo che l'ultima domanda riguardi i prodotti per l'edilizia, il settore degli aggregati naturali in particolare, dato che avete visto quella che sembra essere una sorta di inflessione dei volumi, chiamiamola così, in questo trimestre. Siete... siete più fiduciosi di poter continuare ad aumentare i volumi nel 2024 per questa attività?
Antonio Carrillo: Beh, come ha detto Gail nel suo commento precedente, abbiamo assistito a un appiattimento dei volumi nel secondo trimestre. In questo trimestre abbiamo registrato un aumento. Siamo un numero maggiore di aziende rispetto ad altri nostri colleghi. Quindi abbiamo più... probabilmente più volatilità nelle nostre attività regionali rispetto ad alcuni di loro che hanno una rete più ampia e una maggiore diversificazione geografica. Siamo in grandi aree geografiche. E per essere in ottime aree geografiche significa che probabilmente abbiamo ottimi fondamentali di domanda. Ma c'è ancora molta incertezza. Riteniamo inoltre che la legge sulle infrastrutture dovrebbe iniziare a dare i suoi frutti e aiutarci a compensare la riduzione dei volumi nell'edilizia abitativa e in altri settori in cui stiamo assistendo a un'intensa attività manifatturiera in tutto il Paese, nelle nostre regioni. Quindi, credo che tutto sia pronto per alcuni fattori di domanda troppo forti, altri meno. Ritengo che abbiamo molta fiducia nei nostri prezzi. Quindi, quello che posso dirvi è che siamo fiduciosi che il nostro pricing sarà in grado di aiutarci con alcuni miglioramenti di volume a ottenere, diciamo, un volume di mix pricing positivo per il 2024 e a continuare ad aumentare i nostri margini. Torno anche alla sua domanda sulle torri eoliche. Abbiamo menzionato un piccolo ordine che abbiamo ricevuto per due torri. Si tratta di un passo molto importante per Arcosa perché, come sapete, il settore non ha molti clienti. Quindi, avere un nuovo cliente, un grande cliente con una forte presenza negli Stati Uniti, è importante per noi per qualificarci ed essere in grado di ottenere un'altra fonte di grandi ordini in futuro. Quindi sono entusiasta di questo.
Brent Thielman: Capito. Grazie, Antonio.
Operatore: [La prossima domanda è di Julio Romero della Sidoti & Company.
Alex Hantman: Buongiorno Antonio e Gail. Sono Alex Hantman, in linea per Julio.
Antonio Carrillo: Buongiorno.
Gail Peck: Gail Peck: Buongiorno.
Alex Hantman: La mia prima domanda riguarda una questione posta poco fa. A livello macro, può parlare dell'impatto più ampio dell'aumento dei tassi di interesse nell'incertezza economica generale del portafoglio? Ad esempio, sto pensando a quali business unit sono più colpite rispetto alla capacità di recupero in questo momento.
Antonio Carrillo: Sono Antonio. Direi che l'impatto maggiore, ovviamente, è quello dell'edilizia abitativa, dove i tassi ipotecari continuano a essere un moderatore della domanda. E poi tutti i nostri clienti che hanno una leva finanziaria, credo che abbiano... se si deve chiedere un prestito per comprare qualcosa, è un fattore importante. Quindi, direi che le chiatte sono probabilmente uno di questi. Ma se si guarda, ad esempio, alle ore di trasmissione, queste cose sono... Voglio dire, ovviamente le utility hanno una leva finanziaria e tutto il resto, ma sono piuttosto isolate. La domanda è molto forte. Direi che la stessa cosa vale per le torri eoliche. Quindi, la maggior parte dei nostri progetti ha questi fondamenti che sono... La maggior parte dei nostri prodotti ha i propri fondamenti, ad esempio i prodotti per l'edilizia sono una cosa. I tassi di interesse, ovviamente, influenzano l'intera economia. Quindi, non sto dicendo che non influiscono. Dico solo che non è il fattore decisivo per l'acquisto di una chiatta o di una torre di trasmissione. Per quanto riguarda l'edilizia, ovviamente, l'edilizia residenziale, ma anche quella multifamiliare e tutti gli altri progetti. Quindi non siamo in presenza di nuovi tassi di interesse. Certo, non siamo... ma credo che, dato il nostro portafoglio ordini e la nostra diversificazione, siamo in condizioni ottimali per superare questo problema e anche per parlare del nostro bilancio. Abbiamo un bilancio solido. Come ha detto Gail, abbiamo appena ridotto parte del debito che avevamo e abbiamo un bilancio molto, molto buono per poter allocare correttamente il nostro capitale. Inoltre, in questo contesto, avere un bilancio solido con tassi d'interesse più elevati rappresenta un'opportunità per noi di essere in grado di allocare correttamente il nostro capitale. Ci offre anche l'opportunità di sfruttare vantaggi che altre società potrebbero non essere in grado di ottenere e alcune società di private equity potrebbero non essere in grado di competere in alcuni processi, eccetera. Quindi, ci sono rischi e opportunità.
Alex Hantman: Sì, un colore molto utile. Grazie, Antonio. Oggi abbiamo parlato molto dell'impatto sui margini. Volevo quindi soffermarmi sul settore delle chiatte. Può darci un'idea dell'andamento degli ordini nel quarto trimestre?
Antonio Carrillo: Nelle mie osservazioni ho detto che... e poi che il fiume è stato un problema nel terzo trimestre. Non ci aspettiamo che lo sia anche nella seconda parte del quarto trimestre. E credo che i nostri clienti, se si parla con loro, abbiano bisogno di chiatte. Vogliono le chiatte e i prezzi dell'acciaio, che non ho menzionato nelle mie osservazioni, ma è importante che siano scesi parecchio. Nel terzo trimestre abbiamo raggiunto un prezzo molto interessante per l'acciaio. Ora è un po' risalito. Ci sono quindi le condizioni per poter sostituire i nuovi corpi. Il coil a caldo sta salendo un po', ma siamo molto vicini ai livelli di un anno fa, quando abbiamo chiuso tutti gli ordini di chiatte. Quindi, non sarà di nuovo come il vento. Non si tratta di qualcosa per cui ogni trimestre si ottiene un rapporto uno a uno con le fatture. Ma sono fiducioso che la domanda ci sia e che ci sia tempo. Come ho detto, abbiamo già programmato una parte significativa della nostra produzione. Saremo cauti nell'accelerare il nostro ramp-up, ma siamo fiduciosi nei fattori di domanda a medio termine per l'azienda.
Alex Hantman: Grazie per il colore. Molto utile. Per oggi è tutto.
Antonio Carrillo: Grazie.
Operatore: Al momento non ci sono altre domande. Passo ora la parola a Erin Drabek per le osservazioni conclusive.
Erin Drabek: Grazie per aver partecipato alla teleconferenza sugli utili del terzo trimestre. Saremo lieti di fornirvi ulteriori aggiornamenti nel prossimo trimestre.
Operatore: Con questo si conclude la teleconferenza di oggi. Grazie per la vostra partecipazione. Potete ora disconnettervi.
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