Mentre ci addentriamo nella seconda metà del 2024, gli investitori si trovano di fronte a uno scenario caratterizzato da volatilità e incertezza. Sebbene le turbolenze legate al carry trade sullo Yen possano essersi attenuate, altri rischi permangono.
Questi rischi, se si concretizzassero, potrebbero turbare i mercati e modificare le strategie di investimento. Gli analisti di Macquarie hanno identificato tre rischi chiave che gli investitori dovrebbero monitorare attentamente: le elezioni statunitensi, l'andamento economico della Cina e la valutazione dei titoli growth e tecnologici.
Le imminenti elezioni statunitensi si distinguono come il fattore di rischio più critico. Data l'importanza globale dell'economia americana, qualsiasi instabilità legata alle elezioni potrebbe avere conseguenze di vasta portata.
Lo scenario peggiore sarebbe un risultato inconcludente o aspramente contestato, che porterebbe a un'incertezza prolungata e a una maggiore volatilità del mercato. Anche una "vittoria totale", in cui i Democratici o i Repubblicani ottengono il controllo di entrambe le camere e della presidenza, potrebbe portare a significative turbolenze di mercato.
Una vittoria totale dei Democratici potrebbe risultare in deficit primari più ampi, potenzialmente superiori al 3-3,5%, mentre una vittoria totale dei Repubblicani potrebbe mettere in discussione i pilastri istituzionali degli Stati Uniti. Al contrario, un governo diviso, con il controllo ripartito tra i partiti, è visto come l'esito più favorevole, poiché probabilmente impedirebbe misure politiche estreme e ridurrebbe la volatilità.
Tuttavia, le campagne elettorali sono fluide e la probabilità di questo risultato potrebbe cambiare rapidamente, soprattutto con l'avanzare dei dibattiti e il mutare del sentiment degli elettori.
La salute economica della Cina è un altro fattore cruciale per i mercati globali. Mentre il consenso attuale presuppone un'economia debole ma non profondamente deflazionistica, la storia della Cina di improvvisi cambiamenti politici, come l'inaspettata riapertura post-COVID nell'ottobre 2022, suggerisce che il paese è ancora capace di rapidi cambiamenti che potrebbero cogliere i mercati di sorpresa.
Un ulteriore deterioramento delle performance economiche della Cina potrebbe avere implicazioni significative, in particolare per le catene di approvvigionamento globali e i prezzi delle materie prime. La capacità dei politici cinesi di rispondere alle sfide economiche sarà fondamentale.
Se il governo optasse per misure di stimolo aggressive o altri cambiamenti politici inaspettati, i mercati potrebbero sperimentare una maggiore volatilità.
Il terzo rischio riguarda la valutazione dei titoli growth e tecnologici, settori che hanno visto investimenti sostanziali guidati dall'entusiasmo per l'intelligenza artificiale (AI) e altre innovazioni.
"In questa fase, riteniamo che gli stili di crescita non siano ancora in "territorio bolla" mentre i tassi di crescita degli utili per azione (EPS) rimangono robusti (~17% nel secondo trimestre 2024), i rendimenti del capitale proprio (ROE) sono il doppio degli indici sottostanti (~33% per l'S&P 500) e il flusso di cassa libero (FCF) rimane forte," hanno affermato gli analisti di Macquarie.
"Negli ultimi mesi, gli investitori hanno iniziato a preoccuparsi che il percepito sovrainvestimento nell'AI possa sgonfiare le attuali valutazioni elevate," hanno aggiunto gli analisti. Qualsiasi inaspettata decelerazione nella crescita degli utili potrebbe innescare una vendita nei settori ad alta crescita e rotazioni più ampie del mercato, portando a una maggiore volatilità.
Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell'AI e revisionato da un redattore. Per maggiori informazioni, consultare i nostri Termini e Condizioni.