Stella-Jones Inc. (SJ), un produttore leader di prodotti in legno trattato a pressione, ha riportato un calo del 4% delle vendite su base annua nella sua relazione sugli utili del terzo trimestre il 06.11.2024. L'azienda ha annunciato vendite per CAD 915 milioni, con una diminuzione del reddito operativo a CAD 130 milioni. Nonostante un calo dei volumi di vendita in tutte le categorie di prodotti, Stella-Jones ha mantenuto un solido margine EBITDA del 17,7%. Le vendite dall'inizio dell'anno sono aumentate del 4% a CAD 2,7 miliardi, e il margine EBITDA si è espanso al 18,9%. L'amministratore delegato Eric Vachon ha aggiornato l'obiettivo di vendita triennale dell'azienda, sottolineando il potenziale di crescita a lungo termine e l'impegno per acquisizioni strategiche.
Punti Chiave
- Le vendite del Q3 sono diminuite del 4% su base annua a CAD 915 milioni.
- Il reddito operativo è sceso a CAD 130 milioni, con un EBITDA di CAD 162 milioni.
- Le vendite dall'inizio dell'anno sono salite a CAD 2,7 miliardi, un aumento del 4%.
- L'azienda ha aggiornato il suo obiettivo di vendita triennale a circa CAD 3,6 miliardi entro il 2025.
- Le vendite di pali per utenze sono cresciute di CAD 10 milioni nonostante un calo del volume del 6%.
- Le vendite di traverse ferroviarie e di legname residenziale hanno subito diminuzioni.
- È stato autorizzato un nuovo NCIB per riacquistare fino a 2,5 milioni di azioni.
- L'azienda ha completato un'offerta obbligazionaria di CAD 400 milioni a un tasso del 4,3%.
- Gli obiettivi aggiornati del margine EBITDA sono fissati a oltre il 17%.
Prospettive Aziendali
- Obiettivi di vendita per il 2025 per i pali per utenze fissati a CAD 3,6 miliardi, con una crescita prevista del 6-7%.
- Il business delle traverse ferroviarie dovrebbe crescere a cifra singola bassa, le vendite di legname residenziale sono previste tra CAD 600 milioni e CAD 650 milioni.
- L'azienda prevede prezzi stabili nel 2024, con una leggera debolezza nel mercato spot compensata da aumenti contrattuali.
- La guidance sui margini per il 2025 è superiore al 17%, con un nuovo limite minimo per i margini al 17%.
- CapEx per il 2025 previsto tra CAD 75 milioni e CAD 80 milioni, concentrandosi sulla manutenzione.
Punti Ribassisti
- I volumi di vendita sono diminuiti in tutte le categorie di prodotti.
- Il rallentamento della domanda di progetti e la cautela dei clienti a lungo termine hanno influenzato il flusso degli ordini.
- L'attività di progetto nel Q3 è stata significativamente inferiore rispetto ai livelli storici.
Punti Rialzisti
- Nonostante il calo dei volumi, le vendite di pali per utenze sono aumentate grazie a prezzi favorevoli.
- Forti flussi di cassa operativi di CAD 186 milioni nel Q3.
- L'azienda è in una posizione sana per progetti non di Classe 1 e mercati infrastrutturali.
Mancati Obiettivi
- L'azienda ha abbassato il suo obiettivo di vendita triennale rispetto alle proiezioni precedenti.
- Prevede un ritardo di 2-3 trimestri prima di vedere effetti positivi dai tassi di interesse più bassi.
Punti Salienti del Q&A
- L'azienda prevede di sfruttare acquisizioni strategiche per l'espansione.
- Le recenti tempeste nel sud-est degli Stati Uniti hanno evidenziato l'impegno dell'azienda nel supportare i clienti delle utenze in situazioni di emergenza.
- Impatto minimo previsto da potenziali tariffe statunitensi sulle importazioni canadesi.
I risultati del terzo trimestre di Stella-Jones riflettono un ambiente di mercato difficile, tuttavia l'azienda rimane concentrata sul mantenimento di una strategia disciplinata di allocazione del capitale e sul supporto ai suoi clienti delle utenze. Con piani strategici in atto per la crescita e la redditività, Stella-Jones si sta posizionando per soddisfare le esigenze in evoluzione del mercato delle infrastrutture. Il prossimo aggiornamento dell'azienda è previsto per febbraio 2024.
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