Ferguson PLC (FERG) ha comunicato i suoi risultati il 10 dicembre 2024, rivelando di aver mancato significativamente sia le previsioni sugli utili per azione (EPS) che quelle sui ricavi. La società ha registrato un EPS di €2,45, al di sotto dei €2,88 previsti. Anche i ricavi sono stati inferiori alle attese, attestandosi a €7,77 miliardi contro una previsione di €8,07 miliardi. In seguito alla pubblicazione, il titolo Ferguson è sceso dell'11,5% nelle contrattazioni pre-mercato, riflettendo la delusione degli investitori.
Punti chiave
- L'EPS di Ferguson ha mancato le aspettative del 14,93%.
- I ricavi sono stati inferiori di €300 milioni.
- Il prezzo delle azioni è sceso dell'11,5% nelle contrattazioni pre-mercato.
- Il segmento HVAC ha mostrato una robusta crescita del 10%.
- Il dividendo è aumentato del 5% a €0,83 per azione.
Performance aziendale
Ferguson ha riportato vendite nette per €7,8 miliardi, segnando un modesto aumento dello 0,8% su base annua. Nonostante questa crescita, l'azienda ha affrontato sfide con un calo dei ricavi organici dello 0,3%, compensato dalla crescita delle acquisizioni dell'1,1%. Il volume totale è aumentato di circa il 3%, ma la deflazione dei prezzi delle materie prime ha continuato a rappresentare una sfida, impattando i margini dell'azienda.
Highlights finanziari
- Ricavi: €7,8 miliardi, in aumento dello 0,8% su base annua.
- Utile per azione: €2,45, in calo del 7,5% su base annua.
- Utile operativo rettificato: €706 milioni con un margine del 9,1%.
- Flusso di cassa libero: €274 milioni.
- Dividendo aumentato del 5% a €0,83 per azione.
Utili vs Previsioni
L'EPS effettivo di Ferguson di €2,45 ha mancato la previsione di €2,88 di €0,43, ovvero del 14,93%. Anche i ricavi sono stati inferiori alle aspettative di €300 milioni, attestandosi a €7,77 miliardi rispetto agli €8,07 miliardi previsti. Questo segna un significativo mancato obiettivo per l'azienda, che storicamente ha soddisfatto o superato le aspettative nei trimestri recenti.
Reazione del mercato
Il mancato raggiungimento degli utili ha portato a un forte calo del titolo Ferguson, sceso dell'11,5% nelle contrattazioni pre-mercato. L'ultima chiusura del titolo era stata di €217,74, ed è sceso a €192,69 dopo l'annuncio degli utili. Questo movimento è notevolmente al di sotto del massimo di 52 settimane di €225,63, riflettendo un sentiment negativo degli investitori.
Prospettive aziendali
Guardando al futuro, Ferguson prevede una crescita delle vendite nette nell'ordine di basse cifre percentuali, con mercati che si prevede saranno in calo di basse cifre percentuali. L'azienda mantiene una guidance sul margine operativo del 9%-9,5% e prevede un miglioramento dei prezzi nella seconda metà dell'anno fiscale. Continua ad essere prioritario l'investimento in iniziative di crescita, in particolare nel segmento HVAC.
Commento dei dirigenti
L'amministratore delegato Kevin Murphy ha sottolineato la resilienza dell'azienda, affermando: "Continuiamo a sovraperformare i mercati più ampi con vendite di €7.800.000.000, quasi l'1% in più rispetto all'anno scorso nonostante i venti contrari del mercato e la deflazione". Il CFO Bill Brundage ha aggiunto: "Ci aspettiamo ancora che i prezzi complessivi siano leggermente in calo per l'anno", indicando un cauto ottimismo per futuri miglioramenti dei prezzi.
Q&A
Durante la relazione sugli utili, gli analisti hanno chiesto informazioni sul deleverage SG&A di Ferguson e sulle strategie di investimento, nonché sulle aspettative per i prezzi delle materie prime e dei prodotti finiti. L'azienda ha anche affrontato i potenziali impatti dei cambiamenti politici e ha dettagliato i suoi piani di espansione HVAC.
Rischi e sfide
- La continua deflazione dei prezzi delle materie prime potrebbe ulteriormente impattare i margini.
- Potenziali interruzioni della catena di approvvigionamento potrebbero influenzare l'efficienza operativa.
- Le pressioni macroeconomiche, inclusi i cambiamenti politici, potrebbero influenzare le condizioni di mercato.
- La saturazione del mercato in segmenti chiave potrebbe limitare le opportunità di crescita.
- Le pressioni competitive nei segmenti HVAC e industriale potrebbero sfidare il mantenimento della quota di mercato.
Trascrizione completa - Ferguson PLC (FERG) Q1 2025:
Carly, Coordinatrice della chiamata, Ferguson: Buongiorno a tutti e grazie per esservi uniti alla conference call del primo trimestre di Ferguson. Mi chiamo Carly e coordinerò la vostra chiamata oggi. Se desiderate registrare una domanda durante la chiamata, potete farlo premendo asterisco seguito da 1 sulla tastiera del vostro telefono. Vorrei passare la parola al vostro ospite, Brian Lance, VP Investor Relations e Comunicazioni di Ferguson. Potete iniziare la conferenza.
Brian Lance, VP Investor Relations e Comunicazioni, Ferguson: Buongiorno a tutti e benvenuti alla conference call e webcast sugli utili del primo trimestre di Ferguson. Speriamo che abbiate avuto la possibilità di esaminare l'annuncio sugli utili che abbiamo pubblicato questa mattina. L'annuncio è disponibile nella sezione Investitori del nostro sito web aziendale e sulla nostra pagina dei depositi SEC. Una registrazione di questa chiamata sarà resa disponibile più tardi oggi. Voglio ricordare a tutti che alcune delle nostre dichiarazioni di oggi potrebbero essere previsionali e sono soggette a determinati rischi e incertezze che potrebbero far sì che i risultati effettivi differiscano materialmente da quelli previsti, inclusi i vari rischi e incertezze discussi nei nostri moduli 10-K disponibili sul sito web della SEC.
Inoltre, qualsiasi dichiarazione previsionale rappresenta le aspettative della società solo a partire da oggi, e decliniamo qualsiasi obbligo di aggiornare queste dichiarazioni. Inoltre, nella chiamata di oggi discuteremo anche alcune misure finanziarie non GAAP. Si prega di fare riferimento alla nostra presentazione sugli utili e all'annuncio sul nostro sito web per ulteriori informazioni riguardanti tali misure non GAAP, incluse le riconciliazioni con le misure finanziarie GAAP più direttamente comparabili. Con me nella chiamata oggi ci sono Kevin Murphy, il nostro CEO e Bill Brundage, il nostro CFO. Passo ora la parola a Kevin.
Kevin Murphy, CEO, Ferguson: Grazie, Brian, e benvenuti a tutti alla conference call sui risultati del primo trimestre di Ferguson. Nella chiamata di oggi, coprirò i punti salienti della nostra performance del primo trimestre. Fornirò anche una visione più dettagliata della nostra performance per mercato finale e per gruppo di clienti prima di passare la parola a Bill per la parte finanziaria. Ancora una volta, nel primo trimestre, i nostri associati sono rimasti concentrati sull'esecuzione e sul servizio al cliente. Continuiamo a sovraperformare i mercati più ampi con vendite di €7.800.000.000, quasi l'1% in più rispetto all'anno scorso nonostante i venti contrari del mercato e una deflazione di circa il 2%.
I margini lordi sono stati resilienti e continuiamo a gestire i costi operativi concentrandoci sul servizio alla crescita volumetrica e sul continuo investimento nel nostro business. Abbiamo realizzato un utile operativo rettificato di €706.000.000, che rappresenta un margine operativo rettificato del 9,1%. L'utile diluito rettificato per azione di €2,45 è diminuito del 7,5% rispetto all'anno precedente. Quest'anno è iniziato in gran parte come previsto, con una crescita dei volumi compensata dalla continua deflazione dei prezzi nei prodotti basati sulle materie prime. Il nostro mix di business equilibrato e la nostra capacità di implementare la scala a livello locale ci danno fiducia nella nostra continua sovraperformance mentre i nostri mercati tornano alla crescita.
Passando alla nostra performance per mercato finale negli Stati Uniti. Le vendite nette sono cresciute dello 0,5%. I mercati finali residenziali, che comprendono circa la metà dei ricavi statunitensi, hanno visto livelli di attività simili al quarto trimestre.
Sia la nuova costruzione residenziale che i mercati di riparazione, manutenzione e miglioramento sono stati in calo rispetto all'anno precedente, e continuiamo a sovraperformare con ricavi residenziali complessivi stabili nel primo trimestre. I mercati non residenziali sono stati leggermente più resilienti, ma sono rimasti anche in calo su base annua con livelli di attività simili al quarto trimestre. Continuiamo a guadagnare quote di mercato con una crescita totale dei ricavi di circa l'1%. Le vendite nelle infrastrutture civili e industriali sono state più forti, con il commerciale stabile. Continuiamo a vedere solide spedizioni, volumi di ordini aperti e attività di offerta su grandi progetti di capitale e la nostra intenzionale esposizione equilibrata al mercato continua a posizionarci bene.
Passando ora alla performance dei ricavi tra i nostri gruppi di clienti negli Stati Uniti. L'idraulica residenziale è cresciuta dell'1%, sequenzialmente coerente sia con il terzo che con il quarto trimestre nonostante i venti contrari sia nelle nuove costruzioni che nella riparazione, manutenzione e miglioramento, nonché la continua deflazione dei prezzi. HVAC è cresciuto del 10% mentre continuiamo a investire in distinte iniziative di crescita, incluso il servizio al contractor dual trade. I ricavi dell'edilizia e ristrutturazione residenziale sono diminuiti dell'1%, simile agli ultimi due trimestri. Il mercato della ristrutturazione di fascia alta continua a reggere meglio rispetto al mercato della ristrutturazione più ampio.
Il commercio digitale residenziale è diminuito dell'8% poiché la domanda dei consumatori è rimasta debole. I ricavi di Waterworks sono aumentati del 3% con l'attività nelle opere pubbliche, municipali generali e tecnologia di misurazione e contatori che compensano la debolezza nel residenziale. I nostri sforzi di diversificazione nei geosintetici e nella stabilizzazione del suolo continuano a posizionarci bene per la crescita. Il gruppo di clienti meccanici commerciali è cresciuto dell'1% rispetto a un forte 6% dell'anno precedente, guidato da grandi progetti di capitale come i data center, parzialmente compensati da una minore attività nei progetti non residenziali tradizionali. I nostri gruppi di clienti industriali, antincendio e fabbricazione e forniture per strutture hanno registrato un calo combinato delle vendite nette del 6%, fortemente influenzato dalla deflazione delle materie prime nell'acciaio rispetto a un confronto piatto.
Rimaniamo impegnati in un'ampia ed equilibrata esposizione al mercato finale, guidando la produttività per i nostri clienti professionali specializzati e massimizzando il valore per il progetto totale. Ora passo la parola a Bill per coprire i risultati finanziari in maggior dettaglio.
Bill Brundage, CFO, Ferguson: Grazie, Kevin, e buongiorno a tutti. Le vendite nette di €7.800.000.000 sono state dello 0,8% superiori rispetto all'anno scorso, guidate da un calo dei ricavi organici dello 0,3%, compensato dalla crescita delle acquisizioni dell'1,1%. Su base volumetrica, il volume totale è aumentato di circa il 3% con un volume organico in crescita di circa il 2%. La continua debolezza in alcune categorie legate alle materie prime ha portato a una modesta deflazione complessiva dei prezzi di circa il 2%. Il margine lordo è stato del 30,1%, una diminuzione di 10 punti base rispetto all'anno scorso.
La crescita dei costi operativi è stata guidata dalla crescita volumetrica, dall'inflazione e dal continuo investimento nelle capacità di crescita organica, inclusa la nostra classe annuale di tirocinanti, gli sforzi di espansione HVAC, i team per grandi progetti di capitale e gli investimenti in strumenti digitali. L'utile operativo rettificato di €706.000.000 è diminuito di €67.000.000, realizzando un margine operativo rettificato del 9,1%. L'EPS diluito rettificato di €2,45 è stato inferiore del 7,5% rispetto all'anno scorso, guidato da un minor utile operativo rettificato, parzialmente compensato dall'impatto dei riacquisti di azioni. E il nostro bilancio rimane forte a 1,2 volte il rapporto debito netto/EBITDA rettificato. Passando ai risultati dei nostri segmenti.
Le vendite nette negli Stati Uniti sono cresciute dello 0,5% con un calo organico dello 0,4%, compensato da un contributo dello 0,9% dalle acquisizioni. L'utile operativo rettificato di €697.000.000 è diminuito di €69.
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