Global Blue Group Holding Ltd ha riportato un utile per azione (EPS) di €0,08 per il trimestre, superando le previsioni di €0,075. Nonostante questo risultato positivo, il titolo della società ha subito un calo significativo, perdendo oltre il 10% subito dopo l'annuncio. I ricavi, tuttavia, non hanno soddisfatto le aspettative, attestandosi a €132 milioni contro una previsione di €134,7 milioni, il che ha probabilmente contribuito alla reazione negativa del mercato.
Punti chiave
- Global Blue ha superato le aspettative sull'EPS ma ha mancato le previsioni sui ricavi.
- Il prezzo delle azioni è sceso di oltre il 10% dopo la pubblicazione dei risultati, riflettendo le preoccupazioni degli investitori.
- Forte crescita anno su anno dei ricavi e dell'EBITDA.
- Guidance positiva con piani di espansione strategica.
Performance aziendale
Global Blue ha dimostrato una performance robusta con un aumento del 20% dei ricavi semestrali a €250 milioni e un incremento del 36% dell'EBITDA rettificato a €102 milioni. L'utile netto della società è aumentato del 66%, raggiungendo €27 milioni, dimostrando una forte efficienza operativa e una buona gestione dei costi. I settori del lusso e dei viaggi, mercati chiave per Global Blue, rimangono resilienti, sebbene ci siano segnali di rallentamento nel segmento del lusso.
Highlights finanziari
- Ricavi: €132 milioni, al di sotto della previsione di €134,7 milioni.
- Utile per azione: €0,08, superando la previsione di €0,075.
- EBITDA rettificato: €102 milioni, in aumento del 36% anno su anno.
- Utile netto: €27 milioni, un aumento del 66% anno su anno.
Risultati vs. previsioni
L'EPS di Global Blue ha superato le aspettative di circa il 6,67%, una sorpresa positiva per gli investitori. Tuttavia, il mancato raggiungimento dei ricavi previsti di €2,7 milioni potrebbe aver offuscato il superamento degli utili, influenzando la reazione negativa del mercato.
Reazione del mercato
Dopo la pubblicazione dei risultati, il titolo di Global Blue è sceso da €6,25 a €5,62, un calo del 10,08%. Da allora il titolo ha visto una leggera ripresa, chiudendo a €5,94, in rialzo dello 0,34% rispetto al giorno precedente. Questo calo contrasta con il massimo di 52 settimane della società di €6,5, indicando una cautela degli investitori.
Prospettive aziendali
Global Blue rimane ottimista sul suo futuro, con una guidance sull'EBITDA rettificato per l'intero anno di €185-205 milioni. La società prevede di espandersi in nuovi mercati e migliorare la sua offerta di prodotti, incluso un gateway di pagamento per l'ospitalità. Gli investimenti strategici in tecnologia e un programma di riacquisto di azioni proprie di €15 milioni fino a novembre 2025 evidenziano il suo impegno per la crescita.
Commenti dei dirigenti
"Abbiamo ottenuto un forte miglioramento dell'EBITDA rettificato a €102 milioni", ha dichiarato il CFO Roxanne Dufour, sottolineando la forza operativa dell'azienda. Il CEO Jacques Stearns ha osservato: "Global Blue è ben protetta contro i rischi di inflazione o recessione", sottolineando la resilienza in condizioni economiche incerte.
Q&A
La relazione sugli utili non ha incluso una sessione specifica di domande e risposte. Tuttavia, la direzione strategica e le performance finanziarie dell'azienda sono state affrontate in modo esaustivo nelle dichiarazioni preparate.
Rischi e sfide
- Il mancato raggiungimento delle previsioni sui ricavi potrebbe indicare potenziali problemi di domanda.
- Il rallentamento del mercato del lusso potrebbe influire sulla crescita futura.
- Le incertezze economiche, inclusi i rischi di inflazione e recessione, potrebbero influenzare la spesa dei consumatori.
- Pressioni competitive nel settore dello shopping tax-free.
- Rischi di esecuzione legati all'espansione in nuovi mercati e allo sviluppo di prodotti.
Trascrizione completa - Global Blue Group Holding Ltd (GB) Q2 2025:
Jacques Stearns, CEO, Global Blue: Buongiorno, buon pomeriggio a tutti. Sono Jacques Stearns, CEO di Global Blue. Oggi sono qui con Roxanne Dufour, CFO di Global Blue, e vi presenteremo i risultati del primo semestre. Permettetemi di iniziare con i punti chiave di questo primo semestre. Quindi una performance molto forte.
I ricavi del primo semestre hanno mostrato un aumento del 20% che si è tradotto in un incremento del 36% dell'EBITDA rettificato a 102%. Grazie alla nostra leva operativa, siamo lieti di riportare un aumento del margine EBITDA di 4,6 punti al 40,7% e un drop-through dei ricavi all'EBITDA del 64%. Di conseguenza, abbiamo registrato una solida accelerazione dell'EBITDA rettificato, passando dall'1,75% di questo trimestre rispetto al 164% del trimestre precedente, e tutto questo sarà dettagliato da Roxanne tra poco. Abbiamo anche adattato la nostra guidance finanziaria a 185-205. Tornerò su questo più avanti nella presentazione.
Infine, questa mattina abbiamo comunicato un aumento del riacquisto di azioni proprie da €10.000.000 a €15.000.000 e l'estensione del programma fino a novembre 2025. Con questo in mente, lascio la parola a Roxanne.
Roxanne Dufour, CFO, Global Blue: Grazie, Jacques. Buongiorno, buon pomeriggio a tutti. Sono Roxanne Dufour, CFO di Global Blue, e vi illustrerò, come menzionato da Jacques, la performance finanziaria del gruppo per il periodo di 6 mesi del Q2 terminato a fine settembre 2024. Come promemoria, il nostro anno finanziario va da aprile a marzo. Quindi questo è il nostro annuncio del Q2 e del primo semestre e tutte le riconciliazioni con le metriche IFRS più vicine sono incluse nell'appendice.
Iniziamo con il conto economico rettificato relativo al nostro Q2. Siamo molto lieti di riportare un altro trimestre forte con progressi significativi in tutta l'attività rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Le vendite in negozio di Tax Free Shopping Solutions e Payments sono aumentate di €940.000.000, con un incremento del 14%. Il gruppo ha realizzato ricavi per €132.000.000, un aumento del 17%, trainato da una solida performance sia nelle soluzioni di tax free shopping che nei pagamenti. Data la forte attenzione all'ottimizzazione dei costi variabili, il gruppo ha realizzato un contributo di €105.000.000, un aumento del 19%.
Quindi il gruppo ha realizzato un EBITDA rettificato di €58.700.000, un aumento del 25%, riflettendo una forte crescita dei ricavi e l'elevato profilo di leva operativa del nostro business. Ciò ha comportato un miglioramento del margine EBITDA rettificato di quasi 3 punti al 44,5% con un drop-through del 62%. Infine, abbiamo registrato un utile netto rettificato per il gruppo di €21.000.000 rispetto ai €14.000.000 dell'anno scorso. Passiamo ora al dettaglio della performance divisionale. Iniziando con la soluzione di tax free shopping che rappresenta il 77% dei ricavi del gruppo nel trimestre.
La divisione ha realizzato una forte performance con una crescita delle vendite completate in negozio del 15% e una crescita dei ricavi del 18% a €102.000.000. Potete vedere qui che per la prima volta stiamo riportando una crescita dei ricavi superiore alla crescita delle vendite in negozio. Alcune cose da notare per prime e molto piacevoli, simili al nostro Q1, non c'è stata pressione sui prezzi nel periodo, cosa che non era mai accaduta in passato. Poi abbiamo diversi effetti mix positivi e ricavi aggiuntivi, che hanno aumentato complessivamente i ricavi TFS del 6%. Questi driver di crescita sono stati in parte compensati da un mix continentale negativo del 2%. Questo perché l'Asia Pacifico sta crescendo più velocemente dell'Europa con vendite in negozio al 30% rispetto al 25% dell'anno scorso e l'aliquota IVA in Asia Pacifico è molto più bassa, intorno al 10% rispetto al 20% in Europa.
Passando poi al contributo, che è il ricavo meno i costi variabili. Qui abbiamo realizzato un aumento del 20% a €87.000.000 con un forte miglioramento sia in Europa che in Asia Pacifico. TFS ha un forte margine di contribuzione dell'86% con i costi variabili principalmente legati ai costi di rimborso aeroportuali. Passiamo ora ai pagamenti. I pagamenti hanno rappresentato il 18% dei ricavi del gruppo nel trimestre.
Nel complesso, i pagamenti hanno realizzato ricavi per €23.400.000, un aumento del 16%, superiore alla crescita del 9% delle vendite in negozio, principalmente a causa dell'aumento del margine sui guadagni di tesoreria. Poi se guardiamo al livello di contribuzione di poco più di €13.000.000, €12.000.000 provengono dalla Soluzione FX con un forte margine di contribuzione del 96%. Poi €1.000.000 proviene dall'acquiring con un margine di contribuzione del 10%. E poi avete per €400.000 il business delle soluzioni di pagamento integrate, che ha un margine di contribuzione dell'88%. Passiamo ora alle soluzioni post-acquisto.
Qui, la linea di business ha rappresentato il 5% dei ricavi del gruppo nel trimestre. Questa linea di business ha visto un leggero calo dell'1% con ricavi a €6.700.000 con una crescita del contributo qui piatta a €4.000.000. Passiamo ora all'EBITDA rettificato. Come ho detto prima, il significativo miglioramento dei ricavi, insieme all'elevato profilo di leva operativa del business, ha portato a un aumento del 25% dell'EBITDA rettificato nel trimestre con un drop-through del 62%. L'anno scorso eravamo a €47.000.000. E poi con il contributo aggiuntivo dell'aumento del margine EBITDA rettificato di quasi 3 punti, il trimestre con un aumento del margine EBITDA rettificato di quasi 3 punti al 44,5%. Passiamo ora al dettaglio della performance del primo semestre.
Qui stiamo mostrando il conto economico rettificato, quindi per il primo semestre dell'anno. E ancora una volta vediamo gli stessi trend positivi del Q2. Le vendite in negozio di Tax Free Shopping Solutions e Payments sono aumentate di €2.500.000.000, un solido aumento del 22%. Il gruppo ha realizzato ricavi per €250.000.000, un aumento del 20% anno su anno, trainato da una performance particolarmente forte nelle soluzioni di tax free shopping. Come ho menzionato, data la forte attenzione all'ottimizzazione dei costi variabili, il gruppo ha realizzato un contributo di €196.500.000, un aumento del 23% anno su anno.
Passando all'EBITDA rettificato, un altro significativo miglioramento qui con un aumento del 36% a €102.000.000. Questo ha aumentato il margine EBITDA rettificato di quasi 5 punti al 40,7% con un forte drop-through del 64%. E infine, abbiamo raggiunto un utile netto di €27.000.000 per il gruppo, in aumento del 66% anno su anno. Passiamo ora alla performance divisionale. Iniziando con Tax Free Shopping Solution. La divisione ha realizzato una forte performance con un aumento dei posti completati del 27% e un aumento dei ricavi del 25% a €193.000.000. Tax Free Shopping Solution ha realizzato un impressionante ricavo di €193.000.000, in aumento del 25% anno su anno.
L'Europa continentale ha contribuito per €162.000.000, un solido aumento del 21%, mentre l'Asia Pacifico ha raggiunto €31.000.000 di ricavi, una notevole crescita del 49% trainata da una forte performance delle vendite in negozio. Potete vedere qui la leggera differenza tra la crescita dell'EBITDA completo del 27% e la crescita dei ricavi del 25%. Questo è dovuto ai trend positivi nell'effetto mix e ad alcuni ricavi aggiuntivi per il 5%. E ancora, molto importante da sottolineare, nessuna pressione sui prezzi nel periodo. Questo è stato compensato dal mix continentale negativo del 7%.
Quindi, data questa forte attenzione all'ottimizzazione dei costi variabili, abbiamo realizzato un aumento del 27% del contributo a €165.000.000 e un forte margine di contribuzione dell'85%. Passiamo ora ai pagamenti. I pagamenti hanno realizzato ricavi per €43.700.000, in aumento del 12% rispetto all'anno scorso, superando la crescita del 7% delle vendite in negozio. E questo è stato principalmente guidato dal maggiore margine sui guadagni di congelamento
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