RH ha riportato i risultati del terzo trimestre 2024, rivelando un mancato raggiungimento dell'utile per azione (EPS) nonostante un aumento dei ricavi. L'azienda ha registrato un EPS di €2,48, non raggiungendo le previsioni di €2,66. I ricavi hanno raggiunto €812,73 milioni, superando leggermente le aspettative di €812,5 milioni. In seguito all'annuncio, il titolo RH è sceso del 4,4% a €390,51 nelle contrattazioni after-hours.
Punti chiave
- L'EPS di RH ha mancato le aspettative degli analisti di €0,18.
- I ricavi hanno superato le previsioni, crescendo dell'8,1% su base annua.
- Il titolo è sceso del 4,4% nelle contrattazioni after-hours.
- Migliorati i margini e alzate le previsioni per il Q4 e l'intero anno.
- Persistono condizioni difficili nel mercato immobiliare.
Performance aziendale
La performance complessiva di RH nel Q3 2024 ha mostrato una crescita dei ricavi dell'8,1%, riflettendo una forte domanda nonostante le continue sfide nel mercato immobiliare. L'azienda continua a navigare in un difficile panorama industriale, caratterizzato da un calo dell'attività immobiliare, ma è riuscita a ottenere significativi guadagni di quota di mercato.
Highlights finanziari
- Ricavi: €812,73 milioni, in aumento dell'8,1% su base annua.
- Utile per azione: €2,48, al di sotto della previsione di €2,66.
- Il margine operativo rettificato è migliorato al 15% dal 7,3% dell'anno scorso.
- Il margine EBITDA rettificato è aumentato al 20,8% dal 12,4%.
Utili vs. Previsioni
L'EPS di €2,48 di RH ha mancato la previsione di €2,66, un deficit di circa il 6,8%. Questo mancato raggiungimento è notevole data la recente storia di risultati contrastanti dell'azienda, suggerendo potenziali sfide operative o di mercato che impattano la redditività.
Reazione del mercato
In seguito all'annuncio degli utili, il prezzo delle azioni RH è sceso del 4,4%, chiudendo a €390,51 nelle contrattazioni after-hours. Questo calo riflette le preoccupazioni degli investitori per il mancato raggiungimento dell'EPS, nonostante la crescita positiva dei ricavi e il miglioramento dei margini. Il titolo rimane all'interno del suo range di 52 settimane, anche se più vicino ai recenti massimi.
Prospettive aziendali
RH ha alzato le sue previsioni per il Q4 e l'intero anno, prevedendo una crescita della domanda totale del 20-22% per il Q4 e del 9,9-10,4% per l'anno fiscale. L'azienda prevede di introdurre diverse nuove collezioni di prodotti e di espandere la sua presenza nelle gallerie, segnalando fiducia nella crescita futura.
Commento del management
L'amministratore delegato Gary Friedman ha sottolineato gli investimenti strategici dell'azienda, affermando: "Siamo in una modalità di investimento significativa, la più grande che abbiamo mai avuto". Ha anche notato il potenziale dirompente dell'azienda con offerte di prodotti unici ed estensioni del marchio.
Q&A
Durante la relazione sugli utili, gli analisti hanno chiesto informazioni sulla strategia di swap valutario di RH per il debito e sui potenziali impatti tariffari. L'azienda ha anche discusso della sua trasformazione dei prodotti e delle opportunità di mercato, evidenziando la sua strategia di espansione delle gallerie.
Rischi e sfide
- Interruzioni della catena di approvvigionamento dovute all'uscita dalla produzione in Cina.
- Continua pressione da un mercato immobiliare debole.
- Potenziali impatti da tariffe e fluttuazioni valutarie.
- Rischi di esecuzione associati a significative estensioni del marchio ed espansioni delle gallerie.
- Mantenere il vantaggio competitivo in un ambiente di vendita al dettaglio difficile.
Trascrizione completa - RH (RH) Q3 2025:
Allison Malkin, Rappresentante Relazioni con gli Investitori, ICR: Vorrei ora passare la parola ad Allison Malkin di ICR. Può iniziare.
Grazie. Buon pomeriggio a tutti. Grazie per esservi uniti alla nostra conference call sugli utili del terzo trimestre dell'anno fiscale 2024. Oggi si uniscono a me Gary Friedman, Presidente e Amministratore Delegato, e Jack Preston, Direttore Finanziario. Prima di iniziare, vorrei ricordarvi la nostra dichiarazione legale che faremo oggi alcune dichiarazioni previsionali ai sensi delle leggi federali sui titoli, incluse dichiarazioni sulle prospettive della nostra attività e altre questioni a cui si fa riferimento nel nostro comunicato stampa diffuso oggi.
Queste dichiarazioni previsionali comportano una serie di rischi e incertezze che potrebbero far sì che i risultati effettivi differiscano materialmente. Si prega di fare riferimento ai nostri documenti SEC così come al nostro comunicato stampa diffuso oggi per una descrizione più dettagliata dei fattori di rischio che possono influenzare i nostri risultati. Si prega inoltre di notare che queste dichiarazioni previsionali riflettono la nostra opinione solo alla data di questa chiamata e non ci assumiamo alcun obbligo di rivedere o rilasciare pubblicamente i risultati di eventuali revisioni di queste dichiarazioni previsionali alla luce di nuove informazioni o eventi futuri. Inoltre, durante questa chiamata, potremmo discutere misure finanziarie non GAAP, che adattano i nostri risultati GAAP per eliminare l'impatto di determinate voci. Troverete ulteriori informazioni riguardanti queste misure finanziarie non GAAP e una riconciliazione di queste misure non GAAP con le misure GAAP nel comunicato stampa sui risultati finanziari di oggi.
Una trasmissione in diretta di questa chiamata è disponibile anche nella sezione Relazioni con gli Investitori del nostro sito web all'indirizzo ir.rh.com. Con questo, passo la parola a Gary.
Gary Friedman, Presidente e Amministratore Delegato, RH: Ottimo. Grazie, Allison, e benvenuti a tutti. Inizierò con la nostra lettera agli azionisti che è stata rilasciata nell'ultima ora. Alle nostre persone, partner e azionisti, l'inflessione positiva della nostra attività ha continuato a guadagnare slancio con la domanda del terzo trimestre in aumento del 13% nonostante operassimo nel peggior mercato immobiliare degli ultimi 30 anni. Il nostro vettore sta aumentando sia in magnitudo che in direzione, con la domanda di novembre in aumento del 18% mentre la trasformazione di prodotto più prolifica e l'espansione della piattaforma nella storia della nostra industria continuano a dispiegarsi.
La nostra crescita leader del settore è guidata dal marchio RH, dove la domanda di novembre è aumentata del 24% con l'introduzione del nostro nuovo RH Modern Sourcebook ed ha continuato ad accelerare a dicembre con una domanda mensile in aumento del 30%, dimostrando la natura dirompente della nostra trasformazione di prodotto. Le prestazioni del marchio RH riflettono guadagni di quota di mercato di 15-25 punti nel Q3, accelerando a 25-45 punti nel Q4 sulla base delle tendenze attuali e delle aspettative dei rivenditori basati sull'arredamento. Crediamo che le nostre collezioni riflettano un livello di design e qualità inaccessibile nel nostro mercato attuale e una proposta di valore che è dirompente su più mercati, posizionando RH per guadagnare una quota di mercato significativa per il prossimo futuro. Le nostre attività di contract, outlet, baby e child e teen dovrebbero beneficiare della nostra trasformazione di prodotto nel 2025 poiché 1, il nuovo assortimento diventa più ampiamente disponibile per supportare la nostra attività di contract. 2, i resi di nuovi prodotti guidano la nostra attività di outlet e 3, i design di maggior successo vengono tradotti in dimensioni più piccole per baby, child e teen.
Siamo anche lieti che i nostri risultati per il Q3 abbiano riflesso le nostre previsioni con ricavi in aumento dell'8,1%, margine operativo rettificato del 15% rispetto al 7,3% dell'anno scorso e margine EBITDA rettificato del 20,8% rispetto al 12,4% di un anno fa. Sulla base delle nostre tendenze attuali, stiamo alzando le nostre previsioni per il quarto trimestre e l'intero anno a una crescita della domanda totale del Q4 del 20-22% e una crescita dei ricavi del 18-20%, un margine operativo rettificato del Q4 del 12,2-13,2% e un margine EBITDA rettificato del 18-19%. Crescita della domanda totale dell'anno fiscale del 9,9-10,4% e crescita dei ricavi del 6,8-7,2%. Margine operativo rettificato dell'anno fiscale dell'11,5-11,7% e margine EBITDA rettificato del 17,2-17,4%. Ogni atto di creazione è prima un atto di distruzione, Pablo Picasso.
Abbiamo lavorato duramente per distruggere la versione precedente di noi stessi e siamo nel processo di liberare quello che crediamo sia un marchio RH esponenzialmente più ispiratore e dirompente, inclusa la trasformazione di prodotto più prolifica e l'espansione della piattaforma nella storia della nostra industria. Crediamo che gli importanti investimenti che stiamo facendo durante questo ciclo immobiliare depresso stiano creando un livello di separazione strategica nella nostra industria che rivaleggia con i marchi più importanti del mondo. Il nostro piano di trasformazione del prodotto per il resto del 2024 e alcuni punti salienti del 2025 includono la seconda spedizione del nostro nuovo RH Modern Sourcebook arrivata nelle case a novembre con 54 nuove collezioni in mobili, tappezzeria, illuminazione, tappeti e tessuti. Sulla base delle nostre tendenze della domanda e della fiducia nella nuova offerta, abbiamo aumentato il nostro investimento pubblicitario di circa €6.000.000 nel trimestre per espandere ulteriormente sia il numero di pagine che la circolazione. La domanda trimestrale ad oggi ci porta a credere che questo investimento si dimostrerà una saggia decisione nel corso del Q4 e nella prima metà del 2025.
Come promemoria, dopo l'analisi dei nostri dati di circolazione, abbiamo deciso di consolidare le nostre collezioni RH contemporary sourcebook nei sourcebook RH interiors e RH modern per ottimizzare la profondità e l'efficienza complessiva della spedizione. Spedire meno libri più significativi permette al nostro marchio di emergere dal crescente disordine nell'industria dei consumatori ed è allineato con la nostra strategia di galleria di esperienze fisiche meno numerose, più immersive e che definiscono il marchio. L'introduzione del nostro nuovo sourcebook RH Interior è ora prevista nelle case all'inizio di febbraio con 89 nuove collezioni in mobili, tappezzeria, illuminazione, tappeti e tessuti. Le nuove collezioni e le scorte migliorate dovrebbero aumentare ulteriormente il nostro vettore e i guadagni di quota di mercato nella prima metà del 2025. L'introduzione del nostro sourcebook RH Outdoor 2025 che presenta l'assortimento più dominante di mobili da esterno di alta qualità al mondo è prevista anche per l'inizio di febbraio.
Il nuovo sourcebook includerà 8 nuove collezioni di mobili da esterno e un'emozionante nuova offerta di tessuti da esterno oltre a una posizione di scorte significativamente migliorata per iniziare la stagione rispetto a un anno fa. Come sapete, abbiamo acquisito Waterworks nel 2016, probabilmente il marchio più desiderato nella categoria bagno e cucina di lusso. Il team di Waterworks ha fatto un lavoro eccezionale negli ultimi 8 anni per elevare ulteriormente il marchio e costruire un modello di business altamente redditizio che può essere scalato. Waterworks, come la maggior parte degli altri marchi di lusso nel settore casa, genera la stragrande maggioranza dei suoi ricavi dal mercato trade vendendo ad architetti, designer, sviluppatori e costruttori. Mentre RH ha un'attività trade significativa, la stragrande maggioranza dei nostri ricavi è generata dai consumatori.
Crediamo che ci sia un'opportunità significativa di amplificare l'attività di Waterworks sulla piattaforma RH esponendo il marchio a un pubblico molto più ampio, simile a come abbiamo espanso altre attività e marchi focalizzati sul trade nel corso degli anni. Questa settimana, inizieremo a introdurre il marchio Waterworks in tutta la piattaforma RH iniziando con uno showroom Waterworks di 3.000 metri quadrati nella nostra più grande galleria di design che aprirà domani a Newport Beach, California. I nostri interior designer in tutto il mondo saranno ora in grado di specificare Waterworks nei loro progetti di design e i clienti potranno visualizzare e acquistare Waterworks su rh.com nelle prossime settimane. Prevediamo anche di testare un sourcebook Waterworks nella seconda metà del 2025. Waterworks oggi è appena al di
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