Quasi una rivoluzione. Al di là dell’enfasi, l’elemento di reale interesse riguarda la struttura dei recenti Certificati d’Investimento con sottostanti indici, emessi da UniCredit (BIT:CRDI).
Tradizionalmente, i certificati su indici vengono considerati strumenti “core” di portafoglio, pensati per un’allocazione nel medio periodo, con durate tipicamente comprese tra i due e i tre anni e meccanismi generalmente meno dinamici rispetto ai classici Cash Collect su titoli azionari.
In questo caso, invece, la struttura introduce due caratteristiche che segnano una discontinuità rispetto allo standard di mercato.
- Durata, solo dodici mesi
Il primo elemento distintivo è la durata, non più orizzonte biennale o triennale, ma una vita complessiva di appena dodici mesi.
Un aspetto che riduce l’esposizione temporale e rende il prodotto più tattico rispetto ai tradizionali certificati su indici.
- Autocallability mensile con step down dinamico
Il secondo elemento, il più singolare considerando i sottostanti indici, è il meccanismo di autocallability.
Il trigger parte dal 105% già dal primo mese, per poi decrescere del 3% al mese, con un meccanismo step down progressivo fino al 75%.
Una struttura più tipica dei Cash Collect su azioni, qui applicata a panieri di indici.
- I tre certificati disponibili
Le tre emissioni condividono la stessa architettura tecnica e differiscono esclusivamente per combinazione dei sottostanti e rendimento potenziale mensile.
DE000UN37AL5
Sottostanti: NIKKEI 225, EURO STOXX BANKS, NASDAQ 100, S&P 500
Rendimento: 0,89% lordo mensile, equivalente ad un 10,68% lordo annuo
DE000UN37AN1
Sottostanti: NIKKEI 225, EURO STOXX BANKS, NASDAQ 100, EURO STOXX 50
Rendimento: 0,87% lordo mensile, equivalente ad un 10,44% lordo annuo
DE000UN37AM3
Sottostanti: NIKKEI 225, EURO STOXX BANKS, S&P 500, EURO STOXX 50
Rendimento: 0,85% lordo mensile, equivalente ad un 10,20% lordo annuo
- Barriera e struttura di protezione
La barriera è fissata al 60% per tutti e tre i certificati, valida sia per la protezione del capitale sia per il flusso cedolare.
Emissione: 13/01/2026
Strike: 13/01/2026
Osservazione finale: 21/01/2027
Scadenza e pagamento: 28/01/2027
La prossima record date è il 25 di febbraio, quindi fino alla data del 23 di febbraio i prodotti saranno cum cedola. Dal 24 (ex date) i certificati quoteranno al netto della cedola
- Considerazioni finali
Si tratta, in sostanza, di una variante del classico certificato su indici, caratterizzata da durata contenuta, meccanismo step down dinamico accentuato, autocall mensile sin dal primo mese.
- Vantaggi
Emittente ad alto rating, rendimento potenziale mensile definito, sottostanti costituiti da indici, meccanismo step down dinamico, durata breve, regime fiscale tipico dei certificati.
- Rischi
Perdita in conto capitale qualora, a scadenza, almeno un sottostante risulti sotto barriera, e rischio emittente, come per tutti i certificati d’investimento.
Per un’analisi completa della struttura, payoff e meccanismo di rimborso, è possibile consultare la scheda prodotto dettagliata di ciascun certificato sul sito di InCertO:
DE000UN37AL5: https://www.incerto.it/schede-certificati/de000un37al5
DE000UN37AN1: https://www.incerto.it/schede-certificati/de000un37an1
DE000UN37AM3: https://www.incerto.it/schede-certificati/de000un37am3
