Analisi realizzata alla chiusura del mercato statunitense a cura di Kathy Lien, Direttrice di FX Strategy per BK Asset Management.
Finora questa settimana il cambio EUR/USD ha registrato le migliori performance, ma dopo 6 giorni consecutivi di rialzi, la correzione potrebbe essere proprio dietro l’angolo. In mancanza di dati economici importanti negli USA e nella zona euro, questa settimana il cambio ha subito il crollo del dollaro e lo short covering. Il superamento di mercoledì sopra 1,16 è stato causato dagli ultimi problemi politici del Presidente Trump, ma gli investitori li hanno velocemente dimenticati. Se la possibilità che il presidente in carica possa essere accusato di aver violato la legge non riesce a pesare sul dollaro, allora pare che non ci riuscirà nulla.
Ci sono diversi motivi per cui crediamo che l’euro sia a rischio di correzione. Primo, i dati PMI della zona euro attesi per giovedì e i recenti cali degli ordinativi industriali e della produzione industriale potrebbero avere forti ripercussioni sull’attività dei settori manifatturiero e dei servizi. Finora la zona euro ha resistito bene alle tensioni commerciali, ma inizia a fare segni di rallentamento. Secondo, il rendimento dei titoli di Stato italiani. Gli investitori esteri si stanno sbarazzando dei bond italiani, il rendimento è arrivato alle stelle ed il governo è sempre più preoccupato dall’aumento dello spread tra i buoni del Tesoro italiani e i Bund tedeschi. Il governo di coalizione dovrebbe presentare la nuova finanziaria a ottobre e la paura è che i programmi di spesa possano causare un aumento della pressione fiscale. Inoltre, si prevede un rallentamento dell’economia italiana, che a sua volta peserà sui prezzi dei titoli di stato. Terzo, la possibilità che venga raggiunto un accordo commerciale con la Cina è piuttosto remota e, quarto, l’ultima impennata ha portato il cambio EUR/USD dalla media mobile di 20 giorni alla media mobile di 50 giorni: le condizioni perfette per un rimbalzo, in quanto se il cambio EUR/USD dovesse superare 1,1650, il prossimo stop potrebbe essere 1,18.
I verbali del FOMC non hanno influito sul dollaro USA, ma il biglietto verde ha ricevuto una serie di cattive notizie. Nonostante la Fed abbia confermato la necessità di ulteriori e graduali aumenti dei tassi per mantenere l’economia al passo, e presto potremmo assistere ad un’altra mossa. La Fed ha anche considerato il commercio, il settore immobiliare e le economie emergenti come rischi al ribasso e sempre secondo la Fed i tassi sono vicini alle previsioni dei neutrali. I verbali hanno toni più contenuti rispetto alla dichiarazione del FOMC ma l’impatto sul dollaro è stato limitato in quanto la banca centrale ha chiarito che i tassi saliranno il mese prossimo. Oltre a questo aspetto, che è una questione aperta influenzata ogni giorno dai policy maker e dai dati come quelli sulle case esistenti rilasciati mercoledì (in calo per il quarto giorno consecutivo). Il biglietto verde è sceso contro tutte le principali valute ad eccezione del dollaro australiano. Giovedì sono attesi i dati sulle vendite di case nuove ma saranno le notizie a determinare l’andamento del dollaro. Dopo essersi dichiarato colpevole per i reati legati al finanziamento della campagna, l’avvocato personale di Trump, Michael Cohen, ha accusato il presidente di aver commesso il fatto e ha aggiunto che era al corrente della cospirazione russa. Non è chiaro ancora che impatto abbia avuto su Trump, ma guardando all’andamento del dollaro USA, per adesso gli investitori sembrano poco preoccupati.
Stiamo ancora seguendo le trattative commerciali tra USA e Cina. Finora non ci sono stati aggiornamenti, ma la Casa Bianca ha dichiarato di non vedere alcun motivo per rivedere la decisione di applicare dazi su beni da 16 miliardi di dollari questo giovedì. è possibile che decidano all’ultimo minuto di rimandare la decisione? Certo, e se lo faranno questo avrà un impatto molto positivo sul cambio USD/JPY e sulla propensione al rischio. Se non lo faranno e se gli incontri non avranno progressi significativi, potremmo assistere a diversi cali. Il simposio della Fed di Jackson Hole inizierà giovedì, ma l’evento principale sarà il discorso di Jay Powell alle 10AM ET di venerdì.
Nel frattempo, la sterlina è salita grazie alla debolezza del dollaro e allo short covering. Il dollaro canadese ha superato tranquillamente il calo delle vendite al dettaglio dello scorso mese grazie all’aumento del 3% dei prezzi del greggio. Il guai politici del Primo ministro Turnbull hanno impedito al dollaro australiano di salire, mentre il dollaro neozelandese è stato supportato dalle vendite al dettaglio.