Perché questi tre titoli cinesi sono “strong buy”?
Alla fine del 2023, il mercato azionario cinese mostra una performance decisamente inferiore. Rispetto ai mercati emergenti (EM), i titoli sono scambiati a minimi storici. Allo stesso tempo, i titoli EM sono scambiati ai minimi di 50 anni contro i titoli USA, secondo una ricerca di Bank of America (NYSE:BAC) Global Investment Strategy.
Questo non sorprende. Non solo l’indebitato Evergrande (HK:3333) Group ha presentato istanza di fallimento presso un tribunale USA, ma anche Country Garden ha riportato problemi simili di mancati pagamenti dei debiti. Quest’ultimo è il più grande imprenditore immobiliare della Cina, e risente dell’effetto di Evergrande in quanto secondo più grande.
Poiché il patrimonio delle famiglie cinesi è fortemente legato al settore immobiliare (fino all’80%), la crisi ha avuto un effetto domino sull’intera economia cinese. Il 5 dicembre, Moody’s ha lanciato un avvertimento sul rating del credito cinese, abbassando il rating sul debito A1 della nazione da “stabile” a “negativo”.
Secondo la capo analista di Oxford Economics Louise Loo, comparsa su Squawk Box, ci vorranno almeno quattro anni prima che la crisi immobiliare in Cina si riduca:
“Comunque si guardino i dati, l’eccesso di scorte esistente sul mercato probabilmente impiegherà almeno altri quattro anni per ridursi, in assenza di una ripresa significativa della domanda”.
A loro volta, i titoli cinesi vengono riprezzati. L’iShares MSCI China ETF (MCHI), che replica la performance di mid-cap e grandi compagnie cinesi, è sceso del 17% sull’anno in corso. Ciononostante, alcuni titoli cinesi sfidano il trend di riprezzamento.
Dopo l’allentamento delle norme sul capitale in Cina a settembre, gli investitori esteri dovrebbero tenere d’occhio questi titoli.
NetEase, Inc
NetEase Inc (NASDAQ:NTES) è un ibrido fra Electronic Arts (NASDAQ:EA) e Azure di Microsoft (NASDAQ:MSFT). Oltre a generare entrate dallo sviluppo e dalla pubblicazione di videogiochi, comprese pubblicità all’interno dei giochi e tariffe di abbonamento, NetEase offre anche servizi di cloud computing. Questi ultimi sono impiegati dall’economia cinese digitalizzata, dagli enti governativi e dell’istruzione alle imprese.
Sull’anno in corso, NTES segna +38%. Oltre a giochi online e cloud computing, NetEase offre anche musica in streaming. Tutti e tre i segmenti continuano a crescere e hanno raggiunto un incremento del fatturato del 12% su base annua, secondo l’ultima call sugli utili del Q3.
Allo stesso modo, anche il margine di profitto lordo è migliorato significativamente, dal 56% dello stesso trimestre di un anno fa, al 62%, lasciando alla compagnia maggiori profitti da reinvestire. NetEase ha drasticamente battuto le aspettative sugli utili per azione (EPS) di 1,65 dollari a 13,3 dollari per azione.
Disponibile come American depositary shares (ADS) (NTES), dieci analisti sentiti da Nasdaq definiscono il titolo NetEase “strong buy”. Il prezzo obiettivo medio per NTES è di 135,35 dollari rispetto agli attuali 105,80 dollari. La stima alta è 150 dollari, mentre quella bassa è 117 dollari, ben al di sopra del prezzo attuale.
VipShop Holdings
Vipshop Holdings Limited (NYSE:VIPS) è la risposta cinese a Target: brand famosi a prezzi scontati. Poiché la compagnia negozia direttamente con i brand per avere partnership esclusive, evita i costosi intermediari. E questo porta ad una riduzione del costo dei prodotti venduti (COGS). Insieme ad una diffusa rete di logistica, VipShop è una scelta sempre più popolare per lo shopping online di marchi convenienti.
VipShop ha riportato un aumento del fatturato del 5,3% negli utili del Q3, con il profitto lordo che ha raggiunto una crescita del 14,9% su base annua. Tuttavia, le spese operative della compagnia sono aumentate del 17,6% rispetto al 16,9% dello stesso trimestre di un anno fa. Questo soprattutto grazie ai maggiori sforzi di marketing per spingere il brand VipShop.
Come compagnia mid-cap valutata 8,5 miliardi di dollari, VIPS è più volatile, raggiungendo una performance sull’anno in corso del 9%. Quest’anno, questi alti e bassi sono stati particolarmente presenti grazie al programma di riacquisto azioni. A marzo 2023, VipShop ha messo da parte 500 milioni di dollari a questo proposito per i prossimi due anni.
Disponibile come ADS, (ciascuna rappresentante 2 azioni VIPS ordinarie), 11 analisti sentiti da Nasdaq reputano il titolo VIPS come “strong buy”. Il prezzo obiettivo medio per VIPS è di 18,42 dollari rispetto agli attuali 15,65 dollari. La stima alta è 20 dollari, mentre quella bassa è 15,5 dollari per azione.
JD.com, Inc
Con una performance decisamente inferiore persino in confronto a MCHI, con -56% rispetto a – 16% YTD rispettivamente, JD.com Inc Adr (NASDAQ:JD) rappresenta un investimento su un’opportunità di debolezza. Come piattaforma e-commerce completa, JD segue il business model integrato verticalmente di Amazon (NASDAQ:AMZN). Tuttavia, il principale rivale di JD è in Cina: Alibaba (NYSE:BABA).
Tutte e tre le compagnie hanno reti logistiche per una spedizione conveniente una volta concluso l’acquisto online. Come AWS di Amazon, anche JD offre servizi di cloud computing, mentre investe su robotica, Internet of Things (IoT) e IA.
Negli utili del Q3, JD.com ha riportato un aumento del fatturato dell’1,7% su base annua. Il flusso di cassa libero della compagnia è passato da 5,4 ad 8 miliardi di dollari per lo stesso periodo. A causa della disparità tra il rapporto P/E forward di JD pari a 9,52 e la media dell’e-commerce di 20,52, JD è fortemente scontato.
In base alle opinioni di 15 analisti raccolte da Nasdaq, JD è “strong buy”. Il prezzo obiettivo medio per JD è di 41,44 dollari rispetto agli attuali 25 dollari. La stima alta è 80 dollari, mentre quella bassa è 27 dollari, al di sopra del prezzo attuale. Il titolo JD è disponibile anche come ADS.
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