Analisi dei Mercati Finanziari del 19 Giugno 2022

Wall Street e la Federal Reserve sembravano entrare in una nuova realtà questa settimana, e il risultato per gli investitori è stato ingenti perdite senza un chiaro punto finale in vista.
L'S&P 500 ha registrato la sua decima settimana in ribasso negli ultimi 11, ed è ora in un mercato orso. Giovedì, tutti e 11 i suoi settori hanno chiuso oltre il 10% al di sotto dei loro massimi recenti. Il Dow Jones Industrial Average è sceso al di sotto di 30.000 per la prima volta da gennaio 2021 la scorsa settimana.

A differenza dei recenti ribassi per le azioni, tuttavia, la banca centrale non metterà un minimo nel mercato. Invece, la Fed ha alzato i tassi di interesse di tre quarti di punto percentuale mercoledì - il più alto dal 1994 - e ha segnalato che la stretta continua. Il presidente Jerome Powell testimonierà davanti al Congresso la prossima settimana e dovrebbe mantenere saldo il suo piano per una Fed più aggressiva fino a quando l'inflazione non sarà ridotta.
Venerdì, lo stratega azionario della Bank of America (NYSE:BAC) Ajay Singh Kapur ha dichiarato in una nota ai clienti che è tempo che gli investitori smettano di combattere la Fed e rinuncino alla mentalità del buy-the-dip.

“In un mercato ribassista, l'eroismo è punito. Il valore non è necessario e nella costruzione del portafoglio è necessaria la codardia: questo è il modo per preservare il capitale e vivere per combattere un altro giorno, in attesa del prossimo panico della banca centrale, valutazioni migliori e un nuovo ciclo di crescita degli utili", ha scritto Kapur.

Ma i cali drammatici non si sono limitati alle azioni. Bitcoin è sceso di oltre il 30% in una settimana a causa dei rapporti sugli esplosivi delle società di trading focalizzate sulle criptovalute. I rendimenti dei Treasury, che si muovono in modo opposto ai prezzi delle obbligazioni, sono aumentati.
I mercati hanno registrato un breve rialzo mercoledì pomeriggio dopo l'annuncio della Fed, ma quell'ottimismo è stato rapidamente deluso. Molti strateghi avvertono che i mercati e il sentiment potrebbero essere ulteriormente scesi, indicando le stime sugli utili di Wall Street che curiosamente mostrano ancora una solida crescita nel prossimo anno.

"Queste persone devono combattere l'inflazione il più velocemente possibile e il più duramente possibile. E il mercato è stato costantemente dietro la curva nel cercare di capire quanto sarebbe stata aggressiva questa Fed", ha affermato Andrew Smith, chief investment strategist di Delos Capital Advisors.
Recessione in vista?
L'impatto degli aumenti dei tassi della Fed sul mercato è stato amplificato dal deterioramento dei dati economici, poiché gli investitori e gli strateghi sembrano perdere la fiducia nella capacità della banca centrale di ottenere un atterraggio morbido.
Il mercato immobiliare sembra raffreddarsi rapidamente, con l'avvio di alloggi e le richieste di mutui in calo. Il sentimento dei consumatori è ai minimi storici. Le richieste di sussidi di disoccupazione stanno iniziando a crescere con l'aumento delle segnalazioni di licenziamenti presso le aziende tecnologiche. E tutti i prezzi del petrolio non mostrano segni di scendere al di sotto dei 100 dollari al barile con l'inizio della stagione dei viaggi estivi.

In una nota ai clienti venerdì, l'economista globale della Bank of America Ethan Harris ha descritto l'economia statunitense come "a una revisione dalla recessione".
“I nostri peggiori timori intorno alla Fed sono stati confermati: sono rimasti molto indietro rispetto alla curva e ora stanno giocando un pericoloso gioco di recupero. Cerchiamo che la crescita del PIL rallenti quasi a zero, che l'inflazione si stabilizzi intorno al 3% e che la Fed aumenti i tassi oltre il 4%", ha scritto Harris.
Anche tra gli economisti più ottimisti, le prospettive prevedono un atterraggio piuttosto accidentato. Michael Feroli di JPMorgan ha dichiarato in una nota venerdì che si aspettava che Powell avesse "un grande successo" nel bilanciare la lotta all'inflazione con la crescita economica, ma una recessione è una possibilità concreta.