Vantea Smart SpA (MI:VNT) è una società d’Information Technology riuscita nel tempo sia ad affermarsi nel mercato della Cybersecurity, sia ad innovare digitalmente business affermati in aree ben distinte, quali la distribuzione di Food&Beverage nel comparto Ho.Re.Ca., il servizio di Concierge per privati e aziende e la gestione aziendale attraverso un software ERP Cloud Native proprietario.
- Cybersecurity
Vantea SMART opera nel settore della Cybersecurity tramite la capogruppo, che si pone come punto di riferimento per la clientela enterprise prestando servizi tecnologici relativi alla progettazione, all’implementazione ed al mantenimento di progetti IAM (Identity and Access Management è quel dominio della cybersecurity che si occupa della protezione e della gestione delle identità digitali e ne governa il ciclo di vita) e offrendo servizi di security operations in ambito contromisure di sicurezza end point e SOC (Security Operation Center).
- ERP
Sempre tramite la capogruppo, Vantea SMART opera nel settore degli Enterprise Resource Planning con una suite cloud-native a microservizi rivolta alle micro, piccole e medie imprese.
- Distribuzione Ho.Re.Ca. (Food & Beverage)
Il gruppo opera nel settore della distribuzione Ho.Re.Ca. (Hotel, Restaurant and Café) tramite la società Vantea. Grazie al know-how di settore e alla collaborazione con gli specialisti IT, la società Vantea propone al mercato un innovativo modello di business, fondato su una piattaforma digitale interfacciata con piattaforme fisiche.
- Concierge
Vantea SMART ha avviato un progetto finalizzato all’ingresso nel settore Concierge tramite la società Paspartù, di cui la capogruppo detiene il 90% del capitale. Paspartù offre servizi di Concierge (B2B e B2C) mediante una piattaforma digitale sviluppata grazie alle competenze interne di processo ed il know-how tecnologico fornito da Vantea SMART.
- Inoltre, tramite la società Vantea Smart Academy, il gruppo offre servizi di formazione a favore di risorse junior in ingresso, definendo e realizzando percorsi di approfondimento e aggiornamento in collaborazione con scuole e università.
Strategia:
Vantea SMART ha l’obiettivo di conseguire un consolidamento strutturale e una crescita per linee interne e linee esterne che si articola in modo differente a seconda del diverso settore in cui lo stesso opera. Nel dettaglio, la società intende destinare circa il 50% dei proventi derivanti dalla quotazione per incrementare la crescita organica e il rimanente 50% a operazioni di fusione e acquisizione.
Strumenti:
Menù
Nel mercato della distribuzione di Food & Beverage (comparto Ho.Re.Ca.), la conoscenza dei processi di business ed il controllo del dominio IT hanno permesso un’innovazione del modello di business del settore:
- Passaggio da monosettore a multisettore;
- Passaggio da supply chain internalizzata ad una completamente esternalizzata; - Passaggio da un mercato fisico a un digital marketplace.
SuiteX
Sul fronte dei Prodotti Software, siamo presenti nel mercato degli ERPcon la SuiteX, una soluzione con le seguenti innovazioni:
- Cloud native (rispetto a un’offerta attuale prevalentemente on-premise);
- A microservizi (rispetto a un’offerta attuale prevalentemente a moduli);
- Soluzione integrata (univocità del dato tra i vari software);
- Vetrina e-commerce nativa;
- La SuiteX è un layer di acquisto di servizi.
-Paspartù
Nel mercato del Personal Concierge, con Paspartù, presenta la seguente innovazione:
- Passaggio da un’assistenza telefonica ad un’assistenza su portale software (APP).
- Il servizio viene posizionato come tool promozionale (customer care e retention per le aziende) e diventa un vero e proprio canale retail.
Dati finaziari del primo semestre 2021:
• Ricavi: 14,2 Mio di euro (+186% rispetto al 30.06.2020)
• EBITDA Adjusted: 1,2 Mio di euro (+142% rispetto al 30.06.2020) • EBIT Adjusted: 1,0 Mio di euro (+81% rispetto al 30.06.2020)
• Utile Netto di Gruppo: 0,7 Mio di euro
•PFN:-0,9Miodieuro (rispettoa+0,3al31.12.2020)
• Patrimonio Netto di Gruppo: 9,8 Mio di euro (rispetto a 5,2 Mio di euro al 31.12.2020)
Simone Veglioni, CEO di Vantea SMART, ha commentato: “Siamo perfettamente in linea con il piano industriale, che vede, peraltro, un secondo semestre in crescita rispetto al primo. Il secondo semestre, infatti, vedrà la conferma del trend di crescita e accoglierà i risultati della controllata ESC 2 S.r.l., entrata nel perimetro di consolidamento il giorno 1° luglio 2021. La crescita non è casuale, ma frutto dell’innovazione tecnologica che Vantea porta nei mercati. Alla componente di Cybersecurity, realtà ormai consolidata e in crescita costante, si aggiunge la componente Digital, che ha spazi di crescita ancor più rilevanti. Continua l’impegno dell’azienda nello scouting di società da acquisire, sia in ambito Cybersecurity, che in ambito Digital”.
Evoluzione prevedibile della gestione:
Il trend di crescita avviato con il processo di quotazione ha carattere duraturo perché ancorato su elementi tecnologicamente innovativi;
‐ Cybersecurity
Il trend di crescita continuerà a seguire presumibilmente il trend di mercato. Si ritiene che la performance potrebbe essere superiore a quella del mercato, in virtù della naturale capacità dell’azienda di attrarre risorse umane, pur in un contesto di skill shortage.
‐ ERP
Nel corso del primo semestre 2021, come da previsioni, si è conclusa la fase di test della SuiteX che è stata, quindi, lanciata sul mercato. La Suite presenta caratteri fortemente innovativi che rispondono alle nuove esigenze degli utenti. Si presume, pertanto, una buona performance del prodotto. A tal proposito, per lo sviluppo commerciale, è stata siglata una partnership con la società Sixtema S.p.A. (Gruppo Tinexta) che si prevede darà un significativo impulso commerciale già dalla fine dell’esercizio 2021.
‐ Food & Beverage
Il mercato, per la dimensione che ha, offre certamente enormi spazi di crescita. Spazi che la società continuerà ad occupare in virtù dell’approccio innovativo adottato. Con l’estensione dal mercato Ho.re.ca. alla G.D.O. si apre anche la possibilità di un’estensione del Food & Beverage al No‐Food.
‐ Concierge
Dopo il lancio dell’APP Paspartù, avvento a ridosso della chiusura del semestre, l’azienda si sta dedicando alla sperimentazione di un modello remunerativo diverso (non a canone ma valorizzando i dati raccolti). Ad ottobre partirà una POC con un primario operatore televisivo. Tale test permetterà di misurare le metriche del servizio al fine di valutare il cambiamento del modello remunerativo.
‐ Operazioni di M&A
Il Gruppo, dopo la prima acquisizione della società ESC2 S.r.l., avvenuta in data 1° luglio 2021, continua la propria attività di scouting di aziende. L’azienda è orientata a finalizzare almeno una o due operazioni a semestre. Infine, l’azienda, già società Benefit, continuerà con decisione il suo percorso sui temi della sostenibilità mirando all’ottenimento della qualificazione B-Corp.
Considerazioni:
L’utile netto è in crescita, è diminuito solo perché quello del 2020 beneficiava di una significativa partita non ricorrente.
Patrimonio netto incremento del 90% da 5,1 a 9,8 mln Capitale circolante netto +69% da 2,6 mln a a 4,47 mln
Sulla PFN incide un robusto credito di natura tributaria di oltre 3 milioni di euro generatosi nel corso del semestre.
I dati mostrano un incremento degli investimenti ( quasi il doppio da dicembre 2020 da 5,5 mln a 9 mln) ben coperto da fonti durevoli, secondo il postulato della corretta correlazione temporale fonte/impieghi. L’aumento dei crediti e dei debiti commerciali è frutto dell’incremento dei ricavi. Il credito di natura tributaria deriva dall’area Digital, in particolare nel settore del Food & Beverage, dove le aliquote IVA di acquisto e di vendita non corrispondono.
L’incremento del patrimonio netto è conseguenza dell’aumento di capitale in sede di IPO avvenuta nel mese di gennaio 2021. Tutti gli indici mostrano concordemente la capacità del Gruppo di finanziare la propria attività e di produrre adeguati ricavi.
Target Price:
Integare Sim:
Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Vantea sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a finiprudenziali anche un rischio specifico pari al 2,0%) restituisce un equity value pari a € 196,60 mln. L’equity value di Vantea utilizzando i market multiples risulta essere pari € 103,50 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa €150,00 mln. Il target price è di € 12,50, rating BUY e rischio MEDIUM.
KT&Partners:
La nostra valutazione, basata sia sui multipli di mercato che sul metodo DCF, restituisce un equity value medio di 124,3 milioni di euro o un fair value di 10,36 euro al secondo, mostrando un potenziale rialzo del 23,9% sull'attuale prezzo di mercato.
Ultime News:
- Roma, 8 febbraio 2021 – Vantea SMART comunica che, seguendo la propria business strategy della diversificazione correlata, l’area Food&Beverage ha siglato accordi di fornitura di prodotti alimentari con due operatori primari nazionali del settore della GDO (per oltre 1.500 punti vendita) che possono ragionevolmente generare complessivamente un flusso settimanale di vendite per almeno Euro 400 mila. Gli accordi, di durata pluriennale, vanno ad aggiungersi agli altri ricavi dell’area già consuntivati e in via di realizzazione nel 2021.
Questa operazione pone Vantea SMART nelle condizioni di superare i ricavi previsti per l’area Food&Beverage, fissati in euro 20 milioni per l’anno 2021. In questo modo, l’azienda può dedicarsi con maggior impegno allo sviluppo degli asset innovativi (la SuiteX destinata al mercato dei software ERP, il marketplace di food & beverage rivolto al comparto Ho.re.ca. e l’APP Paspartù per il personal concierge), oltre a consolidare l’area della Cybersecurity. Tutti mercati, ancorché́ diversi, fortemente correlati dall’uso estensivo della tecnologica informatica.
- Roma, 18 maggio 2021- Vantea SMART in esecuzione della delibera dell’Assemblea ordinaria degli azionisti del 26 aprile 2021, comunica di aver avviato il programma di acquisto e disposizione di azioni proprie.
La durata dell’autorizzazione agli acquisti è di 18 mesi dalla delibera assembleare, mentre non sono previsti limiti temporali per l’autorizzazione alla disposizione delle azioni proprie eventualmente acquistate, al fine di consentire al Consiglio di Amministrazione di avvalersi della massima flessibilità, anche in termini temporali, per effettuare gli atti di disposizione delle azioni.
- Roma, 25 maggio 2021 - Vantea SMART comunica di aver diffuso il suo primo Bilancio di Sostenibilità, redatto in conformità con i GRI – Global Reporting Initiative – Sustainability Reporting Standards,
secondo l’opzione “Reference”. Vantea SMART si conferma, in questo modo, fortemente convinta di un approccio attivo alla sostenibilità sociale e ambientale, che possa contribuire a rafforzare l’efficacia e l’affidabilità nel tempo delle strategie di investimento.
- Roma, 7 giugno 2021 - Vantea SMART comunica di aver siglato un accordo con SIXTEMA S.p.A. (Tinexta Group), partner tecnologico e digital enabler di PMI e associazioni di categoria, che promuove la digital transformation del tessuto produttivo e imprenditoriale del Sistema Italia. L’accordo prevede che SuiteX, la soluzione ERP cloud native a microservizi e multiplatform sviluppata da Vantea SMART per le PMI, entri a far parte dell’offering del segmento gestionali di Sixtema, che potrà così accrescere la propria offerta per le PMI e le Associazioni di rappresentanza.
- Roma, 30 giugno 2021- Vantea SMART comunica di aver definito l’acquisizione del 100% di ESC 2 S.r.l., società leader nel campo della Digital Security, sia in ambito “enterprise”, che nel settore pubblico. Con questa acquisizione rafforza il proprio ruolo di player di riferimento a livello nazionale nel settore della cybersecurity, andando a incorporare nel Gruppo professionisti e competenze tecnologiche di primo livello. Si tratta di una operazione di M&A molto significativa per il mercato della cybersecurity in Italia e si inquadra strategicamente nei processi di trasformazione che il Sistema Paese sta definendo in ambito di cyber sicurezza nazionale.
- Milano, 22 settembre 2021 – Vantea SMART è stata selezionata tra 25 società quotate eccellenti del listino AIM, MTA-STAR per partecipare alla decima edizione de “Le Eccellenze del Made in Italy”, evento organizzato da Intermonte, la principale investment bank indipendente specializzata in intermediazione istituzionale, ricerca, capital markets, M&A e advisory, e KT&Partners, boutique finanziaria indipendente specializzata nell’offrire consulenza su operazioni di finanza straordinaria alle piccole e medie imprese.
Principali Rischi:
Il 100% dei ricavi del gruppo è realizzato in Italia.
Opera in settori caratterizzati da una costante attività di ricerca e innovazione delle tecnologie.
L'azienda è esposta a rischi connessi al rafforzamento degli attuali concorrenti o all’ingresso nel
settore di nuovi operatori.