La Fed ha deciso di mantenere i tassi a un massimo di 22 anni per la terza riunione consecutiva, ma è anche pronta ad invertire la sua politica monetaria tagliando i tassi nel 2024 nonostante il presidente Jerome Powell abbia dichiarato che la Fed sarà pronta a riprendere gli aumenti dei tassi se necessario. "Grazie" al ciclo di aumenti dei tassi più aggressivo degli ultimi anni, la banca centrale è riuscita a contenere l’inflazione senza (finora) causare una recessione.
Inoltre i funzionari hanno mostrato previsioni con una serie di tagli nel 2024, per un totale di 75 punti base (allentamento maggiore rispetto a quello indicato a settembre), favorendo così il rialzo del mercato azionario. Questo dopo che Powell, alcune settimane fa, aveva dichiarato “prematuro” parlare delle tempistiche dei tagli dei tassi.
Intanto prevedono ulteriori riduzioni dei tassi per il 2025 al 3,6% e i fed funds stanno scontando 6 tagli dei tassi da parte della Fed nel 2024.
Anche la Bce, in linea con le scelte della Fed, ha deciso di non aumentare la stretta. I tassi di interesse sulle operazioni di rifinanziamento principali, sulle operazioni di rifinanziamento marginale e sui depositi presso la banca centrale europea rimarranno dunque invariati rispettivamente al 4,50%, al 4,75% e al 4,00%. Secondo i dati mostrati dagli esperti dell’Eurosistema, l'inflazione dovrebbe ridursi gradualmente nel corso del prossimo anno, per poi avvicinarsi all’obiettivo del 2% nel 2025.
Prendendo il Dow Jones Industrial Average, possiamo vedere come abbia raggiunto nuovi massimi storici ed inoltre un maggior numero di azioni ha registrato nuovi massimi di 52 settimane.
Questo è ciò che accade nei mercati rialzisti, presente da oltre 1 anno. C'è chi ha trascorso tutto l'anno alla ricerca di ragioni per essere ribassista e trovando un modo per posizionarsi contro tendenza sull'azionario. Siete ancora convinti? C’è un’ampia tendenza rialzista definita nel mercato azionario.
Dovremmo semplicemente andare a vedere cosa sta facendo il mercato, invece di concentrarci su altro? anche se conoscessimo la notizia in anticipo, non potremmo mai prevedere come reagirebbe il mercato perchè ci sono milioni di variabili, non solo a una. Certo, alcune variabili sono più importanti di altre, se sapessimo quale sarà l’inflazione tra un anno, avremmo un vantaggio rispetto a tutti gli altri che non ne sono a conoscenza.
Il grafico sopra potrebbe sembrare uguale, ma l'S&P 500 ha un rendimento medio annuo del 6,3% quando l’inflazione è superiore a quella dell'anno precedente e dell’11,8% quando è inferiore. Inoltre il numero di anni negativi, e quindi di forti ribassi, è molto più presente con l'alta inflazione (33%), che nei prossimi anni, proiezioni alla mano, non dovrebbe esserci.
Intanto chi si aspetta rialzi anche a dicembre spera in un dollaro più debole. E dicembre, negli ultimi 40 anni, è stato il mese peggiore dell’anno per il dollaro.
Il dollaro è in calo da ottobre, la rottura dei 102,5 suggerisce un’ulteriore debolezza verso i minimi di febbraio, all'interno dell'area di Ritracciamento Fibonacci. Un calo sui minimi precedenti porterebbe senza dubbio un vento favorevole all'azionario e una successiva zona di attenzione che va sul minimo di luglio, a 99,5.
Mentre dovessimo prendere in considerazione una statistica storica, tra le tante presenti, il grafico in basso mostra i periodi di estrema sovraperformance dell’S&P 500 rispetto all'equi-ponderato. Quattro esempi: 1973, 1990, 1999, 2020 escludendo quest'anno dove si evidenzia che una leadership ristretta, come quella dei Magnifici 7, è spesso seguita da annate negative.
Il 2024 potrebbe essere nulla di così eccezionale? Ancora una volta, basta soffermarci sull'andamento dei prezzi e ricrederci.
Alla prossima!
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