Nel corso di quest'anno, il paesaggio economico globale ha mostrato una serie di tendenze chiave che hanno catturato l'attenzione degli investitori e degli analisti di mercato. Se lo sfondo delle Magnifiche 7 e dell’AI ci ha accompagnato anche in questo 2024, nuove tendenze e pressioni sono emerse in questo anno.Cannabis: Il Sogno Infranto degli Investimenti
Oggi le persone fumano sempre più erba, ma perché le aziende produttrici di marijuana si sono rivelate investimenti così pessimi? La passione per lo sballo tra la popolazione americana è innegabile, ma purtroppo per le industrie della cannabis (e aggiungerei anche dell'alcol), il 2024 non è stato un anno di grandi feste per i loro titoli azionari. Dal -60% di Curaleaf Holding, al -37% di Tilray Brand, al -25% di Green Thumb Industries per citarne alcune. Nonostante un numero in continua crescita di consumatori di cannabis, le azioni delle aziende del settore hanno toccato nuovi minimi storici. Negli Stati Uniti, il panorama normativo rimane stagnante: non si registrano nuovi stati che abbiano legalizzato l’uso ricreativo della marijuana, nonostante la tendenza generale indichi un’accettazione sociale sempre più ampia.
Il 2024 era iniziato con una speranza quando, ad aprile, il Dipartimento di Giustizia aveva annunciato l'intenzione di riclassificare la marijuana da una droga di Tabella I, come l'eroina o l'LSD, a una di Tabella III, simile al Tylenol o al testosterone. Tuttavia, questa è stata l'unica buona notizia per il settore, con il processo di attuazione che si è trascinato senza risultati concreti. A novembre, la Florida ha visto poi fallire l'approvazione di un emendamento per la legalizzazione della marijuana ricreativa, con il 55% dei voti a favore ma la necessità del 60% per la ratifica. Questo ha rappresentato un duro colpo per leaspettative del settore, che aveva previsto un'espansione nel terzo stato più popoloso del paese.
La realtà per le aziende di cannabis è complessa: trovare banche e capitale resta una sfida a causa dell'illegalità federale della marijuana. Le tasse sono alte, poiché non possono dedurre le spese aziendali. Inoltre, mentre il consumo legale aumenta, i prezzi al dettaglio diminuiscono. Le aziende legali devono anche fronteggiare la concorrenza del mercato nero e di prodotti derivati dalla canapa come il Delta-9, che operano in un limbo legale senza gli stessi oneri fiscali e regolamentari. I giorni in cui i CBD gummies erano tra le ricerche più in voga su Google negli Stati Uniti nel 2018 sembrano lontani, e le aziende hanno diluito il capitale azionario per finanziare ulteriori investimenti, o diversificato il business (si veda Tilray con il business dell’alcool e bevande energetiche).
Un indicatore chiave della crisi è l'AdvisorShares Pure US Cannabis ETF, il principale ETF del settore, che ha registrato un calo impressionante del 49%. Questo risultato si inserisce in un trend negativo che ha visto l'ETF diminuire del 30% nel 2021 e del 73% nel 2022, con un momentaneo rimbalzo nel 2023 di appena lo 0,29%. La correzione del 2024 ha portato il drawdown complessivo dell'ETF a un vertiginoso -93% dal suo massimo storico. Eppure, nonostante queste perdite, l’ETF ha attratto 389 milioni di dollari di nuovi investimenti, portando il patrimonio gestito a 467 milioni. Una contraddizione che riflette sia la speculazione sia la speranza in un futuro più roseo.
Il 2025 potrebbe essere l’anno della svolta? Tra una possibile riclassificazione federale, l’apertura di nuovi mercati (come la Pennsylvania) e un maggiore sostegno politico, il settore potrebbe finalmente vedere la luce. Ma la strada verso una redditività sostenibile resta impervia, con ostacoli normativi, economici e di mercato che continuano a pesare sulle aziende della cannabis.
Quantum Computing: Il Rinascimento Tecnologico del 2024
Mentre il settore della cannabis ha vissuto un anno nero, il 2024 ha segnato una vera e propria rinascita per il calcolo quantistico. Il principale ETF del settore, il Defiance Quantum ETF (QTUM), ha registrato la sua migliore performance annuale dalla sua introduzione, con un rialzo del 53,7% e flussi in ingresso per un totale di 323,10 milioni di dollari. Il momento di maggiore entusiasmo è coinciso con dicembre, quando Alphabet (NASDAQ:GOOGL) ha svelato un progresso epocale: "Willow", un sistema avanzato di calcolo quantistico che ha catturato l’attenzione degli investitori, riaffermando il potenziale rivoluzionario di questa tecnologia.
Il calcolo quantistico, basato sui principi della meccanica quantistica, supera di gran lunga le capacità dei computer tradizionali. Questi sistemi sono progettati per affrontare problemi complessi e interdipendenti, inarrivabili per l’informatica classica, come la modellazione di reti intricate o la scoperta di nuovi farmaci. Le applicazioni spaziano dalla sicurezza informatica alla finanza, promettendo di ridefinire interi settori. Alphabet non è stata l'unica a brillare. Rigetti Computing ha visto un aumento stratosferico del 1634% dall'inizio dell'anno, grazie al lancio del suo sistema di punta, il "sistema Ankaa-3 a 84 qubit", che apre nuove prospettive nella ricerca algoritmica. Anche D-Wave Quantum, pioniera nel calcolo quantistico commerciale, ha registrato un incremento del 1026%, mentre IONQ ha segnato una crescita del 267%. Performance talmente impressionanti da far sembrare quasi modesto il +176% registrato da Nvidia quest’anno, dimostrando che l'entusiasmo è diffuso in tutto il settore.
Sul fronte degli investimenti retail, su eToro, il settore tecnologico è stato il protagonista assoluto del 2024. Tra i 59 Smart Portfolio (escludendo quelli legati o con presenti crypto asset, Guru, Traders, Partners o lanciati durante l'anno), spicca Big Tech, con un'impressionante performance del 64%, seguita da InTheGame (+55%) e Magnificent-7 (+54%). Questi dati confermano il ruolo centrale della tecnologia come motore del rally di mercato di quest'anno. Tuttavia, non tutto il panorama tecnologico ha brillato. Il portfolio BatteryTech sta chiudendo l'anno in negativo, con un calo del -7,37%, a causa del crollo delle aziende legate ai veicoli elettrici (EV) e al solare. Questo trend si riflette anche in RenewableEnergy, che si è rivelato il tallone d’Achille del 2024 con un calo del 15%. Mentre il calcolo quantistico guida una nuova era di innovazione, le energie rinnovabili mostrano che non tutte le rivoluzioni tecnologiche avanzano senza ostacoli.
L’Agenda della Settimana
Le sessioni di trading della scorsa settimana si sono distinte per un volume complessivamente basso, riflettendo l'assenza di molti partecipanti al mercato ancora in vacanza. Tuttavia, Wall Street è riuscita a interrompere una serie negativa durata due settimane, chiudendo con un segnale positivo.
Settimana breve sui mercati con l’attenzione che resta sulle festività e meno sui mercati. Tra i punti salienti, i dati dei responsabili degli acquisti (PMI) di dicembre saranno pubblicati giovedì e venerdì, con l’Institute of Supply Management (ISM) e S&P Global che forniranno ulteriori indicazioni sull’andamento economico.
Lunedì 30 dicembre: la National Association of Realtors rilascerà i dati sulle vendite di case in corso, un indicatore utile per monitorare lo stato del mercato immobiliare statunitense. La settimana vedrà anche la pubblicazione di numerosi rapporti sul settore retail, tra cui le analisi Nielsen, che forniranno dettagli sui trend di consumo e le spese legate al periodo festivo.
Martedì 31 dicembre: il focus si sposterà sul settore sanitario, con attesi aggiornamenti della FDA che potrebbero influenzare aziende come SpringWorks Therapeutics. Nella stessa giornata, verrà pubblicato l’indice Case-Shiller, che analizza l’andamento dei prezzi delle case in 20 aree metropolitane statunitensi.
Mercoledì 1° gennaio: i mercati resteranno chiusi per la festività di Capodanno.
Giovedì 2 gennaio: giornata ricca di dati cruciali per i mercati. Saranno pubblicati gli aggiornamenti sulle consegne da parte di Tesla (NASDAQ:TSLA) , Nio , XPeng , Rivian Automotive , Li Auto (NASDAQ:LI) , Zeekr Intelligent, Polestar (NASDAQ:PSNY) Automotive e Lucid Group. Verranno inoltre rilasciati i rapporti di vendita trimestrali di General Motors (NYSE:GM), Ford Motor e Toyota. Altri dati di rilievo includono il report sui ricavi lordi del settore dei casinò di Macao.
Venerdì 3 gennaio: la settimana si concluderà con Thomas Barkin, Presidente della Richmond Federal Reserve Bank, terrà un discorso presso il Maryland Bankers Association First Friday Economic Outlook Forum, offrendo una panoramica sulle prospettive economiche per il nuovo anno.
Buon anno a tutti.
Gabriel Debach
eToro Italian Market Analyst
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