Tasso di disoccupazione ben inferiore al 4%
Nessuna variazione nel tasso di disoccupazione svizzero, fermo al 3.1% nel mese di Luglio. Il dato sale al 3.3% quando viene effettuato l'aggiustamento stagionale. Dopo il 3.6% di Febbraio, c'erano timori di un continuo rialzo della disoccupazione, cosa che non è avvenuta. Nonostante ciò vanno annotati due elementi:
Franco sopravvalutato
Primo, il franco rimane sopravvalutato (un euro continua a valere meno di 1.09 franchi) e ciò ha un impatto sull'economia ancora da valutare completamente; ad esempio, tutti sano che le esportazioni di orologi svizzeri sono in sofferenza anche se ciò non si traduce necessariamente nelle statistiche. Infatti, la Svizzera applica delle misure protezioniste e le aziende di molti cantoni stanno riducendo le ore di lavoro dei propri dipendenti. Di conseguenza, possiamo aspettarci un aumento del tasso di disoccupazione durante il prossimo anno.
La svalutazione competitiva sta creando problemi
Secondo, il voto sulla Brexit è ancora troppo recente per poterne valutare appieno le conseguenze sull'economia svizzera. Al momento la SNB è stata obbligata ad intervenire con forza per proteggere il franco da un eccessivo apprezzamento. Non è escluso che la Svizzera sia costretta a un programma di espansione monetaria per competere con la svalutazione applicata da molti concorrenti.
Riteniamo quindi sia troppo presto per congratularci con la Svizzera per il basso tasso di disoccupazione. Secondo noi, una maggiore disoccupazione potrebbe causare ulteriore deflazione e costringere quindi la SNB ad intervenire.
