Varie promozioni hanno ridotto i discorsi a favore dell’oro a frasi di circostanza come “avete oro?”, come se fosse un cartone di latte. Altre presentano l’oro come l’asset da avere, tramite affermazioni come “il denaro salterà in aria”, o “l’inflazione vi mangerà il futuro”, o ancora “sta arrivando un Armageddon deflazionistico”.
Eppure, lungo tutto il Continuum, i policymaker hanno coperto il problema e hanno gonfiato la situazione a ogni crisi, fino a quando il Continuum lo permetteva.
Intendo che hanno gonfiato il sistema in base al permesso concesso loro dal segnale di mercato deflazionistico durato decenni e dagli acuti episodi deflazionistici contro i quali hanno gonfiato. L’ultimo è stato il più intenso, nel Q1 2020.
Ma, nell’aprile 2022, qualcosa si è ufficialmente rotto. È stato il mese (un anno fa) in cui gli operatori del mercato più attenti si sarebbero resi conto che tutto era cambiato a livello macro. Le regole dei precedenti quattro decenni erano cambiate, perché il trend del Continuum del rendimento dei buoni del Tesoro a 30 anni USA era cambiato. Punto. Questo era il pilastro disinflazionistico contro il quale ai policymaker era consentito di inflazionare perennemente quasi a loro piacimento nelle varie crisi. Ma questo giochetto è finito.
Ora si tratta di definire correttamente cosa ci aspetta in questo mondo nuovo di macro-incertezza. Se non altro per questa incertezza, l’oro è l’asset su cui puntare perché è un’ancora ad un valore all’interno di un sistema in cambiamento che potrebbe sgretolarsi. L’oro non va da nessuna parte, il che significa anche che non scende nemmeno quando lo fa il suo prezzo.
Quando il vecchio sistema crollerà, l’oro non andrà da nessuna parte, anche se/quando il suo prezzo salirà. Ricordate: tutte le cose che circondano l’oro, le speculazioni cicliche dai titoli alle materie prime alle criptovalute, vanno su e giù, influenzando la percezione di massa dell’oro e, dunque, il prezzo che gli viene assegnato in un dato momento.
Ci sono speculazioni associate all’oro, il settore delle miniere d’oro. I titoli legati all’oro fanno leva su questa percezione al rialzo quando il valore dell’oro viene percepito più alto rispetto agli asset ciclici. Tuttavia, questi rally sono stati fugaci, perché c’era sempre un nuovo salvataggio politico in vista, come implicato dal Continuum sopra. Ma se qualcosa si rompesse e ci fosse un vero contesto post-bolla, non potremmo dire che qualcosa potrebbe essere diverso stavolta? Sì, potremmo. Le speculazioni dei titoli minerari potrebbero funzionare bene, e NFTRH se ne occupa settimanalmente.
Ma oggi ci stiamo occupando anche di una falsa alba (rally del bear market) per riaccendere gli spiriti dei cari defunti tori del mercato azionario, e oro e relativi titoli minerari sono tra i leader. Ma quando questo rally da falsa alba finirà, e magari oro e titoli collegati si correggeranno, staremo in guardia per la prossima e probabilmente più duratura fase di performance superiore dell’oro su nuovi macro.
Sul breve periodo, l’oro è alle prese con la sua resistenza “a cifra tonda” a 2000. Sembra solo questione di tempo.
Sul lungo termine l’enorme pattern tazza con manico dell’oro implica prezzi più alti in arrivo. Se la misura del grafico dovesse risultare vera, l’oro punterebbe ad oltre 3000. Abbiamo questa prospettiva da quando l’oro ha registrato il suo massimo più alto per formare la parte destra della tazza nel 2020.
Morale della favola
L’oro non è un veicolo di prezzo, perciò non dovrebbe essere acclamato, incitato o pompato con stupide espressioni come “avete oro?”. Arriverà dove è diretto con la sua proposta di valore. È una roccia e un’ancora. Col sistema che si spacca, il valore di questa roccia (ovvero l’assicurazione) sembra aumentare nella mente dei nuovi esseri umani finanziariamente sobri.