Si profila una stretta nell'offerta di nuovi titoli di stato statunitensi, riducendo le aspettative secondo cui il ritiro da parte della Federal Reserve dei suoi programmi di stimolo dell'era della crisi potrebbe far abbassare i prezzi del Tesoro e di conseguenza aumentare i rendimenti.
Gli investitori hanno accumulato $126 miliardi di nuovo debito del Tesoro in tre aste questa settimana, come ultimo segnale della robusta domanda di obbligazioni con rating elevato. La dimostrazione arriva dopo che il dipartimento del Tesoro ha dichiarato che potrebbe iniziare a tagliare le vendite di obbligazioni questo novembre, la prima riduzione in cinque anni, poiché le esigenze di finanziamento per i programmi di stimolo sono diminuite.
Queste dinamiche dovrebbero fornire un vento favorevole al mercato dei Treasury. Ciò avviene in un momento in cui la Fed sta valutando quando iniziare il "tapering" dei suoi acquisti di obbligazioni, qualcosa che molti analisti si aspettano possa spingere i rendimenti più in alto.
Il livello dei rendimenti obbligazionari statunitensi è fondamentale per le economie americane e globali poiché determinano i costi di finanziamento per un'ampia gamma di attività, con rendimenti inferiori considerati più accomodanti alla crescita rispetto a quelli più elevati.
"L'offerta è una grande storia di cui non si parla", ha affermato Greg Peters, responsabile multisettore e strategia del reddito fisso presso PGIM. “I fondamentali alla fine guidano le cose, ma penso che la mancanza di offerta . . . renda il tapering [Fed] alquanto irrilevante”.
Mentre il mercato del lavoro si riprende dalla pandemia e l'inflazione aumenta al suo ritmo più veloce in 13 anni, la Fed ha iniziato a discutere quando potrebbe iniziare a ridurre i suoi acquisti di obbligazioni. Il vicepresidente Richard Clarida ha dichiarato la scorsa settimana che sosterrà un annuncio di riduzione quest'anno se l'economia continuerà a progredire come previsto.