La crescente lotta di potere tra Repubblicani e Democratici ha quasi silurato la nomina di Christopher Waller al Consiglio dei Governatori della Federal Reserve, ma il capo economista della Fed di St. Louis è riuscito a spuntarla nella conferma al Senato con una votazione di 48 a 47, il margine più stretto mai visto da decenni, se non in assoluto.
Un’altra candidata, l’economista Judy Shelton, probabilmente non sarà così fortunata. La conferma di Waller è stata perlopiù appoggiata dal partito (solo il Senatore del Kentucky Paul ha votato insieme ai Democratici contro di lui), ma quella di Shelton vedrà l’opposizione di almeno tre Repubblicani.
Nessuno dubita veramente che Waller non sia qualificato per il consiglio della Fed. Prima di unirsi alla banca regionale di St. Louis nel 2009, era capo del dipartimento di economia della University of Notre Dame. La sua nomina è arrivata con un voto 18-7 della commissione l’estate scorsa, con cinque dei 12 Democratici della commissione che si sono uniti alla maggioranza dei Repubblicani.
Le nomine della Fed solitamente non scatenano tutte queste polemiche, ma i Democratici al Senato non vogliono concedere al Presidente Donald Trump una vittoria politica mentre esce di scena. Per come stanno le cose, Trump avrà nominato quelli che saranno quattro dei sei governatori e scelto il candidato di Obama Jerome Powell come presidente.
A meno che il leader della Maggioranza al Senato Mitch McConnell non riesca a estrarre un coniglio dal cilindro e far slittare la conferma di Shelton, Joe Biden sarà libero di scegliere il settimo governatore dopo aver assunto il ruolo il 20 gennaio.
Politica monetaria invariata, ma gli scontri politici aumentano
Nessuna di queste manovre probabilmente avrà un impatto sulla politica monetaria, ma gli investitori dovrebbero notare la crescente politicizzazione delle nomine della Fed. Non solo il divario tra i partiti a Washington è aumentato e peggiorato, ma il tipo di deferenza concessa ad Alan Greenspan, il cui mandato di oltre 18 anni come presidente della Fed ha portato ad una crisi finanziaria, potrebbe aver reso i senatori più prudenti circa la ratifica delle nomine.
I legislatori la scorsa settimana hanno convocato Powell ed il Segretario al Tesoro Steven Mnuchin per testimoniare davanti ad entrambe la camere circa i programmi di prestito di emergenza della Fed per contrastare l’impatto dei lockdown per il COVID-19. L’obiettivo era Mnuchin, che ha deciso unilateralmente di lasciare scadere i programmi, ma ha dato a Powell l’opportunità di ribadire il suo avvertimento ormai standard circa l’andamento incerto dell’economia durante la pandemia.
I programmi chiusi da Mnuchin non erano in realtà molto utilizzati, ma ancora una volta la Fed si è ritrovata in mezzo al fuoco incrociato della politica, con i Democratici che hanno dipinto i programmi di prestito come strumenti essenziali per il governo Biden per gestire la crisi.
Per quanto riguarda la politica monetaria vera e propria, si dubita che la Fed apporterà modifiche considerevoli al suo programma di acquisti di asset in occasione del vertice del Federal Open Market Committee il 15-16 dicembre.
Il capo della Fed di Dallas Robert Kaplan potrebbe avere l’ultima parola, prima che i policymaker entrino in silenzio stampa in vista del vertice. In un paio di interviste la scorsa settimana, Kaplan, membro votante del FOMC quest’anno, ha affermato che si opporrà a qualunque cambiamento del programma, anche se prevede mesi difficili all’orizzonte.
“Non so se aumentare la dimensione o prorogare la scadenza dei nostri acquisti di bond aiuterà a risolvere questa situazione, per la quale sono preoccupato, nei prossimi tre o sei mesi”, ha riferito alla CNBC.
In un’altra intervista, al Wall Street Journal, Kaplan ha dichiarato che la commissione dovrà considerare la tempistica delle previsioni che fornisce per gli acquisti di asset. Ma, fino a quando l’arrivo del vaccino non renderà la situazione più chiara, preferisce aspettare prima di effettuare qualsiasi cambiamento.
“Poi penso che dovremo cominciare a pensare a come vogliamo iniziare a ridimensionare o comunicare la composizione e la dimensione dei nostri acquisti di asset”, ha spiegato.
“Ma penso che, fino a quando saremo nel pieno della pandemia, non c’è alcuna fretta di farlo”.
Non è certo se Waller assumerà il ruolo in tempo per partecipare come membro votante. Ad ogni modo, ha partecipato regolarmente ai vertici del FOMC nella sua attuale veste, perciò probabilmente il suo pensiero sarà in linea con quello della commissione.