Gli anni pre-elettorali sono storicamente positivi per i mercati; il 2023 sarà un caso anomalo?

• L’indice S&P 500, il Dow Jones e il Nasdaq hanno tutti fatto bene negli anni pre-elettorali
• Con un anno tumultuoso ormai alle spalle, le cose si mettono bene per gli indici
• Con un altro anno pre-elettorale all’orizzonte, potrebbe essere l’anno del rally degli indici?

Con le prossime elezioni del Presidente degli Stati Uniti fissate per il 5 novembre 2024, siamo nell’anno pre-elettorale.

Se osserviamo l’indice S&P 500 vediamo che il primo trimestre di un anno pre-elettorale è stato positivo 17 volte su 18 dal 1950, con un aumento medio dell’indice del +7,4%. Questo è stato anche il miglior trimestre dell’intero ciclo presidenziale quadriennale. Inoltre, anche il secondo trimestre è stato piuttosto positivo.

Solitamente il ciclo presidenziale è il seguente: i primi due anni del mandato presidenziale sono i peggiori per il mercato azionario, in quanto è il momento in cui vengono adottate le politiche meno popolari, mentre gli ultimi due anni del mandato sono i migliori per il mercato azionario, in quanto è il momento in cui vengono adottate le politiche più popolari, semplicemente perché le elezioni si avvicinano e si vogliono conquistare voti.

Dunque, il primo e il secondo anno sono i peggiori per il mercato azionario, mentre il terzo e il quarto sono i migliori. Tra tutti gli anni, il terzo sarebbe il migliore. La storia ci dice che la performance media dell’S&P 500 dal 1900 è stata la seguente:

• Primo anno presidenziale: +6,82%.
• Secondo anno presidenziale: +2,94%.
• Terzo anno presidenziale: +11,84%.
• Quarto anno presidenziale: +7,63%.

I settori biotech, industriale e sanitario tendono ad essere favoriti dai democratici. I farmaceutici e le compagnie aeree tendono ad andare meglio con i Repubblicani.

Inoltre, il mercato ha fatto bene quando Capitol Hill era diviso. Anche se ha fatto meglio quando è stato controllato dai Democratici. Tuttavia, questi fattori chiave sono ancora rilevanti per l’S&P 500:

1. Non riesce ancora a superare la media mobile a 200 giorni. Non ci è riuscito nel marzo 2022, nell’agosto 2022, nel dicembre 2022 e ora nel gennaio 2023. In alcune di queste occasioni ha iniziato a superare un po’ la media, ma ha fallito e ha rimbalzato più in basso. Finché rimane al di sopra di 3.783 non ci sono problemi, ma deve superare la media a 200 giorni per iniziare a volare.
2. Se tracciamo i livelli di Fibonacci fino al minimo rilevante (ottobre 2022), otteniamo una serie di zone. Queste zone fungono generalmente sia da obiettivi di rialzo che da resistenza. La prima zona è stata raggiunta nel novembre 2022. Si trattava del primo obiettivo al rialzo e fungeva anche da resistenza. La seconda zona, o secondo obiettivo di rialzo a medio termine, si trova a 4.150 punti.

Dow Jones

Dow Jones Daily Chart

Come l’S&P 500, dal 1900, il Dow Jones Industrial Average ha registrato performance migliori quando i democratici sono alla Casa Bianca.

Da quando Biden si è insediato alla Casa Bianca, il Dow Jones ha stabilito 44 nuovi massimi storici e ha guadagnato il +7%, collocandosi al 13° posto tra gli ultimi 21 presidenti. Dal 1900, altri presidenti hanno registrato una performance migliore del Dow Jones Industrial Average. La top ten è la seguente (tranne Biden):

1. Franklin Roosevelt (1933): +90,5%
2. Calvin Coolidge (1923): +51,7%
3. Barack Obama (2009): +48,7%
4. Warren Harding (1921): +39,3%
5. Richard Nixon (1963): +33,9%
6. Gerald Ford (1974): +26,8%
7. Donald Trump (2017): +24,6%
8. Bill Clinton (1993): +19,4%
9. George Bush (1989): +18,4%

Ma ci sono due problemi per il Dow Jones:

1. Come l’S&P 500, non riesce ancora a superare la sua resistenza, che in questo caso si è formata in agosto, e l’indice non è riuscito a superarla in novembre, dicembre e gennaio. Una rottura al di sopra di 34.587 sarebbe un segnale positivo.
2. Si è innescato un golden cross. Si è innescato anche a metà dicembre e c’è stato un rally, ma al momento la resistenza impedisce un superamento.

Nasdaq

NASDAQ Daily Chart

L’anno appena concluso ha visto Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Alphabet (NASDAQ:GOOGL) e Microsoft (NASDAQ:MSFT) perdere terreno per la prima volta dal 2008.

Nel 2022:

• Apple: -26%.
• Amazon: -50%.
• Alphabet: -39%.
• Microsoft: -28%.

Nel 2008:

• Apple: -57%
• Amazon: -45%
• Alphabet: -56%
• Microsoft: -44%

Nei 14 anni che separano i due periodi, non c’è stato nessun anno in cui le azioni delle quattro società sono scese. Ci sono stati anni in cui tutte e quattro hanno guadagnato (2009, 2012, 2013, 2016, 2017, 2018, 2019, 2020, 2021).

Dal 2000, il Nasdaq 100 ha registrato le seguenti performance:

• 2000: -37%
• 2001: -33%
• 2002: -38%
• 2003: +50%
• 2004: +11%
• 2005: +2%
• 2006: +7%
• 2007: +19%
• 2008: -42%
• 2009: +55%
• 2010: +20%
• 2011: +4%
• 2012: +18%
• 2013: +37%
• 2014: +19%
• 2015: +10%
• 2016: +7%
• 2017: +33%
• 2018: +.04%
• 2019: +39%
• 2020: +49%
• 2021: +27%
• 2022: -32%

L’S&P 500 è sulla buona strada per il suo miglior mese da luglio, grazie al settore dei semiconduttori. Dai minimi di due anni di metà ottobre, il Philadelphia Semiconductor Index è salito del +30%.

Nota: L’autore non possiede nessuno dei titoli citati.