Nvidia (NASDAQ:NVDA) non è stata responsabile del rally di mercato di ieri. Nel complesso, è stata una giornata solida, con 377 titoli in rialzo sull’S&P 500 e solo 124 in ribasso. Anche l’S&P 500 Equal Weight ETF (NYSE:RSP) ha avuto un buon andamento.
Dal mio punto di vista non è cambiato nulla, soprattutto perché sappiamo che il muro delle call si trova intorno a 5.800 e siamo alla fine della stagione della dispersione della volatilità, con la stagione degli utili che inizierà venerdì con JPMorgan. Ieri abbiamo assistito a una diminuzione della volatilità implicita dei nomi MAG7.
Non c’è niente di più frustrante di quando i segnali che hanno funzionato così bene in passato smettono di funzionare quando ne hai bisogno. Oppure, in questo caso, i segnali fanno esattamente quello che ci si aspetta, ma il mercato azionario non risponde come di solito fa. È la seconda volta che questo accade da metà settembre ed è frustrante sotto molti punti di vista.
Il primo caso è stato il calo dei saldi delle riserve, di cui abbiamo discusso ampiamente nella sezione Commenti gratuiti e su YouTube. I saldi sono diminuiti come previsto, e mentre il Bitcoin ha reagito con un calo, l’S&P 500 non lo ha fatto. È inoltre importante notare che i saldi delle riserve non sono ancora tornati ai livelli precedenti. Con il prosciugamento del BTFP, è possibile che non li vedremo tornare a quei livelli.
USD/CAD, USD/CHF - Indicatori affidabili deludono
L’altro fattore che abbiamo notato è che USD/CAD si sarebbe probabilmente mosso più in alto, e così è stato. L’abbiamo usato regolarmente, insieme alle metriche di volatilità implicita, per identificare il top di metà luglio. Ma fino a questo momento non c’è stata una reazione significativa.
Un altro indicatore affidabile che sembra fuori luogo è il cambio USD/CHF, che uso spesso insieme ai titoli tecnologici. Invertendolo con il cambio CHF/USD di solito si sovrappone molto bene con Apple (NASDAQ:AAPL), ma ancora una volta non funziona.
In un mercato così strano e in un periodo incredibilmente strano, ho cercato di concentrarmi maggiormente sul funzionamento del mercato piuttosto che sui fondamentali o sui puri dati tecnici.
Per un po’ di tempo, a partire da giugno, questo sembrava dare i suoi frutti. Ma ora è diventato estremamente impegnativo, perché anche gli elementi meccanici che dovrebbero funzionare non si comportano come previsto.
Anche il VVIX, che misura la volatilità dell’indice VIX, è a 120, non proprio un livello basso.
Il ciclo a 180 settimane è il ciclo dominante e la maggior parte di coloro che seguono l’analisi dei cicli sanno che è potente. Questo ciclo dovrebbe raggiungere il picco da una settimana all’altra, anche se raramente questi cicli sono perfetti. Il picco è stato raggiunto all’inizio del 2022 e ha toccato il fondo alla fine del 2023.
(CYCLES.ORG)
Studiando il profilo di liquidità del mercato e gli spread tra domanda e offerta, sembra che tutti siano scomparsi. Forse sono diventati tutti day trader di 0DTE o di Nvidia, non lo so, ma il silenzio è assordante.