Negli ultimi due anni, i titoli dei giornali sono stati dominati da inflazione e dalla lotta della Federal Reserve per porre fine all’inflazione.
Questa lotta ha visto la Federal Reserve alzare i tassi di interesse più e più volte... e i 10-rendimenti dei Treasury decennali hanno seguito l’esempio e hanno subito un forte aumento.
Un rapporto che seguiamo insieme al rendimento decennale è il rapporto rame/oro. Spesso si aggira intorno alla traiettoria dei rendimenti decennali... fino a quando lo spread non si disallinea troppo e i rendimenti obbligazionari tornano a terra.
Il grafico di oggi mostra l’ultima volta che abbiamo visto uno spread a “bocca di pesce” a (1) e l’attuale (e più grande in un decennio!) spread a bocca di pesce a (2).
Dunque, la domanda è questa: uno dei maggiori spread a bocca di pesce dell’ultimo decennio si risolverà in un calo dei rendimenti obbligazionari (tassi di interesse)? La storia suggerisce di sì. Restate sintonizzati!