Se l’indiceS&P 500 dovesse rimanere fermo ai livelli attuali fino al 31 dicembre 2024, il mercato entrerebbe comunque nei libri di storia per aver realizzato un altro anno forte sulla base di un rialzo del 18,1% dall’inizio dell’anno a lunedì (15 luglio). Ma, secondo alcune società di Wall Street, il meglio deve ancora venire.
Reuters riporta che
“I broker hanno alzato i loro obiettivi di fine anno per i titoli statunitensi del benchmark S&P 500”.
I catalizzatori per questo ottimismo:
“Le aspettative di un ‘atterraggio morbido’ per l’economia e le crescenti probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse quest’anno”.
Due delle società elencate di seguito prevedono che l’S&P 500 salirà ben oltre la chiusura di ieri a 5.631 entro la fine dell’anno. Alcuni si aspettano che il mercato si muova sostanzialmente in una fascia di oscillazione, mentre alcuni vedono il mercato in calo.
Secondo CapitalSpectator.com, il mercato appare ipercomprato. La domanda è se i tagli ai tassi d’interesse e un’economia che rallenta ma evita la recessione faranno continuare la festa.
L’utilizzo dell’ultimo nowcast (10 luglio) del modello GDPNow della Fed di Atlanta come proxy per le prospettive a breve termine dell’economia statunitense traccia certamente un profilo incoraggiante. Secondo le proiezioni, i dati del secondo trimestre dovrebbero mostrare un aumento della produzione del 2,0%, un miglioramento rispetto al tiepido 1,4% del primo trimestre.
Nel frattempo, i futures sui Fed funds prevedono una serie di tagli dei tassi nei prossimi mesi. La maggioranza si aspetta che la Federal Reserve inizierà a ridurre il suo tasso obiettivo nella riunione del FOMC del 18 settembre.
Il presidente della Federal Reserve Powell sembra orientato in questa direzione. Ieri ha dichiarato che:
“Non abbiamo acquisito ulteriore fiducia nel primo trimestre, ma le tre letture del secondo trimestre, compresa quella della scorsa settimana, aumentano in qualche modo la fiducia” che l’inflazione si stia avvicinando all’obiettivo del 2% della Fed.
Leggendo le foglie di tè macro, la scorsa settimana Ed Yardeni di Yardeni Research ha alzato il suo target per l’S&P.
Alziamo il nostro obiettivo di fine anno per l’S&P 500 a 5800 da 5400. Il nostro obiettivo rimane quello di arrivare a 8000 entro la fine del decennio. Il mercato azionario sembra scontare il nostro scenario dei ruggenti anni 2020 più velocemente di quanto ci aspettassimo. Dal novembre 2022 siamo stati tra gli strategist dell’investimento più rialzisti, ma non abbastanza.
È facile essere ottimisti quando il mercato sale e continua a superare gli obiettivi precedenti. Non è chiaro, come sempre, per quanto tempo ciò possa continuare. Per gli investitori conservatori con orizzonti temporali brevi e/o tolleranze di rischio ridotte, gli argomenti per un ribilanciamento o forse per l’adozione di una posizione più difensiva appaiono convincenti. Ma gli ottimisti dicono che è prematuro passare al risk-off, e non hanno tutti i torti, e gli investitori a lungo termine e/o con tolleranze di rischio elevate possono permettersi di essere d’accordo.
In effetti, diverse metriche di mercato che si concentrano sul trend continuano a suggerire che i prezzi aumenteranno. Allo stesso modo, il fatto che l’S&P continui a segnare nuovi massimi implica che una correzione non è imminente.
Partendo dal presupposto che il picco del ciclo di mercato, quando arriverà, sarà chiaro solo a posteriori, la sfida per gli investitori consiste nel decidere se essere in anticipo o in ritardo rispetto al cambio di regime. Ognuno ha i suoi pro e i suoi contro.
Nel frattempo, l’ottimismo prevale e l’azione di mercato rimane rialzista. Quando la situazione cambierà, sarà evidente la metrica del trend. L’unica cosa certa è che la svolta non è iniziata lunedì.