L'insediamento di Donald Trump come presidente ha innescato movimenti significativi sui mercati finanziari. Le reazioni degli investitori ai suoi primi ordini esecutivi sollevano interrogativi, soprattutto per quanto riguarda l'impatto su azioni, obbligazioni, oro e Bitcoin.
I mercati finanziari sono sensibili all'incertezza. Dopo l'insediamento di Trump, le incertezze sembrano diminuire, in quanto gli investitori si stanno facendo un'idea più chiara di ciò che il nuovo presidente intende effettivamente attuare. Nonostante i possibili disaccordi con le sue decisioni politiche, è stato molto attivo nel firmare ordini esecutivi.
Poco dopo il suo insediamento, Trump ha firmato una serie di ordini esecutivi riguardanti la migrazione al confine con il Messico, l'aumento della produzione di petrolio e gas e il ritiro dall'Organizzazione Mondiale della Sanità (OMS). I mercati hanno reagito positivamente perché molte delle tariffe punitive annunciate da Trump non sono ancora esplicitamente incluse nei primi ordini esecutivi. Trump vuole iniziare con le tariffe contro il Messico e il Canada a febbraio. I mercati finanziari si stanno quindi preparando al lancio di Trump e alle conseguenze delle sue decisioni.
Mercato azionario: uno sguardo all'influenza di Trump
Che impatto avrà Trump sull'economia? La risposta a questa domanda rimane poco chiara, poiché il presidente è considerato molto imprevedibile. Tuttavia, al momento vediamo una forte tendenza al proseguimento dei forti rialzi dell'ultimo anno. In particolare, l'indice Dow Jones e l'ampio indice S&P 500 hanno mostrato un'enorme spinta al rialzo da martedì.
L'ottimistica aspettativa di base che un Presidente Trump favorevole alle imprese potesse avere un impatto positivo sul mercato era già chiara prima delle elezioni, ma ora resta da vedere se tali politiche favorevoli alle imprese si concretizzeranno effettivamente. Se da un lato vi sono prospettive di riduzione delle imposte sulle imprese e di rafforzamento dell'industria manifatturiera statunitense, dall'altro le minacce di dazi e di aumento dell'inflazione rappresentano un rischio per il mercato azionario americano.
La reazione del DAX è stata sorprendentemente positiva. Lunedì il principale indice tedesco è salito rapidamente sopra la soglia dei 21.000 punti. A un secondo sguardo, tuttavia, questo non è così inaspettato. Mentre i mercati intorno alle elezioni americane si aspettavano uno scenario ottimistico per i mercati azionari statunitensi, in Germania si ipotizzava uno scenario negativo per l'Europa. Nel frattempo, però, la maggioranza degli investitori sembra credere che le principali aziende tedesche saranno in grado di far fronte alle politiche di Trump. Molte aziende si stanno preparando attivamente a una politica protezionistica degli Stati Uniti, che potrebbe addirittura avvantaggiarle se Trump assumesse una posizione più dura nei confronti della Cina.
Mentre i mercati azionari continuano a salire nonostante l'imprevedibilità di Trump, il prezzo dell'oro segue una tendenza simile: sale. Poco prima dell'insediamento, il prezzo dell'oro ha raggiunto un nuovo record di oltre 2.645 euro per oncia troy in euro. Anche dopo una breve battuta d'arresto, il prezzo è tornato a salire il giorno dell'inaugurazione. A quanto pare, gli investitori continuano a considerare l'oro come un bene rifugio, soprattutto alla luce dell'incerto andamento dell'inflazione negli Stati Uniti.
Obbligazioni: Inflazione ed economia come fattori d'influenza
I rendimenti sul mercato obbligazionario sono scesi da quando Trump è entrato in carica. I titoli di Stato statunitensi con durata residua di dieci anni rendono attualmente il 4,57%, dopo aver superato di recente il 4,8%. Ciò significa che gli investitori stanno nuovamente investendo in misura maggiore in titoli di Stato statunitensi. Questa domanda sta portando a un aumento dei prezzi e a un calo dei rendimenti.
Anche i rendimenti delle obbligazioni di altri Paesi, come i titoli di Stato tedeschi, sono scesi e sono tornati sotto il 2,5%. In passato questi valori erano un po' più alti. Anche i rendimenti delle obbligazioni francesi sono scesi di recente.
La scorsa settimana si è registrato un forte aumento dei rendimenti, in particolare per le obbligazioni statunitensi con scadenza trentennale, che avevano temporaneamente superato la soglia del 5%. Tuttavia, i dati positivi sull'inflazione statunitense hanno calmato le acque, facendo sperare i mercati in una stabilizzazione. Tuttavia, resta da vedere come si evolverà il mercato nel lungo periodo. I piani di politica economica di Trump potrebbero alimentare ulteriormente l'inflazione e rendere meno probabili i tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti.
Allo stesso tempo, la Banca Centrale Europea (BCE) potrebbe tagliare il suo tasso di interesse di riferimento nella prossima riunione di gennaio. Tuttavia, i rendimenti obbligazionari sono sempre più disaccoppiati dalle decisioni delle banche centrali ed è quindi probabile che la tendenza al rialzo dei rendimenti possa continuare.
Criptovalute: Aspettative troppo alte?
Per molti investitori in criptovalute, Donald Trump è stato visto come un faro di speranza durante la campagna elettorale. Si era espresso a favore di una regolamentazione meno rigida delle criptovalute e aveva sottolineato di voler fare degli Stati Uniti la nazione leader per il Bitcoin. Di conseguenza, le aspettative erano alte: Trump avrebbe adottato misure significative per il mondo delle criptovalute all'inizio del suo mandato, come l'introduzione di una riserva nazionale di Bitcoin. Prima del suo insediamento, il Bitcoin ha raggiunto un nuovo massimo storico di oltre 109.000 dollari.
Tuttavia, i primi atti ufficiali di Trump non hanno riguardato le criptovalute. Ha omesso in gran parte questo argomento dal suo discorso inaugurale. Questo ha portato a una rapida correzione del prezzo del Bitcoin, che è sceso sotto i 100.000 dollari.
Se l'influenza di Trump sul mercato delle criptovalute si rivelerà inferiore alle aspettative, molte criptovalute, soprattutto quelle più piccole come Ripple (XRP), potrebbero subire perdite di prezzo. XRP era salito in precedenza grazie alle speculazioni sul possibile ritiro di una denuncia da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense, ma è sceso di nuovo bruscamente dopo l'insediamento di Trump. Anche le memecoin introdotte da Trump e dalla moglie Melania hanno registrato perdite di prezzo dopo un'impennata iniziale.
Bisognerà aspettare per vedere se le aspettative nei confronti di Trump sono troppo alte o se verranno introdotte misure che avranno un impatto altrettanto positivo. Gettare la spugna ora e dare per scontato che i prezzi delle criptovalute scenderanno potrebbe essere un errore fatale che potrebbe vendicarsi rapidamente.
Oltre ai rischi di ribasso a breve termine, vediamo il mercato delle criptovalute nel suo complesso in una stabile e forte tendenza al rialzo che potrebbe continuare per molto tempo. Per alcune monete potremmo addirittura essere all'inizio di una lunghissima fase rialzista.
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