“La speculazione si è scatenata sul Nasdaq”, scrive Helene Meisler.
“E non è detto che la speculazione si fermi alle azioni stesse. Si spinge anche nel terreno delle opzioni”.
Naturalmente, le opzioni non sono l’unica forma di leva finanziaria a disposizione dei trader in questi giorni. Anche gli ETF a leva sono esplosi in popolarità.
“Se consideriamo questi fondi a leva come un’alternativa al debito a margine, negli ultimi 15 mesi è stato aggiunto quasi 1.000 miliardi di dollari di leva finanziaria”, scrive Mike Green
E, come osserva Ruchir Sharma,
“I momentum run tendono a rafforzare l’ipotesi che i tempi siano buoni, attirando gli investitori retail nelle fasi finali.
Questo sta accadendo ora. I consumatori americani non sono mai stati così rialzisti nei confronti delle azioni statunitensi da quando i sondaggi hanno iniziato a rilevare questo sentimento. Il momentum investing sembra pronto a crollare in un modo che potrebbe colpire duramente molti investitori”.
A guidare il trend del momentum, che ha attirato così tanti acquisti al dettaglio ad alta leva, è stata la narrativa sull’IA. Tuttavia, come ha scritto recentemente Fred Hickey,
“L’intelligenza artificiale è probabilmente la tecnologia più sopravvalutata a cui abbia mai assistito nei miei 45 anni di attività con i titoli tecnologici”.
È possibile che gli investitori stiano sopravvalutando il potenziale di profitto di questa tecnologia. “L’IA renderà l’industria del software più intensiva dal punto di vista del capitale e quindi con margini operativi più bassi?
Se così fosse, le valutazioni azionarie sarebbero molto sensibili a una narrativa diversa da quella attuale, che si concentra solo sulla componente di crescita”, scrive Peter Garnry.
