Mentre tutti sono ancora concentrati sul mercato azionario, con la riunione della Fed che oggi dovrebbe mantenere i tassi fermi, c’è un’altra asset class che negli ultimi 2 anni è stata molto penalizzata, e per tutta una serie di motivi potrebbe tornare ad essere utile nei portafogli degli investitori, il mercato obbligazionario.
Mentre siamo entrati (vedi immagine sopra per i Treasury) nel terzo anno di “Bear Market”, potrebbero essere vicine le condizioni ottimali per una ripresa delle quotazioni, per una serie di motivi tra cui:
- Indebolimento economico generalizzato (i bond in questi scenari hanno dimostrato di funzionare bene)
- Inflazione in rallentamento (e quindi politiche monetarie meno restrittive). Anche qui la BCE sembra aver raggiunto il punto di Pivot e la Fed potrebbe essere vicina, scenario favorevole quindi in prospettiva per i bond
Possiamo anche notare come a livello sia di scenari macroeconomici, sia di valutazioni relative rispetto al mercato azionario, o bond siano completamente fuori scala, e divergenze simili di solito, almeno parzialmente, prima o poi si recuperano.
Questo non vuol dire che bisogna iniziare a comprare obbligazioni con duration a 50 anni, ma semplicemente iniziare a valutare, a partire dall’ultimo trimestre e con logiche di alcuni anni, di allungare le duration nei portafogli (magari puntando a valori in un range 8-13 anni).
Le valutazioni oggi, in termini storici, sono interessanti, pertanto le opzioni per i portafogli bilanciati tornano ad essere decisamente interessanti.
Alla prossima!
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"Quest'articolo è stato scritto a titolo esclusivamente informativo; non costituisce sollecitazione, offerta, consigli, consulenza o raccomandazione all'investimento in quanto tale non vuole incentivare in nessun modo l'acquisto di assets. Ricordo che qualsiasi tipo di assets, viene valutato da più punti di vista ed è altamente rischioso e pertanto, ogni decisione di investimento e il relativo rischio rimangono a carico dell'investitore. L’autore non possiede le azioni menzionate nell’analisi"