I prezzi dell’energia sono scesi, ma c’è ancora molta incertezza sull’evoluzione delle forniture di petrolio nei prossimi mesi a seguito delle sanzioni statunitensi.
Energia - Interruzione dell’oleodotto Colonial
Le notizie di un cessate il fuoco tra Israele e Hamas avrebbero sostenuto questo movimento. Si tratta del primo calo giornaliero da quando gli Stati Uniti hanno annunciato sanzioni più severe contro il settore energetico russo. Non è ancora chiaro quale sarà l’impatto di queste sanzioni sui flussi di petrolio.
Tuttavia, gli acquirenti di petrolio russo hanno cercato delle alternative, nel caso in cui le sanzioni si rivelassero dirompenti. Qualsiasi impatto significativo, tuttavia, sarà probabilmente di breve durata, poiché la Russia troverà il modo di aggirare queste ultime sanzioni. L’incertezza sull’impatto significa che i prezzi del petrolio saranno probabilmente più sostenuti di quanto inizialmente previsto per tutto il primo trimestre dell’anno.
Tuttavia, i prezzi del petrolio sono in rialzo nelle prime ore del mattino in Asia, dopo che i dati API hanno mostrato che le {{0|scorte di greggio statunitense sono scese più del previsto nell’ultima settimana. Le scorte di greggio USA sono scese di 2,6 milioni di barili. Le scorte di greggio a Cushing sono aumentate di 600.000 barili, anche se le scorte sono ancora storicamente basse. Nel frattempo, le scorte di prodotti, benzina e distillati sono aumentate rispettivamente di 5,4 milioni di barili e 4,9 milioni di barili.
L’EIA ha pubblicato ieri il suo ultimo Short-Term Energy Outlook, in cui ha aumentato marginalmente le stime di produzione di greggio negli Stati Uniti per il 2025, portandole da 13,52 milioni di b/g a 13,55 milioni di b/g, con una crescita di circa 340k b/g su base annua. L’EIA ha anche pubblicato le prime stime di produzione per il 2026 e prevede che la produzione di greggio statunitense crescerà di sole 70k b/g su base annua a 13,62 milioni di b/g.
I crack della benzina e dell’ULSD del porto di New York si sono rafforzati da ieri a causa di un’interruzione dell’oleodotto Colonial, il più grande oleodotto degli Stati Uniti che trasporta prodotti raffinati dalla costa del Golfo alla costa orientale. L’interruzione si è verificata sulla linea 1, che movimenta circa 1,5 milioni di b/g di benzina. L’interruzione è dovuta a una potenziale perdita, ma si prevede che la durata dell’interruzione sia relativamente breve.
Anche i prezzi del gas in Europa hanno subito pressioni ieri. Dutch TTF Natural Gas Futures ha registrato un calo di oltre il 2,7%. Tuttavia, le notizie diffuse nella notte, secondo cui l’UE starebbe valutando un potenziale divieto sul GNL russo, probabilmente non faranno che aumentare l’incertezza dell’offerta per il mercato europeo, offrendo potenzialmente un certo sostegno ai prezzi. Nel 2024, circa il 18% delle importazioni di GNL dell’UE proveniva dalla Russia.
È una giornata piuttosto intensa per i mercati energetici. Sia l’AIE che l’OPEC pubblicheranno i loro rapporti mensili sul mercato del petrolio, in cui condivideranno le loro prospettive per il mercato petrolifero. Inoltre, l’EIA pubblicherà il rapporto settimanale sulle scorte di petrolio negli Stati Uniti. Al di fuori dei mercati energetici, verranno pubblicati i dati sull’IPC degli Stati Uniti, che potrebbero modificare le aspettative sulla politica monetaria della Fed nei prossimi mesi.
Metalli - Il rame sale grazie al rapporto sui dazi di Trump
Il rame è salito ieri in seguito alla notizia che la prossima amministrazione Trump aumenterà lentamente le tariffe commerciali piuttosto che imporre dazi consistenti in un’unica soluzione, il che ha pesato sul dollaro. Il piano aumenterebbe i dazi sulle importazioni del 2-5% al mese sui partner commerciali. Durante la sua campagna presidenziale, Trump ha minacciato di imporre tariffe minime dal 10% al 20% su tutti i beni importati e del 60% o più sulle spedizioni dalla Cina. Secondo quanto riferito, l’approccio proposto mira ad aumentare la leva negoziale e ad evitare un’impennata dell’inflazione, tuttavia è ancora in fase iniziale e non è stato ancora presentato a Trump.
Riteniamo che la tempistica e la portata dei dazi statunitensi saranno fondamentali per la domanda di rame e altri metalli industriali quest’anno. La prosecuzione della guerra commerciale rimane il principale rischio negativo per le nostre prospettive sui metalli industriali. Tuttavia, la prospettiva di una guerra commerciale prolungata ha fatto crescere le aspettative di Pechino, che si aspetta misure di stimolo più aggressive. Riteniamo che i dazi di Trump possano innescare un maggiore stimolo da parte della Cina, limitando il ribasso dei prezzi del rame. Quest’anno il rame è salito di oltre il 4%.
L’ultimo rapporto LME COTR mostra che gli speculatori hanno aumentato la loro posizione lunga netta sul rame di 4.203 lotti per la seconda settimana consecutiva, raggiungendo 62.767 lotti per la settimana conclusasi il 10 gennaio, il massimo dalla settimana conclusasi il 29 novembre. Allo stesso modo, le scommesse nette rialziste sull’alluminio sono aumentate di 1.294 lotti, raggiungendo i 105.528 lotti alla fine della scorsa settimana. Al contrario, i money manager hanno diminuito le scommesse nette rialziste sullo zinco di 1.835 lotti per la quarta settimana consecutiva, portandole a 27.095 lotti (il minimo dalla settimana conclusasi il 22 novembre 2024) alla fine di venerdì scorso.
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