- L’aumento dei rischi commerciali non sta pesando sulle opportunità dei mercati azionari emergenti
- Riforme strutturali supportano le prospettive dei mercati emergenti
- La crescita in India, spinta dalle riforme e autosufficiente, ne è un esempio
- I rischi comprendono un brusco rialzo del dollaro, facendo accelerare le tensioni commerciali
In un periodo di crescenti rischi commerciali e di aumento dei tassi di interesse USA, ai trader può essere perdonato il fatto di trovarsi in difficoltà nel capire dove investire. Ma Richard Turnbull, responsabile globale delle strategie di investimento di BlackRock, il più grande gestore di denaro del mondo, afferma che ci sono ottime ragioni per investire sui mercati azionari emergenti, che esista o meno il rischio di una guerra commerciale.
BlackRock preferisce le borse dei mercati emergenti? L’India in particolare, dal momento che la vivace economia del subcontinente spinge le aspettative sugli utili ed offre un cuscinetto contro i possibili shock legati al commercio, ha scritto Turnbull nel commento settimanale globale della compagnia lunedì.
Le borse dei mercati emergenti hanno visto un’ottima performance nel 2017 dopo cinque anni di calo della redditività e crescita degli utili in diminuzione, spinte da un’espansione globale più forte e da riforme significative in alcuni dei principali paesi, in particolare in India e in Cina, la potenza dei mercati emergenti.
Altri aumenti nei mercati emergenti nel 2018
BlackRock ritiene che ci sia ancora ampio margine di rialzo nei mercati emergenti nel 2018 ed afferma che l’India costituisce un buon esempio di quello che hanno da offrire. Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) considera l’India come la principale economia a crescita più rapida al mondo nel 2018 e nel 2019, un primato che gli era stato brevemente rubato dalla Cina nel 2017.
Il governo indiano ha implementato riforme strutturali per contrastare una produttività cronicamente bassa e le barriere burocratiche che bloccano il settore privato. Anche la riforma del settore finanziario è incoraggiante, afferma Turnbull. Un’iniezione di capitali guidata dal governo e indirizzata alle banche ha contribuito a risanare i bilanci delle banche. La sistemazione dei crediti deteriorati e la ricapitalizzazione del settore bancario sta spianando la strada agli investimenti del settore privato ed alla tanto attesa ripresa delle spese in conto capitale.
I margini delle compagnie sono stati messi alla prova mentre il governo porta avanti queste riforme, ma stanno lentamente mostrando segni di miglioramento tra spese e inflazione minori. La crescita degli utili si è ripresa di oltre il 10% nel 2017, secondo i dati di Thomson Reuters, e gli analisti prevedono un aumento del 21% nel 2018 secondo Turnbull, il più alto di ogni altro mercato principale.
Quali sono i rischi?
I rischi per le prospettive comprendono relazioni commerciali tese, ma la dipendenza relativamente bassa dell’India dal commercio globale la rende la favorita di BlackRock nel mondo emergente. Un altro rischio è rappresentato dall’impennata del dollaro USA, ma BlackRock ha spiegato che prevede un apprezzamento solo graduale del dollaro e che si aspetta che abbia un impatto limitato sulla maggior parte dei mercati emergenti.
La maggior parte di questi paesi ha conti correnti e riserve più solidi rispetto al periodo del “taper tantrum”, la reazione di panico eccessiva del 2013 che ha mandato in crisi gli asset dei mercati emergenti.