Le azioni hanno chiuso la giornata in rialzo in un contesto di volatilità implicita, con l’indice VIX in forte calo. Il VIX ha chiuso il gap rispetto al significativo rialzo di giovedì 31 ottobre. 
Ancora più interessante è stato l’aumento del VIX a 1 giorno del 110%, che ha chiuso a 30,6.
La struttura a termine di S&P 500 di ieri mostra un aumento significativo della volatilità implicita, che è passata da 13,3 a 27 circa.
Più interessante, tuttavia, è stato il modo in cui la volatilità implicita è variata in base al prezzo d’esercizio, con i prezzi d’esercizio più alti che hanno subito un aumento maggiore rispetto a quelli più bassi.
Ad esempio, l’IV per lo strike price 5.810 per la scadenza di oggi è salito a 25,85 da 22,1, con un aumento di 3,75 punti percentuali.
Nel frattempo, l’IV per lo strike 5.750 è salito a 27,57 da 24,67, con un aumento di 2,9 punti percentuali. Ciò suggerisce una forte domanda di prezzi d’esercizio più elevati nella giornata di ieri.
Esaminando il trading di opzioni per la scadenza di oggi, scopriamo che all’interno della fascia di moneyness compresa tra il 98% e il 102%, 7 delle 10 operazioni principali erano contratti call.
Questa attività spiega probabilmente perché il VIX 1-Day è salito così bruscamente mentre anche l’indice S&P 500 è salito, con l’indice VIX che è sceso bruscamente, contribuendo a gran parte del movimento dell’indice più ampio.
Nel frattempo, l’S&P 500 non si è tirato indietro ieri come pensavo.
Inoltre, non mi aspettavo un calo così rapido del VIX e della volatilità implicita. È chiaro che oggi c’è ancora il rischio di un crollo della volatilità implicita, e se il mercato si risolleverà su questo crollo dipenderà dal posizionamento complessivo del mercato delle opzioni.
Se non ci fossero le elezioni in attesa dei risultati, guarderei questo grafico e vedrei un setup ribassista, con una rottura del pattern a diamante e una rottura netta del cuneo ascendente.
Ma finché l’S&P 500 non rompe sotto 5.725, dobbiamo rispettare il potenziale di rialzo.
Il tasso dei decennali è salito di quasi 8 punti base per la maggior parte della giornata dopo i dati ISM sui servizi, più caldi del previsto, ma poi si è ritirato a seguito di una forte asta di Treasury a 10 anni alle 13.00. Siamo ancora in attesa di vedere se il decennale può spingersi oltre il 4,40%.
