Venerdì, BofA Securities ha rivisto le sue previsioni su Escorts Kubota Ltd (ESCORTS:IN), riducendo il target di prezzo a INR3.250 dal precedente INR3.600. La società ha mantenuto il rating Underperform sul titolo. L'aggiustamento segue la conclusione della fusione tra le filiali indiane di Kubota (KAI & EKI) nel trimestre in esame, che ha influenzato i risultati finanziari dell'azienda.
La fusione ha portato a un calo del margine EBIT di Escorts Kubota al 9,1%, una diminuzione notevole rispetto all'intervallo pre-fusione del 11-12%. Mentre la diluizione del margine è in linea con alcune aspettative, l'entità del calo è stata significativa. Il management di Escorts Kubota prevede una normalizzazione del margine EBIT al 12-13% nei prossimi 12-18 mesi, puntando su miglioramenti di prodotto e costi, nonché sulle sinergie derivanti dalla fusione.
Il fatturato combinato di KAI & EKI, le filiali fuse, si è attestato a INR30B nell'anno fiscale 2024, con un modesto margine EBIT di circa il 2%, rispetto al margine EBIT pre-fusione di Escorts dell'11,4%. L'EBIT complessivo del secondo trimestre di Escorts, inclusa l'attività fusa, ha mostrato un calo del 2% su base annua anche quando rettificato per la comparabilità. Questo è stato aggravato da risultati meno che impressionanti nei segmenti ferroviario e delle attrezzature per l'edilizia, che hanno visto una diminuzione del 20% su base annua.
L'analista ha sottolineato l'importanza della localizzazione dei motori per i prodotti Kubota come fattore critico per raggiungere livelli di margine a due cifre. Tuttavia, questo è un obiettivo a lungo termine che si prevede richiederà tre o quattro anni, poiché dipende dallo sviluppo di un nuovo impianto greenfield, che deve ancora iniziare.
Alla luce delle recenti performance finanziarie e delle sfide future, la valutazione del titolo Escorts Kubota a 32 volte gli utili dell'anno fiscale 2026 è vista come un fattore che lascia poco spazio a ulteriori delusioni, portando alla riconferma del rating Underperform.
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