Lunedì, Barclays ha apportato una significativa modifica alla sua posizione su Dana Holding (NYSE: DAN), promuovendo il titolo da Equalweight a Overweight e aumentando il target di prezzo a $18,00, in aumento rispetto al precedente obiettivo di $12,00. Attualmente scambiato a $10,00, Dana ha mostrato un notevole slancio con un rendimento del 12,6% nell'ultima settimana, secondo i dati di InvestingPro.
La società ha osservato che Dana era stato uno dei titoli più problematici negli ultimi anni, rimanendo indietro rispetto al mercato più ampio e ad altri titoli di fornitori nella sua copertura, come evidenziato dal suo rendimento del -27,4% negli ultimi sei mesi.
L'analista di Barclays ha sottolineato che, mentre l'EBITDA di Dana è cresciuto, non ha soddisfatto le aspettative del mercato. Originariamente, l'EBITDA del 2024 era previsto superare 1,2 miliardi di dollari, ma ora è sulla buona strada per non raggiungere i 900 milioni di dollari. I dati di InvestingPro mostrano l'EBITDA attuale a 770 milioni di dollari, con quattro analisti che hanno recentemente rivisto al ribasso le loro aspettative sugli utili.
Questa revisione al ribasso è stata attribuita alle pressioni inflazionistiche, ai mercati finali deboli e all'onere finanziario degli investimenti nei veicoli elettrici (EV).
Inoltre, l'elevata leva finanziaria di Dana, attualmente a 2,6 volte il debito netto rispetto all'EBITDA degli ultimi dodici mesi, e il suo margine di flusso di cassa libero (FCF) inferiore alle attese, che si prevede sarà dell'1% nel 2024, hanno contribuito alla sottoperformance del titolo.
Questa debole performance finanziaria è stata particolarmente deludente dato il mancato beneficio dell'azienda dall'interesse sostenuto per i motori a combustione interna e la sua limitata esposizione alla produzione di veicoli leggeri (LVP) europea e cinese, che sono stati mercati difficili per altri fornitori.
L'analista di Barclays ha concluso che la narrativa del titolo Dana era stata bloccata a causa della combinazione di alta leva finanziaria, debole FCF e recente pressione nei suoi mercati principali.
Tuttavia, nonostante queste sfide e una prospettiva precedentemente poco chiara per un rinnovato interesse degli investitori, la società ha ora ritenuto opportuno promuovere il titolo e fissare un target di prezzo più alto.
In altre notizie recenti, Dana Incorporated ha annunciato significativi cambiamenti nella sua leadership e direzione strategica. R. Bruce McDonald è stato nominato nuovo Presidente e CEO, succedendo a James Kamsickas che continuerà a servire come consulente fino a marzo 2025.
Dana sta anche pianificando di vendere la sua attività Off-Highway, con Goldman Sachs & Co. LLC e Morgan Stanley & Co. LLC che consigliano sulla vendita. Questa mossa mira a snellire le operazioni e a servire i mercati dei veicoli leggeri e commerciali.
Contemporaneamente, Dana sta lanciando un piano di riduzione dei costi di 200 milioni di dollari per migliorare la redditività e il flusso di cassa, mirando a una riduzione dei costi di vendita, generali e amministrativi. L'azienda prevede di realizzare risparmi annualizzati di circa 200 milioni di dollari entro il 2026.
Nonostante questi cambiamenti strategici, Dana riafferma la sua guidance per l'intero anno 2024, con vendite previste tra 10,2 e 10,4 miliardi di dollari, un EBITDA rettificato di 855-895 milioni di dollari e un flusso di cassa libero di 90-110 milioni di dollari.
In linea con questi sviluppi, Dana ha riportato ricavi del terzo trimestre di 2,476 miliardi di dollari, non raggiungendo il consenso Bloomberg ma superando il consenso per l'EBITDA rettificato a 232 milioni di dollari. JPMorgan ha adeguato le sue prospettive finanziarie per Dana, riducendo il target di prezzo ma mantenendo un rating Overweight sul titolo. Questi recenti sviluppi evidenziano l'attenzione di Dana sull'efficienza operativa e sulla gestione dei costi in mezzo a condizioni di mercato difficili.
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