Mercoledì, Bernstein ha evidenziato una progressione più lenta del previsto dell'attuale rallentamento ciclico nell'industria dei semiconduttori, suggerendo potenziali opportunità di investimento in specifici titoli europei del settore dei chip. Le principali scelte di Bernstein per l'inizio del nuovo anno sono BE Semiconductor Industries (BESI) e Infineon Technologies (IFX), con rating Outperform mantenuti per ASML Holding (AS:ASML) e STMicroelectronics (STMPA).
La società ha osservato che la forte domanda dalla Cina ha portato le apparecchiature per la fabbricazione di wafer (WFE) a crescere di un stimato 10% nel 2024. Tuttavia, si prevede una performance piatta per il 2025, con una ripresa della crescita nel 2026 di circa l'8%.
Nonostante i controlli aggiuntivi sulle esportazioni verso la Cina annunciati a novembre, ASML e ASM International hanno confermato che queste restrizioni sono in linea con le loro aspettative e non dovrebbero influire sui loro ricavi 2024/25.
Bernstein rimane ottimista sulle opportunità di crescita e sull'espansione dei margini di ASML fino alla fine del decennio. ASML ha ridotto il rischio di ricavi dalla Cina, prevedendo il 20% delle vendite nel 2025, in calo rispetto a quasi il 50% nel 2024. La società ritiene che la valutazione di ASML sia attraente grazie al potenziale di crescita a lungo termine supportato dalla sua tecnologia EUV e dall'aumento dei servizi di base installati.
Per ASM International, Bernstein vede l'adozione del Gate-All-Around (GAA) che guida la deposizione a strati atomici (ALD) come previsto per il 2025. La società continua a cercare potenziali rialzi rispetto alla guidance di €4,5 miliardi per il 2027 o opportunità di espansione dei margini per generare ulteriore valore. Sebbene BESI affronti incertezze riguardo ai tempi della ripresa ciclica e all'adozione del hybrid bonding, Bernstein prevede un punto di svolta in queste aree entro il 2025 e il 2026.
Si prevede che le sfide cicliche persistano come problema principale nella maggior parte dei mercati finali, inclusi quello automobilistico e industriale, mentre l'industria entra nel 2025. Tuttavia, Bernstein identifica driver di crescita secolare come l'e-mobility, i sistemi avanzati di assistenza alla guida (ADAS) e l'alimentazione dei server AI, che dovrebbero sostenere la crescita oltre il ciclo attuale.
Questo si allinea con i solidi fondamentali di ARM, tra cui un robusto margine di profitto lordo del 96% e un sano rendimento del capitale proprio del 12%, come riportato da InvestingPro. La solida posizione finanziaria dell'azienda è ulteriormente evidenziata dal suo indice di liquidità corrente di 4,52, che indica una forte liquidità per sostenere future iniziative di crescita.
Bernstein nota anche che IFX e STMPA sono posizionate per beneficiare della crescita del mercato cinese nel breve termine. IFX è favorita nel settore analogico, con una strategia unica per il carburo di silicio (SiC) e un ruolo significativo nell'alimentazione dei server AI. Bernstein esprime preoccupazione per la valutazione di ARM, che viene scambiata a un rapporto P/E di 227,5x, significativamente più alto rispetto ai suoi pari del settore.
Secondo i dati di InvestingPro, ARM ha dimostrato una forte performance con un rendimento YTD del 90% e una impressionante crescita dei ricavi del 24,6% negli ultimi dodici mesi. Mentre ARM mantiene un solido punteggio di salute finanziaria e opera con un debito minimo, i prezzi di mercato attuali suggeriscono che il titolo viene scambiato al di sopra del suo Fair Value.
Nonostante i migliorati tassi di royalty, Bernstein rimane cauta sulla sostenibilità della sua guidance focalizzata sulle licenze per l'anno fiscale 2025 a causa delle sfide cicliche in corso. Per gli investitori che cercano approfondimenti più dettagliati, InvestingPro offre un'analisi completa con 13 ProTips aggiuntivi e un dettagliato Rapporto di Ricerca Pro, aiutando gli investitori a prendere decisioni più informate sulla valutazione e le prospettive di crescita di ARM.
In altre notizie recenti, Arm Holdings (NASDAQ:ARM) è stata oggetto di varie valutazioni degli analisti e significativi sviluppi finanziari. Mizuho Securities mantiene un rating Outperform su Arm Holdings, con un target di prezzo di $160, adeguando le sue stime di guadagni futuri per l'azienda.
La società prevede un aumento della top line del 22% per l'anno fiscale 2025 e del 25% per il 2026. Benchmark, tuttavia, mantiene un rating Hold su Arm Holdings, citando preoccupazioni sulla valutazione nonostante la forte posizione dell'azienda nel settore.
UBS ha iniziato la copertura di Arm Holdings con un rating Buy e un target di prezzo di $160, suggerendo un potenziale rialzo del 20%, mentre Wells Fargo ha anche iniziato la copertura su Arm Holdings con un rating Overweight e un target di prezzo di $155. Loop Capital ha mantenuto una prospettiva positiva su Arm Holdings, alzando il target di prezzo a $180 mantenendo un rating Buy.
Arm Holdings ha riportato forti risultati per il Q2 dell'anno fiscale 2025, con ricavi totali che hanno raggiunto $844 milioni, guidati da un aumento del 23% anno su anno nei ricavi da royalty. L'azienda prevede un aumento del 40-45% nei ricavi da licenze per l'anno fiscale, e una continua crescita del 23% anno su anno nelle royalty in vari settori. Questi recenti sviluppi evidenziano il posizionamento strategico di Arm Holdings e il potenziale per una maggiore quota di mercato.
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