Mercoledì, Jefferies ha avviato la copertura su Bethel Automotive Safety Systems Co (603596:CH), un'azienda specializzata nel settore dei telai automobilistici, con un rating Buy e un target price di RMB64,00. La copertura dell'istituto inizia con una prospettiva positiva sul potenziale di crescita dell'azienda nel mercato dei sistemi di frenata by-wire e sulla sua espansione in altri segmenti automobilistici.
Bethel Automotive, fondata nel 2004, detiene circa l'8% della quota di mercato dei freni a disco e circa il 12% nel mercato dei freni di stazionamento elettrici (EPB) in Cina. Jefferies prevede che la penetrazione dell'azienda nel mercato dei sistemi di frenata by-wire aumenterà significativamente, stimando una crescita al 65% entro il 2026, rispetto al 35% del 2023.
L'analista nota che Bethel Automotive ha iniziato la produzione in serie di prodotti "one-box", che si prevede raggiungeranno vendite di 1,5 milioni di unità entro il 2025, conquistando una quota di mercato dell'8% in Cina. Il rapporto evidenzia anche il business dei componenti leggeri dell'azienda come potenziale motore di crescita, sostenuto da forti ordini da parte di produttori automobilistici internazionali (OEM) come General Motors e Stellantis, insieme all'aumento della capacità produttiva in Messico.
Jefferies sottolinea inoltre i vantaggi dell'azienda, tra cui la scala, la riconosciuta qualità dei prodotti, il know-how approfondito e la rapida risposta alle richieste degli OEM, come fattori che contribuiranno all'espansione di Bethel oltre il segmento dei freni. L'istituto prevede che Bethel Automotive potrebbe crescere nei segmenti dello sterzo e delle sospensioni pneumatiche, diventando una mega-azienda di telai supportata da una forte tendenza alla localizzazione in Cina.
L'istituzione finanziaria prevede un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 27% per il fatturato dell'azienda e del 26% per l'utile netto nel periodo dal 2024 al 2026. Questa previsione ottimistica si basa su un multiplo di 27 volte gli utili stimati per il 2025, in linea con la media quinquennale.
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