Lunedì, Bernstein ha riaffermato la sua tesi sul ciclo dei semiconduttori, mantenendo una prospettiva positiva su alcuni titoli del settore mentre esprime cautela verso altri. La società continua a favorire Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) e Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA), entrambe valutate Outperform (OP), citando il potenziale "momento Nvidia" di Broadcom con gli ASIC per l'IA e il networking, insieme alla posizione vantaggiosa di Nvidia nel prossimo ciclo Blackwell.
Secondo i dati di InvestingPro, la notevole forza finanziaria di NVDA è evidente nel suo punteggio Piotroski perfetto di 9 e nell'impressionante crescita dei ricavi del 152% negli ultimi dodici mesi. L'azienda mantiene un forte margine di profitto lordo del 76%, anche se le valutazioni attuali suggeriscono che il titolo potrebbe essere scambiato al di sopra del suo Fair Value.
L'analista ha notato che l'indice dei semiconduttori (SOX) ha registrato un aumento di circa il 23% dall'inizio dell'anno, ma sta sottoperformando l'S&P 500 di circa 350 punti base. Questa sottoperformance è attribuita al ritardo delle aree tradizionali del settore, nonostante alcuni segmenti mostrino segni di ripresa. Si riporta che i PC hanno toccato il fondo, ma persistono problemi di inventario delle CPU, gli smartphone sono fuori favore, il datacenter tradizionale è sotto pressione, e il settore industriale potrebbe affrontare un doppio calo, con anche il settore automobilistico che mostra segni di declino.
Guardando al futuro, le dinamiche cicliche per il prossimo anno sono descritte come "spastiche", con alti livelli di inventario e una riduzione dell'affollamento nei semiconduttori, poiché gli investitori hanno iniziato a perdere fiducia. Nonostante queste sfide, Bernstein non vede motivo di alterare la propria posizione dall'inizio dell'anno, in particolare le loro prime scelte in Broadcom e Nvidia.
L'analisi di InvestingPro rivela oltre 20 ulteriori informazioni chiave sulla salute finanziaria di NVDA, che attualmente è valutata come "OTTIMA" con un punteggio complessivo di 3,59. Gli abbonati possono accedere al completo Rapporto di Ricerca Pro, parte dell'analisi disponibile per oltre 1.400 titoli statunitensi, per prendere decisioni di investimento più informate.
Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM) è stata una delusione, ma Bernstein rimane impegnata nel titolo, mantenendo un rating Outperform. La società riconosce gli aspetti positivi dell'IA edge e crede nel potenziale per significative vendite e utili per azione entro il 2029. Pur riconoscendo l'incertezza legata ad Apple Inc., le valutazioni attuali sono considerate accettabili per attendere una risoluzione.
La visione sulle aziende di semiconduttori analogici rimane tiepida a causa del potenziale doppio calo nel settore industriale e delle crepe nel settore automobilistico. Analog Devices Inc. (NASDAQ:ADI) e NXP Semiconductors NV (NASDAQ:NXPI) sono valutate Market Perform (MP) a causa delle alte valutazioni e dell'esposizione al settore auto, rispettivamente, mentre Texas Instruments Incorporated (NASDAQ:TXN) affronta venti contrari idiosincratici ed è valutata Underperform (UP).
Nel settore delle apparecchiature per semiconduttori, Applied Materials Inc. (NASDAQ:AMAT) è preferita rispetto a Lam Research Corp. (NASDAQ:LRCX), con AMAT valutata Outperform e LRCX Market Perform. Questa preferenza si basa sul mix di ricavi di AMAT, sul rischio ridotto in Cina e sulla minore dipendenza dalla memoria NAND.
Infine, Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD) e Intel Corp. (NASDAQ:INTC) sono entrambe valutate Market Perform. La storia dell'IA di AMD è riconosciuta, ma il suo impatto è considerato troppo piccolo nel contesto più ampio del mercato, e Bernstein prevede che le aspettative degli investitori possano essere troppo alte.
Intel, d'altra parte, è descritta come un "disastro", con la società che consiglia di starne alla larga a causa delle incertezze che circondano la transizione del CEO. Per un confronto dettagliato, gli abbonati di InvestingPro possono accedere a strumenti completi di analisi dei pari e metriche finanziarie esclusive, inclusa la capitalizzazione di mercato di NVDA di €3,29 trilioni e il rapporto P/E di 52,35, per comprendere meglio le valutazioni relative nel settore dei semiconduttori.
In altre notizie recenti, Broadcom ha riportato un notevole aumento annuale del 220% nei ricavi legati all'IA, guidato dalla domanda di processori e componenti di rete. Questa impennata nella domanda di chip per l'IA ha influenzato positivamente il più ampio settore dei semiconduttori. Analisti di Morgan Stanley e Raymond James hanno commentato questi forti risultati, con Morgan Stanley che ha alzato il suo obiettivo di prezzo per Broadcom.
Nel frattempo, Nvidia Corp. ha smentito le voci di una riduzione della sua fornitura al mercato cinese, sottolineando il suo impegno verso le esigenze dei clienti nella regione.
Nvidia affronta anche una causa che la accusa di aver fuorviato gli investitori riguardo alla sua dipendenza dalle vendite legate al crypto-mining, in seguito alla decisione della Corte Suprema degli Stati Uniti di non ascoltare l'appello dell'azienda. Inoltre, Nvidia, insieme ad AMD e Intel, ha investito in Ayar Labs, un'azienda specializzata in tecnologia di trasferimento dati ottico, spingendo il suo valore di mercato oltre il miliardo di dollari. Si prevede che il titolo di Nvidia raggiungerà nuovi massimi storici nel primo trimestre del 2025, secondo Mizuho.
Infine, la valutazione collettiva di sette principali aziende tecnologiche, note come i Magnifici Sette - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta e Tesla - ha superato i €18 trilioni. Nigel Green, CEO di deVere Group, prevede che questi giganti tecnologici manterranno il loro dominio di mercato fino al 2025, in gran parte grazie alla loro leadership in settori come l'intelligenza artificiale e il cloud computing.
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