Legrand (LR.PA), specialista globale in infrastrutture elettriche e digitali per l'edilizia, ha dimostrato capacità di recupero nel primo semestre del 2024 nonostante un leggero calo delle vendite. L'azienda ha registrato un calo delle vendite dello 0,7% nel primo semestre, con una crescita organica del 2,0%. Tuttavia, il secondo trimestre ha visto un aumento delle vendite organiche dell'1,5%, in gran parte guidato dal segmento dei centri dati.
Legrand ha confermato gli obiettivi per l'intero anno, tra cui una crescita delle vendite a una sola cifra e un margine operativo rettificato prima delle acquisizioni tra il 20,0% e il 20,8% delle vendite. L'azienda ha inoltre annunciato cinque acquisizioni con un contributo di vendita annuale previsto di oltre 200 milioni di euro.
Punti di forza
- Le vendite di Legrand sono diminuite dello 0,7% nel primo semestre 2024, con una crescita organica del -2,0% ma un impatto positivo delle acquisizioni dell'1,3%.
- L'azienda ha registrato un aumento delle vendite organiche dell'1,5% nel secondo trimestre, trainato dal settore dei centri dati.
- Le vendite sul mercato europeo sono calate del 3,2%, mentre il mercato statunitense è cresciuto dell'1% e le vendite negli altri mercati mondiali sono diminuite del 3,1%.
- Legrand punta a un margine operativo rettificato prima delle acquisizioni del 20,0%-20,8% per l'intero anno e a una crescita del fatturato a una sola cifra.
- L'utile netto del primo semestre è stato di 578 milioni di euro, con un free cash flow di 468 milioni di euro, pari all'11,1% del fatturato.
- L'azienda ha una pipeline di 350 potenziali obiettivi di acquisizione, con particolare attenzione ai data center.
- L'inflazione salariale è prevista intorno al 5% per l'intero anno.
Prospettive aziendali
- Legrand punta sull'innovazione e ospiterà un Capital Markets Day nel settembre 2024.
- Gli obiettivi per l'intero anno includono una crescita del fatturato a una sola cifra e un margine operativo rettificato prima delle acquisizioni compreso tra il 20,0% e il 20,8% del fatturato.
- L'azienda prevede un rapporto free cash flow/vendite del 13-15% per l'intero anno, probabilmente verso la fascia bassa per sostenere il business dei data center.
Punti salienti ribassisti
- Le vendite in Europa e in altri mercati mondiali sono diminuite, riflettendo le difficili condizioni di mercato.
- Gli aumenti dei prezzi sono stati minimi, pari allo 0,2% nel primo semestre, e si prevede che rimangano piatti nel secondo trimestre, con un leggero aumento previsto nel secondo semestre.
- La società ha osservato che il mercato residenziale europeo non ha mostrato segni di miglioramento.
Punti di forza rialzisti
- Il segmento dei data center sta registrando una forte crescita, con segnali positivi dagli ordini e dalle quotazioni in entrata.
- Il mercato statunitense dei data center si concentra sullo spazio bianco, indicando un margine di espansione.
- La strategia di Legrand prevede il rafforzamento della quota di mercato nelle aree principali e l'espansione nei segmenti adiacenti.
Mancanze
- Nonostante le acquisizioni, le vendite sono leggermente diminuite dello 0,7% nel primo semestre del 2024.
- L'azienda ha subito un leggero impatto negativo sui margini dalle recenti acquisizioni a causa di un consolidamento incompleto.
Punti salienti delle domande e risposte
- Il CEO Benoît Coquart ha sottolineato l'importanza del mercato dei data center e dell'acquisizione di Davenham in Irlanda.
- Coquart ha espresso ottimismo sulla crescita futura del segmento dei data center e dei mercati di ristrutturazione, in attesa di miglioramenti economici.
- L'azienda rimane cauta sul mercato cinese, non prevedendo miglioramenti prima della fine del 2025.
In sintesi, Legrand è riuscita a mantenere forti margini e prospettive positive per l'anno in corso, nonostante un leggero calo delle vendite e le difficili condizioni di mercato in Europa e nel mondo.
L'attenzione dell'azienda per il settore dei data center e le acquisizioni strategiche la posizionano in modo da capitalizzare le opportunità di crescita, anche se si trova ad affrontare venti contrari come l'inflazione salariale e un mercato residenziale fiacco in Europa. Gli investitori e gli stakeholder possono aspettarsi piani e prospettive più dettagliati che saranno condivisi al Capital Markets Day di Legrand nel settembre 2024.
Approfondimenti di InvestingPro
Legrand (LR.PA) ha dimostrato una notevole capacità di adattamento e di crescita in mezzo alle fluttuazioni del mercato. La piattaforma InvestingPro offre approfondimenti sulla salute finanziaria e sul potenziale dell'azienda, fornendo informazioni preziose agli investitori che desiderano comprendere la posizione di mercato e le prospettive future dell'azienda.
I dati di InvestingPro evidenziano una capitalizzazione di mercato di Legrand pari a 27,82 miliardi di dollari, che riflette la presenza sostanziale dell'azienda nel settore delle infrastrutture elettriche e digitali. I dati indicano un rapporto P/E di 22,79 negli ultimi dodici mesi fino al primo trimestre del 2024, il che suggerisce che gli investitori sono disposti a pagare un prezzo più alto per gli utili, probabilmente a causa delle aspettative di crescita futura. Inoltre, il margine di profitto lordo dell'azienda si attesta a un impressionante 52,26%, il che è indicativo della sua efficiente gestione dei costi e del suo forte potere di determinazione dei prezzi.
Uno dei suggerimenti di InvestingPro sottolinea che Legrand ha aumentato il dividendo per quattro anni consecutivi e ha mantenuto il pagamento dei dividendi per 19 anni consecutivi. Questa costanza nel premiare gli azionisti testimonia la stabilità finanziaria dell'azienda e il suo impegno a restituire valore agli investitori. Il fatto che due analisti abbiano rivisto al rialzo gli utili per il prossimo periodo suggerisce che potrebbe esserci un sentimento positivo intorno alla performance finanziaria di Legrand.
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La focalizzazione strategica dell'azienda sul segmento dei data center, evidenziata nell'articolo, si allinea con le metriche di performance positive, come il rendimento significativo dell'ultima settimana e la previsione degli analisti che l'azienda sarà redditizia quest'anno. La capacità di Legrand di operare con un livello di indebitamento moderato e le sue attività liquide superiori agli obblighi a breve termine rafforzano ulteriormente la sua resistenza finanziaria e la sua capacità di crescita.
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