Barclays ha modificato la sua posizione su Acciona SA (ANA: SM) (OTC: ACIXF), declassando il titolo da Equalweight a Underweight e rivedendo il target di prezzo a €118,00 dal precedente €125,00.
La decisione della società di investimento arriva in risposta alla recente performance del titolo, che è stata sostenuta dal rimbalzo nel settore delle energie rinnovabili attraverso la sua affiliata Acciona Energia.
Il declassamento sostituisce la precedente posizione della società su Naturgy come parte di una strategia per ridurre al minimo l'esposizione alle attività cicliche, in particolare nel settore delle costruzioni di Acciona. Barclays ha notato che il prezzo delle azioni di Acciona ha eliminato lo sconto di holding, che ora è a zero, portando al declassamento.
La performance del titolo Acciona è stata notevolmente forte rispetto alla sua affiliata nel settore delle rinnovabili e al mercato più ampio. I dati da inizio anno mostrano che le azioni di Acciona sono scese solo del 4,4%, mentre l'indice S&P Euro 6 Utilities (SPX6) è salito del 5,2%.
Questo è in netto contrasto con Acciona Energia, che ha registrato un calo del 24,4% nello stesso periodo. Barclays ha sottolineato che questa performance è sproporzionata, soprattutto considerando che Acciona veniva scambiata con uno sconto di holding del 10% alla fine del primo trimestre del 2024, ma da allora è passata a un premio di holding.
L'analisi della società indica che la risposta del mercato al prezzo delle azioni di Acciona è stata eccessiva, dato il complessivo scarso rendimento del settore delle pure energie rinnovabili all'interno delle utility europee quest'anno.
Il passaggio da uno sconto a un premio nel valore di holding di Acciona sembra essere un fattore chiave nella decisione di declassamento, suggerendo che l'attuale prezzo delle azioni potrebbe non riflettere pienamente i rischi ciclici sottostanti associati al segmento delle costruzioni dell'azienda.
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