Lunedì Deutsche Bank ha modificato l'obiettivo di prezzo per le azioni ABN Amro, portandolo a 16,00 euro dai precedenti 15,00 euro e ribadendo il rating Hold (mantenere) sul titolo. L'adeguamento riflette i potenziali impatti della strategia di acquisizione di ABN Amro e le prospettive di ritorno del capitale.
L'analista di Deutsche Bank ha osservato che ABN Amro, dalla sua quotazione nel 2015, è stata in gran parte priva di crescita, ma il suo elevato potenziale di rendimento del capitale ha spesso compensato questa stagnazione. Tuttavia, i recenti sviluppi hanno modificato il panorama finanziario della banca.
Negli ultimi cinque anni si è verificata una significativa inflazione della ponderazione del rischio e la posizione di capitale in eccesso della banca è diminuita in modo sostanziale, in particolare dopo l'acquisizione della banca privata tedesca Hauck Aufhäuser Lampe (HAL).
A causa di questi cambiamenti, Deutsche Bank ha rivisto le sue proiezioni per i riacquisti di azioni di ABN Amro, riducendo il volume previsto. Nonostante il taglio delle previsioni di riacquisto, si prevede che la banca manterrà un riacquisto annuale di azioni proprie pari a 500 milioni di euro.
Questo livello di rendimento del capitale è marginalmente superiore alla media del settore, con la banca che tratta con un rendimento totale del capitale del 10,7%, 7,4 volte l'utile per azione (EPS) e 0,55 volte il valore contabile tangibile. Il rendimento atteso del capitale netto tangibile (ROTE) è pari al 7,6%.
La revisione del prezzo obiettivo a 16 euro riflette i benefici attesi dalla transazione HAL, in quanto si prevede che l'acquisizione contribuisca alle metriche finanziarie e alla valutazione complessiva di ABN Amro.
Il rating Hold indica che Deutsche Bank considera l'attuale valutazione adeguata alla luce delle prospettive finanziarie e delle condizioni di mercato della banca.
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