Martedì, il titolo Air France-KLM (AF:FP) (OTC: AFLYY) ha subito un downgrade da parte di Morgan Stanley, passando da un rating Equalweight a Underweight. La banca d'investimento ha anche abbassato il target price delle azioni della compagnia aerea a €7,10, in calo rispetto al precedente obiettivo di €9,40. L'aggiustamento riflette le preoccupazioni sulla posizione finanziaria dell'azienda e sulla concorrenza di mercato.
Il declassamento arriva in un contesto in cui l'analista ritiene che il titolo Air France-KLM sia costoso rispetto ai suoi concorrenti quando valutato sulla base del rapporto tra valore d'impresa e utili prima di interessi e tasse (EV/EBIT). La compagnia aerea viene scambiata a 8,5 volte per l'anno 2025, un valore superiore al 4,7 di International Airlines Group (IAG) e al 7,0 di Lufthansa.
L'analista di Morgan Stanley ha espresso una preferenza per l'esposizione di mercato ai concorrenti di Air France-KLM, citando fattori come una minore esposizione aziendale e un focus di mercato più occidentale come nel caso di IAG. Nonostante il riconoscimento degli upgrade nel settore guidati dai prezzi del carburante, l'analista ha indicato una posizione più cauta nei confronti di Air France-KLM a causa di questi svantaggi comparativi.
Il rapporto prevede inoltre che il debito netto di Air France-KLM continuerà a crescere fino al 2025. Questa proiezione è in parte attribuita ai continui rimborsi delle tasse sociali. Inoltre, l'aggiustamento del target price da parte della banca si basa sull'avanzamento del debito netto, tenendo conto di un rendimento del flusso di cassa libero (FCF) negativo del 37% previsto per il 2025.
La revisione della posizione di Morgan Stanley su Air France-KLM sottolinea le sfide competitive e le metriche finanziarie che influenzano la valutazione e le prospettive dei titoli delle compagnie aeree all'interno del settore.
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