JPMorgan ha modificato giovedì la sua posizione su ABN Amro (ABN:NA) (OTC: ABNRY), promuovendo il titolo della banca da Underweight a Neutral. L'istituto finanziario ha ora un target di prezzo di 15,30 euro sulle azioni della banca. Questo aggiustamento arriva in mezzo alle aspettative di un aumento dell'attività di fusioni e acquisizioni (M&A) nel settore bancario europeo.
L'analista di JPMorgan ha osservato che il precedente interesse per ABN Amro da parte di entità bancarie come Nordea e BNP ha fatto parte del panorama del settore, con la posizione di Nordea sulle M&A che rimane non dichiarata e BNP che ha formalmente negato tale interesse.
Nonostante queste dinamiche, l'attuale valutazione di ABN Amro a 0,5 volte il rapporto prezzo/valore patrimoniale netto tangibile (P/TNAV) e un rapporto prezzo/utili (PE) di 5,8 per l'anno 2026 per un rendimento del capitale tangibile (RoTE) dell'8,7% la posiziona come un potenziale obiettivo attraente per l'acquisizione.
Le operazioni retail olandesi di ABN Amro e il suo business di Private Banking nel Nord Europa sono stati evidenziati come particolarmente interessanti per potenziali acquirenti. Tuttavia, è stato anche notato che il governo olandese mantiene una significativa partecipazione in ABN Amro, detenendo circa il 41%.
Dal punto di vista degli utili, JPMorgan prevede una crescita limitata del margine di interesse netto (NII) dal 2024 al 2026, con bassi contributi attesi dal portafoglio Treasury e di replicazione. Ci si aspetta anche che la crescita dei prestiti della banca sia modesta rispetto ai suoi concorrenti più orientati alla crescita.
Guardando al futuro, JPMorgan prevede che il RoTE di ABN Amro si avvicinerà a circa il 9% entro il 2026. Si prevede che il rapporto costi/ricavi (CIR) della banca rimarrà elevato al 63%, rispetto ai suoi concorrenti. Inoltre, gli accantonamenti sono stimati a 20 punti base annui per il 2025 e il 2026.
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