La recente approvazione da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense di fondi negoziati in borsa (ETF) sull'Ethereum a pronti ha fatto salire i prezzi della criptovaluta.
Secondo JPMorgan, il divario tra prezzo e valore patrimoniale netto (NAV) del Grayscale Ethereum Trust (ETHE) si è quasi colmato, ma si prevedono fluttuazioni se il lancio degli ETF spot su Ethereum negli Stati Uniti subirà ulteriori ritardi.
Mentre la SEC ha approvato i moduli 19b-4, i depositi S-1 sono ancora in fase di revisione.
L'approvazione di questi ETF, che sembra escludere le funzioni di staking per garantire l'approvazione della SEC, suggerisce che la SEC potrebbe considerare Ethereum come una commodity senza staking.
Gli analisti di JPMorgan ritengono improbabile che la SEC approvi ETF per altri token, considerati più centralizzati e considerati titoli, a meno che i politici statunitensi non approvino una legge che tratti la maggior parte delle criptovalute come commodity, uno scenario ritenuto meno probabile prima delle elezioni americane.
JPMorgan ha sollevato dubbi sul potenziale di afflusso degli investitori negli ETF spot su Ethereum recentemente approvati. La banca prevede che la domanda per questi ETF sarà una frazione di quella registrata per gli ETF spot sul Bitcoin.
Tra i motivi vi sono il vantaggio del first-mover del Bitcoin, la mancanza di un catalizzatore della domanda simile al dimezzamento del Bitcoin, l'esclusione iniziale della partecipazione agli ETF Ethereum, la diversa proposta di valore di Ethereum come token applicativo, il minore AUM/liquidità e la dimensione relativa del mercato Ethereum rispetto al Bitcoin.
La banca stima che gli ETF spot su Ethereum potrebbero attrarre una modesta raccolta netta di circa 1-3 miliardi di dollari per il resto dell'anno. Nel caso in cui in futuro venisse inclusa la partecipazione, potenzialmente attraverso modifiche legislative, gli afflussi potrebbero aumentare fino a 3-6 miliardi di dollari.
Infine, JPMorgan ha osservato che la reazione iniziale del mercato al lancio degli ETF spot su Ethereum potrebbe essere negativa.
Facendo un parallelo con la reazione successiva al lancio degli ETF spot su Bitcoin nel gennaio dell'anno precedente, l'azienda prevede che circa 1 miliardo di dollari uscirà dal Grayscale Ethereum Trust, poiché gli investitori speculativi che hanno anticipato la conversione in ETF potrebbero prendere profitto, portando potenzialmente a un calo a breve termine dei prezzi di Ethereum dopo il lancio degli ETF spot.
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