Le metriche on-chain e off-chain nel mercato delle criptovalute rimangono contenute, secondo quanto affermato dagli analisti di Citi Securities in un recente rapporto. L'analisi evidenzia diversi fattori chiave che indicano un raffreddamento dell'interesse nel settore, con tendenze di ricerca diminuite, un calo del coinvolgimento nella rete e bassi tassi di finanziamento dei futures come temi centrali.
L'interesse di ricerca, un indicatore del coinvolgimento degli investitori retail, è diminuito significativamente. Dopo una breve ripresa, i volumi di ricerca su Google sia per Bitcoin che per Ethereum sono tornati vicino ai minimi recenti.
Anche l'attività di rete, una misura chiave dell'utilizzo della blockchain sottostante, è in calo. Ethereum, nonostante abbia registrato un picco di attività dopo il recente aggiornamento Dencun, ha subito un forte calo delle commissioni di transazione e degli indirizzi attivi. Nonostante ciò, gli utenti giornalieri unici sulla rete Ethereum sono aumentati di circa il 34% tra le catene di livello 1 e 2 rispetto alle medie del 2023.
Nel frattempo, la rete Bitcoin ha toccato il fondo a giugno, "sebbene sia ancora circa il 29% al di sotto della sua media del 2023", osserva Citi.
Un altro segnale preoccupante sono i bassi tassi di finanziamento dei futures, che ad agosto sono brevemente scesi in territorio negativo. Questo si aggiunge al calo dei volumi di Bitcoin dopo un forte aumento durante l'episodio di avversione al rischio di inizio agosto.
Il calo dell'attività di trading sottolinea la più ampia tendenza di riduzione della domanda in tutto l'ecosistema cripto. Gli ETF spot sia per Bitcoin che per Ethereum hanno registrato deflussi netti nell'ultimo mese.
Gli analisti ritengono che queste metriche contenute possano persistere fino a quando non ci sarà maggiore chiarezza sulle prospettive economiche più ampie, in particolare riguardo a un potenziale atterraggio morbido o ulteriori indicazioni dalla Federal Reserve sulla politica monetaria.
In contrasto, le capitalizzazioni di mercato delle stablecoin continuano ad aumentare, mostrando resilienza nonostante i più ampi ribassi del mercato. Anche gli hash rate sono in aumento, sottolineano gli analisti, rimbalzando dopo alcune volatilità seguenti al recente halving.
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