Lunedì Mizuho Securities ha inviato ai suoi clienti una comunicazione in cui mantiene un outlook negativo su Coinbase (COIN) con una valutazione di 60 dollari per azione. L'azienda ha espresso preoccupazione per il potenziale impatto negativo dell'exchange-traded fund (ETF) Bitcoin sulla piattaforma di trading di criptovalute.
Gli analisti avevano grandi aspettative per Coinbase nel 2024, prevedendo che l'aumento degli asset in gestione (AUM) per gli ETF Bitcoin avrebbe portato a un aumento dei volumi di trading diretto di Bitcoin.
Tuttavia, gli analisti hanno sottolineato che l'ammontare degli asset usciti dagli ETF per i quali Coinbase funge da depositario ha superato l'ammontare degli asset entrati in questi fondi. In particolare, dall'11 gennaio si è registrato un deflusso netto di 6 miliardi di dollari dal Grayscale Bitcoin Trust, a fronte di un afflusso netto di circa 4,9 miliardi di dollari negli altri sette ETF gestiti da Coinbase.
Inoltre, hanno osservato un calo dei volumi di trading su Coinbase dopo l'interesse iniziale per il lancio dell'ETF, con un volume medio giornaliero di trading (ADTV) di 1,9 miliardi di dollari dal 13 gennaio, inferiore ai 2,5 miliardi di dollari dei 30 giorni precedenti il lancio dell'ETF.
Gli analisti ritengono che la discrepanza tra le commissioni applicate da Coinbase per il trading al dettaglio e i ricavi generati dalla custodia degli ETF porterà probabilmente a una riduzione dei livelli complessivi delle commissioni del settore. Secondo gli analisti, i recenti cambiamenti nella struttura delle commissioni di Coinbase potrebbero indicare che questa tendenza sta già iniziando ad avere effetto.
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