Nomura ha modificato le sue previsioni sulla politica monetaria della Banca Centrale Europea (BCE), abbandonando la precedente aspettativa di un taglio dei tassi a luglio.
Il gruppo di servizi finanziari prevede ora una serie di riduzioni di 25 punti base a giugno, settembre e dicembre di quest'anno, seguite da tagli simili a marzo, giugno e settembre dell'anno successivo.
La decisione di Nomura di modificare le previsioni di taglio dei tassi della BCE si basa su diversi indicatori economici. Il mercato del lavoro e i salari hanno mostrato una certa resistenza e l'inflazione dei servizi rimane persistente.
Inoltre, la crescita economica è in ripresa e la retorica della BCE si è fatta di recente più aggressiva. Questi fattori hanno portato Nomura a prevedere un approccio più graduale ai tagli dei tassi da parte della BCE.
L'azienda mantiene la sua previsione di tasso terminale al 2,50%, indicando che si aspetta ancora che la BCE riduca i tassi fino alla fascia superiore di quella che considera neutrale. Questa revisione include l'aggiunta di un taglio dei tassi a settembre dell'anno successivo, per allinearsi a questa visione dei tassi terminali.
L'analisi di Nomura indica che, in presenza di dati più solidi sull'attività economica, di una domanda robusta, di un mercato del lavoro incoraggiante, di una crescita dei salari superiore alle attese e di un'inflazione persistente nei servizi, è probabile che la BCE adotti un ritmo più misurato di riduzione dei tassi per mantenere un certo grado di restrizione monetaria.
Inoltre, Nomura ha osservato che anche i membri tradizionalmente dovish del Consiglio direttivo della BCE sono favorevoli a una riduzione dei tassi quest'anno, sostenendo un ritmo di allentamento più lento di quanto inizialmente previsto.
Sebbene le azioni della BCE continuino a dipendere dai dati e possano passare a tagli più aggressivi in caso di deterioramento delle condizioni economiche, Nomura ritiene che un ritmo graduale di tre tagli quest'anno sia attualmente lo scenario più probabile.
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