Di Geoffrey Smith
Investing.com - Dopo sei mesi passati a trattare e tergiversare, l’embargo dell’Unione Europea sul petrolio russo sta finalmente per entrare in vigore, e né l’Europa né il resto del mondo sanno ancora quali effetti avrà.
Con alcune limitate eccezioni, le aziende degli Stati membri dell’UE non potranno più acquistare il sito petrolio a partire da lunedì, una misura volta a ridurre le entrate che affluiscono al tesoro del presidente Vladimir Putin e a limitare la sua capacità di proseguire la guerra in Ucraina.
Considerando che fino a poco tempo fa la Russia esportava ancora circa 1 milione di barili di petrolio al giorno in Europa, si tratta di una mossa significativa.
Gli effetti sono già visibili sui mercati spot mondiali, dove lo sconto sulla miscela chiave per le esportazioni russe, l’Urals, rispetto a Brent è aumentato notevolmente negli ultimi giorni e settimane: Argus Media ha riferito che questa settimana gli esportatori russi sono stati costretti a vendere a meno di 45,31 dollari al barile, rispetto a un prezzo del Brent di oltre 80 dollari.
Questo non deve essere interpretato come un segno che il resto del mondo condivide il disgusto nordamericano ed europeo per la guerra di aggressione del Cremlino, che è degenerata da un’ingombrante guerra lampo fallita in un tentativo sistematico di congelare la popolazione ucraina fino alla sottomissione.
Si tratta piuttosto una conseguenza della storia e della geografia del sistema petrolifero russo. I suoi oleodotti di esportazione conducono a terminali portuali costruiti per servire i mercati europei. Il petrolio che esce da Primorsk sul Baltico, ad esempio, di solito fa un breve viaggio attraverso il mare per raggiungere le raffinerie in Svezia, Polonia o Paesi Bassi. Da lunedì, però, questi mercati sono tutti chiusi, lasciando l’ipotetico acquirente più vicino in Marocco. Gli acquirenti devono pagare i costi di trasporto, quindi sono meno disposti a spendere per il prodotto stesso. Per poter competere con l’Algeria sul mercato marocchino, Primorsk deve quindi vendere a un prezzo molto inferiore alle miscele algerine.
Queste dinamiche hanno già colpito duramente i ricavi del governo russo dalle esportazioni di petrolio. Il dazio sull’esportazione del greggio, che rappresenta la parte più importante delle entrate petrolifere del Cremlino, è solitamente calcolato in base a una formula che consente ai produttori di ottenere un certo ritorno sull’investimento, al netto delle spese di trasporto, e di prendere ciò che rimane per lo Stato. Questo dazio ha raggiunto nel 2018 un picco di 152 dollari per tonnellata metrica - l’equivalente di circa 20,70 dollari al barile. Tuttavia, era già sceso a circa 60 dollari/tonnellata al momento dell’invasione ed è sceso di un altro quarto a 43,30 dollari questo mese.
Le entrate che provengono dalle esportazioni di gas verso l’Europa, invece, si sono già ridotte quasi a zero rispetto ai quasi 50 miliardi di dollari dell’anno scorso. I falchi anti-russi in Europa centrale e orientale potrebbero protestare dicendo che la stretta potrebbe essere molto più dura, ma i dati già parlano.
Infatti, il famoso e probabilmente irrealizzabile piano per impedire agli altri Paesi di pagare il greggio russo oltre un certo livello massimo sembra quasi una distrazione.
Le notizie che provengono da Bruxelles al momento della scrittura indicano che la Commissione dell’UE ha proposto un tetto di 60 dollari al barile. La Polonia, tuttavia, ha chiesto di aggiungere un nuovo pacchetto di sanzioni all’ultima misura, impedendo un accordo definitivo.
A partire dal prossimo lunedì, gli acquirenti di greggio non potranno più acquistare servizi di assicurazione o di spedizione europei se non potranno dimostrare di pagare il carico 60 dollari al barile o meno. Data la posizione dominante dell’Occidente in questi servizi, ciò equivale a un quasi divieto per chiunque violi il limite massimo.
Ciò che abbiamo visto negli ultimi vent’anni con le sanzioni statunitensi contro Iraq e Iran ci fa pensare che la Russia troverà il modo di aggirare questa situazione, ma ciò aumenta comunque le difficoltà nel portare il petrolio russo sul mercato. Mosca è abbastanza preoccupata da aver dichiarato che non venderà a nessun Paese che osserva il limite.
Questo mette molti Paesi poveri in una posizione scomoda. Il Pakistan, devastato dalle inondazioni all’inizio di quest’anno e dall’impennata dei prezzi globali dei cereali (causata da non si sa cosa), non ha aderito ufficialmente al tetto, ma ha chiesto alla Russia di concedergli uno sconto volontario del 30%-40% sulle sue esportazioni di greggio. Secondo i media pakistani, la richiesta non è stata accolta.
L’incertezza su come si manifesteranno gli effetti dell’embargo e del tetto ai prezzi è un forte argomento per il cosiddetto blocco OPEC+ per evitare ulteriori modifiche alle quote di produzione di petrolio questo fine settimana. Ma i suoi effetti si faranno sentire tra non molto, soprattutto se la Russia dovrà scegliere tra la chiusura dei pozzi per mancanza di offerta o continuare a pompare per preservare l’integrità dei pozzi durante il freddo inverno, il che vanificherebbe qualsiasi sforzo dell’OPEC di tagliare le forniture per bilanciare il mercato.