Investing.com -- Gli analisti di Bank of America (BofA) hanno evidenziato preoccupazioni riguardo alla sostenibilità del recente declino del Franco Svizzero (CHF). Nonostante una tendenza comune tra gli investitori a shortare il CHF basandosi su temi di divergenza delle politiche, BofA suggerisce che l'attuale debolezza della valuta potrebbe non durare.
Il Franco Svizzero sta attualmente scambiando vicino ai livelli visti all'inizio del 2024, indicando che mantiene gran parte della sua sopravvalutazione. La Swiss National Bank (SNB) ha indicato la possibilità di tagli dei tassi, potenzialmente tornando in territorio negativo. Tuttavia, BofA percepisce un'esitazione da parte della SNB nell'adottare nuovamente misure di politica non convenzionale.
Gli analisti stanno mettendo in discussione l'efficacia di potenziali future misure politiche una volta che il tasso di riferimento raggiungerà quello che BofA percepisce come il tasso terminale dello 0,25%. La SNB potrebbe fare affidamento su forward guidance e interventi sul mercato dei cambi, ma la storia suggerisce che questi strumenti potrebbero avere un impatto limitato.
Ad aggiungere complessità c'è il prossimo panorama politico in Europa, con le elezioni tedesche all'orizzonte. Gli analisti notano una forte correlazione tra il premio di volatilità dell'Euro e il CHF, che è stata particolarmente evidente negli ultimi mesi. L'elevato livello di volatilità dell'Euro è motivo di preoccupazione, in quanto potrebbe influenzare i movimenti del Franco Svizzero.
Mentre le previsioni di BofA suggeriscono di mantenere una posizione core short sul CHF, raccomandano agli investitori di considerare strategie di copertura. Nello specifico, suggeriscono di utilizzare strutture wing per la copertura, che potrebbero capitalizzare sui potenziali rischi associati all'aumento previsto della volatilità in vista delle elezioni tedesche.
La riluttanza della SNB a impegnarsi in misure di politica non convenzionale e il potenziale impatto dei rischi politici europei sulla volatilità valutaria presentano uno scenario complesso per il CHF.
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