Gli economisti di Mizuho hanno previsto per il 2024 una prospettiva che si discosta notevolmente dall'opinione comune: la Federal Reserve non ridurrà i tassi di interesse quest'anno.
Contrariamente alla diffusa aspettativa di una riduzione multipla dei tassi di interesse della Federal Reserve nel 2024, gli analisti sostengono che la situazione economica potrebbe non corrispondere a ciò che la banca centrale desidera ottenere. Essi indicano come importante influenza la forte propensione alla spesa dei consumatori americani.
Pur riconoscendo la tendenza della Federal Reserve a ridurre i tassi di interesse, gli analisti sottolineano l'aumento del prodotto interno lordo reale al 5% nel terzo trimestre, nonostante gli avvertimenti di una recessione causata da problemi di credito, che dimostra la forza delle spese dei consumatori.
Recentemente qualcuno mi ha posto la domanda: "Lei è contrario alla Federal Reserve?". È una domanda legittima, poiché sembra che i nostri analisti siano gli unici tra gli esperti finanziari a non includere le riduzioni dei tassi di interesse della Federal Reserve nelle loro previsioni macroeconomiche per il 2024", hanno dichiarato gli analisti.
"Per chiarire, non siamo assolutamente contrari alla Federal Reserve! È abbastanza evidente che la Federal Reserve è propensa a ridurre i tassi d'interesse; tuttavia, la nostra analisi indica che è improbabile che l'economia e il mercato del lavoro forniscano le circostanze che i responsabili politici stanno cercando per giustificare una riduzione dei tassi d'interesse".
Nonostante le preoccupazioni per una potenziale contrazione del credito dovuta alla persistente inversione della curva dei rendimenti, gli analisti sostengono che le condizioni essenziali per un tale evento sono assenti. La solidità dei bilanci delle famiglie, delle imprese non finanziarie e del settore bancario, così come l'assenza di disallineamenti tra attività e passività o di prezzi gonfiati delle attività, attenuano i timori di un'imminente restrizione del credito.
Gli analisti sconsigliano di prevedere un ulteriore deterioramento della situazione finanziaria, suggerendo che questa aspettativa è priva di fondamento.
"Scommettere contro il consumatore americano è l'errore più significativo commesso ripetutamente dai previsori economici nazionali, e non è una scommessa contro la Federal Reserve".
In uno scenario senza contrazione del credito e carenza di liquidità, gli analisti hanno una visione positiva per il 2024. Con un mercato del lavoro consistente e salari nominali in aumento, prevedono poche opportunità per la Federal Reserve di ridurre i tassi di interesse, anche se lo desidera.
"La nostra previsione per il 2024 è notevolmente più positiva rispetto alla crescita dell'1% del prodotto interno lordo reale prevista dal consensus, il che indica che un mercato del lavoro costante limiterà la capacità della Federal Reserve di ridurre i tassi di interesse, come invece desidera fortemente".
"Inoltre, se la Federal Reserve dovesse abbassare i tassi di interesse senza dati economici di supporto, il valore del dollaro diminuirebbe significativamente e la favorevole riduzione dell'inflazione osservata nel 2023 si invertirebbe rapidamente", hanno concluso.
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