Martedì gli analisti di Barclays hanno ampliato la loro copertura sui gestori patrimoniali, assegnando un rating Overweight (sovrappeso) a BlackRock (NYSE:BLK).
Nel frattempo, sono stati assegnati tre rating Equal Weight (peso neutro) ad AllianceBernstein (AB), Invesco (IVZ) e Victory Capital (VCTR), e tre rating Underweight (sottopeso) a Franklin Resources (BEN), T. Rowe Price (TROW) e Virtus Investment Partners (VRTS).
"I gestori patrimoniali tendono ad essere solidi generatori di flussi di cassa e generosi nel ritorno di capitale. Tuttavia, mentre la crescita del mercato e/o la sovraperformance possono portare a una rapida crescita degli AUM in alcuni momenti, le pressioni competitive e i cambiamenti nel mix possono rendere difficile ottenere una crescita organica dei ricavi," hanno scritto gli analisti.
"E i flussi stanno affrontando venti contrari, quindi non c'è una soluzione facile per invertire questa tendenza, a nostro avviso."
Barclays osserva che l'industria della gestione patrimoniale si sta sempre più concentrando su aree di crescita secolare come le strategie passive, gli exchange-traded fund (ETF), gli investimenti alternativi e gli SMA, che considerano driver di crescita di qualità superiore nel medio-lungo termine.
Sebbene BLK possa classificarsi più in basso in termini di AUM come percentuale del totale, il suo mix dà agli investimenti alternativi una quota sproporzionata dei ricavi, e la scala e l'integrazione delle sue operazioni sui mercati privati offrono un vantaggio significativo, nota la banca d'investimento.
Al contrario, BEN ha una percentuale relativamente alta di AUM in investimenti alternativi, ma gli AUM complessivi sono rimasti stabili negli ultimi sei trimestri, con tassi di flusso netto inferiori a molti gestori di asset alternativi quotati in borsa.
Nel frattempo, IVZ ha registrato afflussi negli ETF, ma la sua crescita organica dei ricavi è stata limitata a causa del mix, in particolare la crescita dell'ETF QQQ, che non genera commissioni di gestione.
"In generale, però, questi sono i fattori chiave che stiamo cercando: mix di investimenti alternativi, ETF, profilo dei flussi e pressione sulle commissioni - tutti elementi che si traducono in crescita organica," notano gli analisti.
Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell'IA e rivisto da un redattore. Per maggiori informazioni, consulta i nostri Termini e Condizioni.